標普警告，北京過度依賴大規模信貸刺激政策，將損害中國信用評級。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2019年9月6日訊】（看中國記者丁曉雨綜合報導）據《路透社》報導，標普全球（S&P Global）警告，北京過度依賴大規模信貸刺激經濟成長的政策，將會對中國的信用評級造成損害，影響可能比美國對中國商品加征關稅所帶來的直接衝擊還要大。
2017年9月21日，由於中國債臺高筑、風險不斷增加，標普降低了中國的主權信用評級，由AA-降至A+。而距離標普最後一次正式評估中國的經濟狀況，也已過去將近一年。
這期間，美中全面貿易戰不斷升級，中國經濟成長出現幾十年來最嚴重的減緩。
《路透社》9月2日報導稱，北京一直試圖利用各種刺激政策，以抵消貿易戰帶來的損害。然而標普中國主權分析師陳錦榮（Kim Eng Tan）表示，北京面臨在這一方面走得太過遠的風險。
陳錦榮認為，如果遭遇某種突然衝擊，北京政府可能會開始實施更為緊急的經濟扶持舉措，那代表著銀行將不得不開始非常迅速地放貸，從而可能對政府信用評級造成不利影響。
目前，標普對中國的信用評級與穆迪（Moody’s）和惠譽（Fitch Ratings）給予的評級相同。但標普經常是國際三大信用評級機構中最先作出調整的，因此標普即將進行的評估將受到外界的密切關注。
標普沒有透露中國評級是否可能會調整，這很大程度上取決於信用評估指標趨弱的程度。
陳錦榮表示，傾向於會像慣常那樣，先給予負面評級展望加以警告，然後再調整評級。
《路透社》在報導中指出，北京當局可能返回促使銀行增加放貸的老路，其中一個原因在於，如果國內失業大幅增加，可能引發民眾的焦慮情緒。
陳錦榮分析說，目前的形勢與美中貿易爭端存在聯繫，且並不會突然好轉。但與此同時，中國信用評級所面臨的重大風險卻並非來自美國加征的關稅。如果北京採取大規模信貸刺激措施，對評級的影響可能比關稅更大。
此外，法廣（RFI）9月4日引述《路透社》的統計數據報導說，中國地方債發行節奏近期仍然比較密集。8月的地方債發行規模達到5,695億元（人民幣，下同），略高於7月的5,559億元。截至8月30日，今年前八個月的地方債發行總量已達到39,626.08億元，規模已接近去年一整年的累計發行量41,651.67億元。
路透特別強調值得注意的一點是，8月的個別地方債發行中標利率較國債均值的上浮幅度，再度出現高於指導下限區間25∼40基點（bp）的情況，其中吉林專項債較區間下限上浮幅度一度出現50bp以及62bp，明顯走高。
有業界人士擔憂，中國的債務已經很高，如果再加大槓桿會導致債務飆升，國際金融機構都在擔心中國的債務會拖垮中國經濟。
三大評級機構之一的惠譽在今年1月也警告北京，勿以債務驅動經濟增長。惠譽全球主權評級主管詹姆斯．麥考馬克（James McCormack）表示，如果北京對經濟增長減緩的應對措施與全球金融危機期間的舉措類似，那會促使惠譽重新考慮評級。因為在中國企業債務水平已經很高的情況下，那將加劇中國宏觀經濟失衡。
麥考馬克說，北京對全球金融危機的應對措施中，更多的是預算外的國企或地方政府融資機構的債務融資支出。假如北京再次採取這些措施，或將觸發評級下調。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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