謝國忠：房地產業將現下行拐點

獨立經濟學家謝國忠11月16日在「2012財新峰會」上表示，房地產行業將出現下行拐點，因為在世界經濟不好的情況下，中國出口會比較弱，中國的貨幣供應量也會減少，而房地產的大泡沫需要貨幣不斷的高位供應才能維持。

謝國忠認為，房地產市場隨著貨幣供應量水漲船高的時代過去了，另一方面，由於過去錯誤的預期引起了房地產行業過度的擴張，要消化也需要很長的時間。

有業內分析稱，明年房地產市場會有大幅度的上升，因為政府調控壓制了很多需求，釋放出來的話，市場就會有報復性的上升。

對於此觀點，謝國忠分析稱，這一天不會到來，因為中國貨幣高增長的時代已經過去了。過去這十年的高速增長，是因為加入WTO後，中國加入世界貿易，導致出口高速增長，所以貨幣高速的增加而沒有引起貶值，「如果外貿沒有高速增加，貨幣就會貶值，所以我覺得貨幣大幅度增加的條件不存在」。

對此，匯豐銀行董事總經理兼大中華區首席經濟學家屈宏斌亦表示，隨著歐債危機進入二次衰退，中國出口幾乎出現崩盤。去年年底，中國的出口增速還有15%，到今年七八月份就下降12%，較大幅度的爬坡，已經轉向增速，2012年前三季度，出口增速降到7.4%。

而中國M2目前同比增速在14%以上，9月份接近15%，10月份回調到14.1%。這種貨幣政策的恢復，力度遠遠小於2009年的恢復，再往前看，現在有足夠的跡象或數據表明中國實體經濟已經開始見底，而且逐漸回升的趨勢，意味著政府只要保持目前的貨幣政策的放鬆的力度，即便中國維持12- 14%的貨幣供應量增速，已經足以保證實體經濟的回升，貨幣政策沒有再進一步加碼的必要。

基於上述理由，屈宏斌預測，明年頭六個月到九個月，貨幣供應量會維持14%左右的增速。這種情況就決定了房價的上漲也只可能是溫和的上漲。

謝國忠還表示，因為房地產是一個長週期的行業，就是說從賣地、開發、銷售到入住要經歷3年的週期，過去大家都以為房地產市場一直會高速增加，所以在建的面積非常多。中國到去年年底在建報九十多億平方米，今年有一百多個億平方米，這大概有五十個香港這麼大的規模。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)