塑化劑餘波未盡，「禁酒令」再度令白酒集體暴跌。據新華網報導，中央軍委日前下發通知，印發《中央軍委加強自身作風建設十項規定》。《規定》要求在接待工作中不安排豪華宴請、不喝酒、不鋪設迎賓地毯、不擺放花草、不組織官兵列隊迎送等講排場的活動。
12月24日，受此拖累，白酒股當日全線大幅下挫，領跌各大行業板塊。其中，龍頭股貴州茅台大跌5.55%居首，洋河股份跌4.97%，五糧液、山西汾酒、瀘州老窖等白酒股也跌逾3%。
盤後主力資金流向表明，當天僅上述五大白酒股全天主力資金淨流出金額分別達38157.26萬元、16963.21萬元、22771.62萬元、5031.00萬元、8815.11萬元，合計達91738.2萬元。
對此，有券商分析師認為，當天白酒股下跌背後真正的原因來自消費需求端的壓力。中國政府和軍隊力圖宣傳勤儉節約，讓白酒股市場表現雪上加霜。
茅台遭雙重打擊
前述分析師表示，貴州茅台領跌背後，主要是其頭戴中國「國酒」的光環，是中國政府、軍隊宴請的主要用酒。
當天盤中，貴州茅台二級市場200元的整數關口險些失守，全天最低時探至200元。截至收盤，仍大幅下挫5.55%至204.58元。若按公司流通股本10.40億股計算，僅一個交易日內，貴州茅台全天蒸發的流通市值便高達125億元。
平安證券食品飲料首席研究員文獻在當天發布的研究週報中也指出，始於2012年一季度末的三公消費治理在新一屆政府當政之初仍在繼續，這可能導致白酒行業，尤其是高端白酒需求持續疲軟。
文獻認為，中央軍委新規要求「不喝酒」的說法超市場預期。政府、軍隊、國企等短期內三公消費治理繼續從緊預期對市場影響比塑化劑更大，如果對酒類消費的限制向其它機構蔓延，政府和國企也相繼出臺相關政策，則白酒股為首的食品飲料股價復甦時間可能再次拉長，需密切觀察。
「當前，市場上對白酒股仍然相當謹慎，市場稍有風吹草動，白酒股便風聲鶴唳。」前述分析師也稱。
而對貴州茅台構成雙重打擊的是，週末有消息稱，香港方面就塑化劑事件將再度送檢貴州茅台。
12月21日，貴州茅台民間送檢者「水晶皇」網友在其個人博客透露，香港食物環境衛生署的工作人員已就茅台塑化劑超標事件上門取證，並將重送檢。衛生署的工作人員除了對「水晶皇」錄取口供外，還將在香港市場抽取其他的茅台酒送去檢驗。
對此，中銀國際一位分析師也稱，進入2012年以來，高端白酒面臨一定的銷售增長壓力，主要由於國內經濟政治形勢較為複雜，社會消費不振的同時，政府限制「三公消費」的政策導向有從嚴趨勢，另外行業還遭遇諸如「塑化劑」等負面擾動因素影響。
值得一提的是，在日前貴州茅台舉行的2012 年度經銷商會議上，經銷商就普遍提到了價格下行的壓力問題。但貴州茅台負責人明確表示，經銷商團購價53 度飛天茅台不能低於1400元/瓶，零售價不能低於1519元/瓶，誰低就查處誰。文獻認為，與往年限高相反，貴州茅台今年限低顯示需求端情況的確不佳。
爭議白酒股
此外，就白酒板塊後續的投資機會來看，目前的市場觀點分歧較大。前述分析師認為，此前，按照中央經濟工作會議傳達的精神，對於財政支出，特別是政府支出的用詞是前所未有的嚴厲：「各級政府要厲行節約，嚴格控制一般性支出，把錢用在刀刃上。」再加上中央軍委日前下發的「禁酒令」，種種舉措都將繼續抑制對白酒行業特別是高端白酒的消費。
雖然白酒企業及民間智慧會進行種種變通，但總量不增的狀況下，只能是縮水的市場蛋糕眾企業切，可以預見，未來市場競爭將更激烈，企業盈利空間下降。
長城證券分析師王萍也表示，自年初以來，超高端白酒零售價持續下跌，除了與擠出泡沫有關外，主要原因在於：一是由於投資增長放緩，預計白酒收入增長同樣放緩；二是反腐可能成為新一屆政府工作重點，今、明兩年是敏感期；三是塑化劑事件導致消費者對品質產生疑慮，長期無序發展需要時間消化。
此前，由於白酒企業盲目擴產導致產能過剩。以2011年為例，去年白酒產量高達1025.55萬噸，而消費量僅在700萬噸左右。
「由於經濟、政治環境和供需狀況均與1997年相似，以及週期性，白酒增長放緩是一定的，至於以何種方式，需要進一步觀察。」王萍稱。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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