牛刀：我們正在面對人民幣崩盤前夜

在中國的亂世之中保持清醒頭腦的人委實不多。這從最近的電視和報紙上的評論，我們就可以看出，中國經濟處在混沌之中，搞不清楚會發生什麼事，出了一點什麼問題說什麼的都有。比方說，對人民幣目前的異動，在汗牛充棟的觀點中，大約有這麼幾種：

一種是QE3是美元釋放出來，典型人物是大學教授。

他們的邏輯是：首先，中國經濟下滑接近底部，最近的一系列經濟數據也表明，一些代表經濟景氣的指數出現回升的趨勢。雖然中國經濟今年也出現了一些新的問題，但是，畢竟，這裡的投資回報率還是更高的，當經濟企穩與高回報相疊加時，對資本的吸引就會產生。相比美國，其國債收益率和存款利率都非常低，一下子印那麼多錢(QE3)，前兩次的經驗已經表示，這些錢不可能完全流入到本國的實體經濟中去，中國香港、中國內地都出現了匯率的劇烈波動，這與QE3的關係十分密切。

對這個觀點，我的反駁是，這些儒夫子始終走不出書齋，本次QE3根本就不可能釋放美元出來，我已經在博客上講了多次，這次不再重複。

第二種是舶來的觀點。

新加坡一個機構的首席經濟學家，最近發現海外的投資機構開始對中國股市表現出興趣，只是限於額度的限制，還不能大規模進入。但他說，這是一個信號。

對這個觀點同樣有誘導之嫌，我認為只是機構對中國萎靡不振的股市的一種炒作，沒有任何價值。

第三種是市場人士觀點。

外匯資深人士何志成認為，「一方面跟央行逐漸放手有關，另一方面跟市場不成熟有關，還帶有很重的結售匯市場的痕跡。我認為，當前連續觸及漲停的主要因素是交易性因素，是上個階段企業銀行推遲結匯增持外匯頭寸的結果。」

這個觀點是解釋市場表象，沒有反映市場的本質特徵。

第四種是開發商大叫買樓，說是熱錢進入，必定會炒樓。這都是傻瓜，可笑的很。

那麼，究竟是什麼原因導致人民幣連續十二個交易日的漲停的呢？這事應該是這樣的，自2012年4月16日以來，央行宣布人民幣匯率波幅加大到1%時，人民幣即期匯率一直隨美元漲跌，美元走強，人民幣下跌；美元走弱，人民幣上漲。唯獨這一次是個例外，在人民幣走強時，美元同時走強。這是一種違背規律的現象，是應該特別警惕的，因為這明顯是有國際資本在買入人民幣，每一天買入量非常大，一直到拉住漲停，而且，連續12個交易日不停止。我們要研究的是，為什麼這麼大批量的資金在此時買入人民幣，而在買入人民幣的同時，卻沒有發現美元匯率的下跌？這裡面的邏輯是很清楚的，因為買入人民幣的國際資本只能是美元，原則上在市場買入人民幣時，美元指數應該下跌。這裡面給我們提出兩個問題，一個是人民幣不是國際主要貨幣，因此，人民幣匯率沒有參加美元指數隻是受到影響，那麼，我們可以撇開美元指數的走勢來談人民幣市場動態；第二個是在第一個條件成立的前提下來研究人民幣這次異動，就會形成另一種邏輯，那就是這一次國際資本買入美元是為了以後的賣空。

在這本書中，我們已經看見國際資本已經買空了人民幣資產，累計了大量的籌碼，因為我們印的鈔票越多，他們買空人民幣資產累積的籌碼也就越多，在發起總攻之前，他們會算一筆賬，他們手上的籌碼是不是具備足夠的攻擊力，如果不夠就要在2013年2月份之前增加籌碼，而增加籌碼的方式只有兩種，一種是向中國官方借入人民幣，還有一種方式在是在市場買入。

那麼，我們看到的是什麼？

一是中國官方報導：經國務院批准，中國證監會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定增加2000億元人民幣合格境外機構投資者(簡稱RQFII)投資額度，至此試點總額度達到2700億元人民幣。據悉，近期RQFII及QFII資金匯入速度明顯加快，相關機構踴躍購買，預計本次新增的2000億元額度也將很快用完，屆時監管部門還會繼續增加投資額度。這種行為可以認為是向中國官方借入人民幣。

另一種就是現在的市場表現就很容易解釋了，那就是做空基金正在拚命吸籌。我在微博上解釋這種現象是因為無法說明方法問題，只能告知網友最後的結果，那就是：現在人民幣漲得越多，明年就會跌得更深。講的就是這個道理。

無論如何，我們現在面對的就是人民幣匯率的崩盤，現在正處於前夜。本書要闡述的就是這樣一個過程，驚心動魄，震撼全球。相信大家從中可以悟出相應的道理。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)