瘋狂的錢滾錢(組圖)

一家民間借貸公司

有人總結，目前民間借貸呈現三大新特徵：一是範圍廣，已從兩年前的江浙沿海擴展到陝西、內蒙等內陸地區，從製造業領域擴展至商貿流通甚至普通家庭。二是利息高，有的民間拆借年息已超過100%，達到近年來的最高。三是參與者眾，在高息和資金需求飢渴等作用下，甚至有銀行資金也充當了民間拆借的「二傳手」。

那些與銀行有千絲萬縷聯繫的「能人」、擔保公司、投資公司，則是雁過拔毛，吃起了愜意的「過水麵」。緊縮政策，催生了新的尋租方式。

是誰在放貸？又是誰敢借這種利滾利的印子錢？為什麼相關管理部門如此束手無策？

專家的解讀是：等到高利貸四處點火冒煙，它告訴我們的是：一個全面的通貨膨脹時代已經到來！(張襦心)

高利貸，賭的就是政策

在金錢的驅使下，甚至有銀行開始直接染指高利貸，「殺人不見血」般地輕鬆掠奪了原本能夠通過正常途徑貸到款的企業。那些與銀行有千絲萬縷聯繫的「能人」、擔保公司、投資公司，吃起了愜意的「過水麵」。緊縮政策，就這麼催生了新的尋租方式。

現在最熱門的投資是什麼？

黃金、白銀、藝術品？

錯！是「錢生錢」！

記者一位朋友在msn挂出了這樣的內容：「無抵押貸款，利率低，年利率9.4%起。」

某私募項目總監得知後則搖搖頭說：「利息收得太少了！ 前段時間有個地產商找我融資5000萬拿地，我給的年息是最低不少於40%。」

「身邊很多親友在談論把錢拿出去‘放水’，擔保公司也都在明裡暗裡放貸，現在是收益最豐厚的時節，有些年息高達100%、150%，甚至180%。」一位創投公司的人士透露。

有「抽水」的，就有「放水」的。在銀根緊縮的大背景下，股市有風險，樓市又進不了，俗稱「放水」的高利貸成了當下最賺錢的行業之一，北京一家小擔保公司，1年的淨利潤可以高達1個多億。在某些地區，甚至到了全民放水的瘋狂。

為什麼利率市場這麼荒唐？

「一個通貨膨脹長週期的時代，資金成本不可能被壓制在負利率的範疇內不變。當‘蒜你狠’、‘姜你軍’出現的時候，預示著通貨膨脹來了！等到高利貸四處點火冒煙的時候，它告訴我們的是：一個全面的通貨膨脹時代已經到來！這是惡性通脹萌芽在金融市場的翻版。」 中國農業銀行總行高級經濟師何志成認為。

誰在放？

「過去也有高利貸，但完全是在黑幕下操作，現在都浮出水面了。」 最近，何志成赴各地考察市場利率情況，深感高利貸正如野火春風，從地下燃到地面，金融市場尤其是借貸市場亂象叢生。

高利貸如此彪悍，離不開中國經濟踩油門、踩剎車導致的過熱、過冷。

國有銀行和民企在資金鏈的兩端，卻都坐在火山口上　圖／CFP

2008年金融危機襲來，僅河南一省，兩年內擔保公司就由一兩百家迅猛增加至500多家，2009年一季度，就有100多家註冊。在2007年10月份之前，該省不少擔保公司僅有幾百萬的擔保額度，兩年後增長了10倍以上。有的企業為中小企業提供的融資擔保已經超過了20億！

魯西南某縣，高利貸公司多達二三十家，奧迪這個級別在當地就不叫車，各種名車在街上亂飛，5分利的月息很普遍。

進入2011年，貨幣政策由「寬」轉「緊」。為了「戰通脹」，截至6月中旬，今年已經兩次上調基準利率，六次上調存款準備金率，存款準備金率高達21.5%。這次空前的銀根緊縮，更是讓高利貸迎來了「第二春」。1998年信貸緊縮時，民間借貸月息尚為2分、3分。時下高利貸最瘋狂的地區，月息高達18%，達到歷史最高值。

江蘇省泗洪縣最近出名了，有網友晒出各類豪車數量：寶馬800輛左右，奔馳600多輛、奧迪500多輛、保時捷50多輛、英菲尼迪50多輛、捷豹30多輛、凱迪拉克20多輛、路虎20多輛、林肯十幾輛、悍馬十幾輛、法拉利1輛、蘭博基尼1輛、瑪莎拉蒂1輛……

並不富裕的泗洪縣，哪兒來的那麼多錢買車？種種跡象指向高利貸。從農民、醫生、個體工商戶、教師到公務員，都被這場暴富熱潮席捲。那些發了財的人，手上、脖子上戴的手指粗的金鏈子、金戒指，閃花了很多人的眼睛。

不少溫州人關了工廠放水錢去，甚至跑到香港打人民幣存款的主意。常州的放水公司公然在網上招小弟。在2008年寒潮中迎來發展契機的河南擔保公司，更是遍佈大街小巷，不僅在出租車上打廣告，還搭上了微博的「直通車」。記者日前就看到這麼一條：「河南××投資擔保公司推出理財業務，無風險，收益高。5萬元三個月淨收益2250元，10萬元三個月淨收益4800元，另辦理中小企業及個體商戶融資業務，手續簡便，放款速度快。O371……」

根據剛剛上調過的利率，眼下三個月定期存款利率為3.1%，一年定存利率為3.5%。換而言之，5萬元存一年，利息才為1750元。而在這家擔保公司，僅3個月，就能收回2250元，月息1分5，年息18%。如果有30萬，一個月利息就是4500元，每三個月可獲13500元的利息，在當地不工作都可以養活自己了。相信看了這樣的微博，再摁摁計算器，再不會算計的家庭主婦也會怦然心動。

這是河南另一家擔保公司的案例。退休的趙女士最近成了朋友圈裡的風雲人物，大家都在向她討教每月多拿份工資的「理財」竅門。趙女士和愛人以前在某事業單位工作，省吃儉用一輩子，臨到退休，除了一套房子，手裡還有近30萬元的存款和近10萬的國債。她以前也炒過股票，在賠得一塌糊塗之後，再也沒碰過股票。

一次偶然的機會，趙女士經朋友介紹來到了擔保公司。該公司投資理財專員向她承諾：年收益率12%以上，3個工作日無條件代償，投資收益每月20日打到投資人的銀行賬戶，風險幾乎為零。趙女士很快做了20萬資金的投資理財，20日，當月的利息果然打到了她指定的賬戶。身邊的朋友開始紛紛效仿她「每個月多一張工資卡」的做法。

這個財富故事的「臺前部分」得到了各方人士的認可，收益只有更高。「現在很流行把錢放擔保公司，月息都有2分左右。我家入了一部分，一年30%的收益。」一位人士告訴記者。

今年6月份，何志成專門到四川去考察了6天。開擔保公司的朋友明確地告訴他：「現在就是以15%-20%的利率從私人手裡拿錢，然後再以30%-50%的利率放出去。」

但是更多人聽到這類信息，都是既心痒難耐，又顧慮重重。最大的疑問：錢有這麼好賺嗎？萬一擔保公司把錢卷跑了怎麼辦？

今年3月初，河南誠泰投資擔保公司，就是帶著1.2億元的客戶資金離奇蒸發了，讓近百名投資者陷入恐慌。

這便是這類財富故事的「幕後部分」：什麼人，才最有底氣把錢借給擔保公司？

「都是在當地有頭有臉、有錢有勢的人，很多都是政府官員。拿幾十萬、上百萬給我朋友開的這種擔保公司，再轉手把錢放出去。他們自己不會去找貸款對象，也不知道貸款對象在哪裡。就把錢往擔保公司一放，拿15%-20%的利息就行了，知道這錢肯定不敢不還。這種業務，在當地很活躍。而且基本是半公開性質，形成了一個比較強的市場氛圍。」何志成透露。

這不由令人想起《紅樓夢》中，平兒私下對襲人說起鳳姐把月錢放給人使的事：「他的公費月例又使不著，十兩八兩零碎攢了放出去，只他這體己利錢，一年不到，上千的銀子呢。」至於風險，誰敢拖欠賈府二奶奶的印子錢？

既然這錢來得容易，又有權力保駕護航，便有人打起了「空手套白狼」的主意。

「國有企業有不少這麼干的，以6%的低息從銀行貸出來，再12%放給擔保公司，這種事很正常。」何志成說。

這些國有大型企業能這麼做，往往是鑽了國家相關政策優惠和銀行監管不嚴的空子，憑藉基礎設施項目建設，可以從銀行拿到極低甚至免息的巨額貸款。幾億資金，6個點的利差，一年就能賺回幾千萬「黑金」，成為少數人瓜分的「小金庫」。

曾有一家擔保公司的人士直言：「我們會與一些有實力、資信好的企業合作，這些企業是銀行的長期客戶，讓它們去銀行借款，銀行利率最多上浮到年息8%左右。我們給這些企業每月2分利，年息24%，除去還給銀行的利息，它們還坐收16%的淨利。現在做什麼生意能賺到這麼高的利潤？做生意操心勞累還有風險，不如把錢放到我們這裡輕輕鬆松錢生錢。」

在東南沿海一帶，由於公務員貸款較容易，不少人便以各種名義從銀行以月息8厘(千分之八)左右利率從銀行貸款，再以月息1.5分甚至更高的利息通過擔保公司轉貸牟利。

還有些小擔保公司，靠的是民間集資，基本上放錢給他的，都是知根知底的親戚朋友。自己吃肉，眾人跟著分碗湯。真正以「理財」方式吸納的社會閑散資金，佔的比重很小。

按照國家規定，只有商業銀行才能進行存貸款業務，擔保公司如果直接分這杯羹，迎接它們的將是「非法吸收公眾存款罪」。

但這條罪名看似驚悚，在現實中卻完全被合法地規避掉。

一方有閑錢，一方需資金，擔保公司充當的是撮合他們的「中間人」，賺取的利差美其名曰「手續費」。擔保合同的大體樣式是這樣的：「甲於某年某月某日向乙借款若干，借款期限為若干，利息是多少，如果借款方在借款期限內沒有還款，擔保公司承諾於幾天之內無條件還款，擔保公司還款後，獲得向借款方的追償權。」

「現在擔保公司普遍參與貸款業務。在四川，我朋友開的擔保公司，我親自跟他做了一次業務。拿房子做抵押，限期1個月，年息是30%。如果沒有房子，用其他資產(動產)做抵押，年息就要高達50%。整個貸款的程序全部都不是在辦公室裡完成的，而是在酒店大堂裡，跟客戶一對一地簽這種合同，一般金額都在幾十萬到一百萬之內，數額並不大。據我瞭解，他們都有比較熟的客戶關係，已經形成了非常穩固的一個資金鏈。」何志成說。

在金錢的驅使下，甚至有銀行開始直接染指高利貸，「殺人不見血」般地輕鬆掠奪了原本能夠通過正常途徑貸到款的企業。那些與銀行有千絲萬縷聯繫的「能人」、擔保公司、投資公司，吃起了愜意的「過水麵」。緊縮政策，就這麼催生了新的尋租方式。

「我有位朋友原來在銀行工作，看到借貸市場這麼火爆，毅然決然下海了，靠著銀行的關係，自己開了一家擔保公司，以假實業的方式把錢貸出來，再翻倍貸出去。」一位金融界的人士有些艷羨地說。

「現在高利貸市場是很多人獲取了不正當收益。城商行本來國家允許的貸款利息上浮就高，自己家親戚再開個擔保公司，大家都活了。我有一位開擔保公司的朋友，就是一家小擔保公司，跟城商行合作。你去貸款，城商行就說你必須找這家擔保公司給你擔保，你的房子手續就抵押到擔保公司去了，他們收你3%-5%的擔保費。」何志成說。

另有一位企業家告訴記者一件蹊蹺事。自己急需週轉資金，到銀行貸款怎麼都貸不下來，經人指點，來到一家擔保公司。這家公司神通廣大，通過他們借到高利貸之後，銀行貸款也順利下發了，擔保公司甚至連銀行哪天放貸都知道得一清二楚。這家擔保公司，很可能就是銀行內部人開的。

金融機構成為高利貸背後「推手」，實際上並非今天才出現。

信用社的記錄顯示：70%的資金都流向放貸市場，很多信用社幹部職工都參與了高利貸活動，國家資金被他們用於謀私利，困難企業和缺錢農民與之無緣。與此同時，黑龍江、河北、江蘇、內蒙古、浙江、重慶等地信用社幹部職工利用國有資金放高利貸被抓的案件紛紛爆出。

今年兩會期間，全國政協委員、西安交通大學教授榮海便呼籲說：「高利貸不完全是自由資金，其中很多是銀行資金、國有企業資金或政府官員灰色收入，收貸方式也很暴力，中小企業往往被逼得破產。」

有專家總結說，民間借貸正呈現的三大新特徵：「一是範圍廣，民間借貸已從兩年前的江浙沿海擴展到陝西、內蒙等內陸地區，從製造業領域擴展至商貿流通甚至普通家庭。二是利息高，有的民間拆借年息已超過100%，達到近年來的最高。三是參與者眾，在高息和資金需求飢渴等作用下，甚至有銀行資金也充當了民間拆借的‘二傳手’。」

一張寫著「私借」和「無抵押」貸款的卡片被插放到汽車的門縫裡。卡片上留有聯繫電話，以及「上門服務，立即出款」等字樣　圖／CFP

誰在借？

調查至此，擔保公司參與高利貸的路徑圖已經揭開大半。他們承諾「存款戶」那麼高的收益率，這筆錢，自己該怎麼加倍賺回來呢？這就涉及到高利貸鏈條上的另一個最大的風險話題：誰在借高利貸？實到底是體經濟中哪個部分，對資金如此渴求？

慣常的邏輯是，在宏調形勢下，中小企業貸款難，高利貸的出現天然對接了資金缺口。但根據記者的調查，中國當下的「高利貸圖譜」，遠遠不是這麼簡單。甚至從這裡，我們能一窺中國經濟整盤危局。

中小企業貸款難，前有古人，後有來者，這是一個自從改革開放以來就糾結無解的難題。銀根緊，拿不到貸款。銀根不緊，他們也一樣拿不到貸款。

比如社科院世界經濟與政治研究所發布調研報告就從側面印證：儘管今年以來中小企融資難的叫苦聲起彼伏，但其信貸總量減少有限，比例甚至穩中有增。只不過該所因此得出的結論頗令人愕然：中小企業並不存在融資難的問題。

那麼高利貸，為何在今年如此艷幟高張？

揭開這個答案，不得不提起近來最受民眾詬病的話題——高鐵。

自2008年國家推出4萬億投資計畫後，高速鐵路建設全面展開。根據廣發證券威廉亚洲官网 發布的研究報告顯示，高鐵已投產線路有13條，投入了5898億元，而在建線路尚有26條，待建線路有23條。在建線路總共需要再投入8491億元資金。

如此高昂的費用，能否依靠國家投資？

答案是：否！

那麼錢從何來？

根據中信證券分析師張宏波的報告，高鐵建設展開後，高度依賴貸款和債券融資。

「國有大型基礎設施建設貸款在前兩年上得非常多。比方四川農行，這種貸款佔了40%-50%，比例相當高，都是2009年和2010年大呼隆的時候上的。所謂‘蜀道難，難於上青天’。在四川這種地方，修一條打通秦嶺的高速公路已經很難了，現在又要修一條打通秦嶺的高速鐵路。這種項目單靠國家投資是不可能的，國家沒有這麼多錢在全國各地都建高鐵。但是銀行又願意承擔這種貸款。為什麼？因為這些項目很多都是由地方政府操盤的。由於前兩年房地產市場非常活躍，地方政府有的是拿土地直接抵押給銀行，或者變相指出一塊土地，將來可以由銀行開發。再往深裡調查，有的有抵押擔保，有的沒抵押擔保，有的就是政府一拍板，這事就這麼辦了！」

從國家戰略講，這些都是非常重要的基礎設施項目。但用貸款來建，這就麻煩了。

「關鍵這種項目不是一個兩個。四川同時開工的，從西安到成都的高鐵，從成都到重慶的高鐵，都要求在一兩年之內完工，到現在都建設了70%。但就在這節骨眼上，沒錢了！」

就在何志成考察之時，當地政府就專門找各家銀行緊急開會磋商此事。

「從2009年下半年開工，到2010年用款進度是20%-30%，2011年的用款進度是40%-50%，今年正是用款大頭。但是銀行給了三分之一不給了，因為現在各家銀行都沒錢了。不是沒有存款了，而是存款準備金率都高達21.5%了！」

什麼叫存款準備金？就是各家銀行都要把存款總額中的21.5%，拿出來存放在央行。

為了應對央行每月一次上調存款準備金率帶來的巨大壓力，銀行間拉存款的競爭日益白熱化，部分銀行行長都在親自出馬。溫州一位支行行長，為了高息攬儲，竟然把簡訊群發給客戶，成為第一位因此而被就地免職的行長。

現在資金緊張嚴重到什麼程度？

何志成透露，5月份的時候，曾經出現過兩次幾家像農行這樣的國有大型銀行無錢付每天的清算匯差。到6月份，尤其月底，所得稅又要劃走一大塊錢。種種因素疊加，導致在6月30日之前，各家銀行的存款大戰打得轟轟烈烈，折射出當前整個銀行體系內的資金非常緊缺。

而銀行不肯再給錢的另一個原因，是各地已根據國務院要求全面推進地方政府融資平臺清理規範工作，銀行不允許再向地方政府融資平臺發放貸款。而那些高鐵、高速公路項目，很多都是地方政府擔保的，和地方政府融資平臺脫不開關係，一分錢不許貸的話就得把它給撂那了。

沒錢怎麼辦？

老何專門去問了一下，答案是：沒錢也得干！

這就解釋了為什麼GDP增速高居不下，因為這些項目還在熱火朝天！

可是，沒有錢怎麼幹？

答案很簡單：拖欠！

「該給政府的土地出讓金，不給了。該給拆遷戶的錢，不給了。該給施工隊的工程款，不給了，預定的材料，該付錢了，不付了。這就出現了嚴重的三角債局面。現在是國有重大基礎設施建設項目沒錢了，這才是導致中小企業沒錢的最重要原因。」

中國的中小企業，並非鐵板一塊。

何志成此番四川考察發現了一個平常不被提及的重要現象，在中西部地區，中小企業從出生以來，根本就得不到銀行貸款，它們是靠國有企業的工程預付款和採購預付款生存。

比如重慶到成都的高速鐵路，本身並沒有什麼工人，都是中小企業為它們提供勞工支持。鋼材，也是大部分通過民營企業去採購。

現在國企拖欠民營的鋼材供應商，民企就拖欠鋼廠，一層一層往下傳遞。據北京晚報7月26日報導，京滬高鐵已經開通近一個月，但「欠款」風波一直未停歇。京滬高鐵廊坊段的總承包商中鐵十七局四工區和五工區，依然沒有結清個體分包商的欠款。

「由於國企拖欠，誰都放心，整個問題暫時還沒有暴露，但原材料採購款3個月一個週期，3個月該付了還不付，那麼下一個週期誰還給你發貨呢？國家規定農民工的工資不能拖欠，最遲到年底，就必須結清讓人家回家過年。」何志成認為，這種「穩定」的局面也就只能再維持一兩個月。

如果說在以前，企業借高利貸是為了擴張。或者已經拿到高額利潤的訂單，借些高利貸臨時週轉一下。那麼這次他在調查中發現，大量中小企業資金鏈接近斷裂，借的都是「保命錢」。

「現在借高利貸的就是在賭政策，相信未來兩三個月，宏觀調控會出現變化，銀行開閘放水，國有企業能拿到足夠的貸款償付欠款。所以當國企欠我工程款1000萬答應下月給的時候，我敢借200萬臨時頂一下。一旦宏調未來再緊幾個月，國企貸不著錢，也沒有餘力給它錢，那麼這個高利貸，就要真的奪命了。」

賭政策，導致中國高利貸市場的利率曲線呈現出非常奇怪的變化：在宏觀經濟環境處於升溫狀態時，它的利率水平隨著經濟的升溫而往上走。但宏觀經濟降溫的時候，它還是往上走。

老何認為這說明瞭一個經濟學理論：「黑市利率水平既能反映宏觀經濟的冷熱程度，也能反映宏觀經濟環境的風險程度。年息60%-100%，說明宏觀經濟環境的風險已經極大。」

而江浙和珠三角一帶，又是另一番光景。

當地中小企業以製造業、出口加工為主，貸款環境相對較好。但在今年宏觀調控以來，直接針對它們的貸款是壓縮的，企業上演了勝利大逃亡。

今年3—4月份，何志成到浙江考察，發現以前做製造業的都不幹了。政府不允許破產，他們就放幾個工人在那裡裝門面。「他們頭腦靈著呢，我給總結了一個順口溜：‘製造業做不下去了，轉做房地產；房地產做不下去了，轉做金融；金融做不下去了，轉做高利貸。’現在浙江的中小企業，都在玩高利貸，黑市利率越來越高！」

據說這些民企老闆玩的段位非常高，可以直接從海外以5%、6%、10%的低息拿到貸款，轉手高息放出去。40%是底線，60%為正常要價。

「在香港，從前人民幣存款只有零點幾的利息。伴隨著人民幣的升值預期，香港規定每人每天可以買5萬人民幣，現在各銀行人民幣存款的額度已經到5600多個億，成幾倍的增長。這些大量增長的存款怎麼辦？通過地下金融回流。現在江浙企業的老闆都跑香港幹這活去了，香港那邊的錢回流大陸暗流滾滾！」

那麼誰會用如此高的代價，去借這些高利貸？

「現在錢太好出手了，尤其房地產商急需錢。現在房地產商從國家拿不到貸款，他們也在賭政策，預期將來政策會變、房子會有人買，於是既不降價，也不賣，準備扛過去。既然要扛，就需要錢，他們手上又沒有多少資金，錢都在房產項目、固定資產裡，必須得借高利貸。價值幾個億的身家，貸幾千萬高利貸週轉一下，怎麼不行？中國僅現在抵押的房子，我估計就有20萬億，佔2010年國內生產總值的一半。」

某人士今年春節回到闊別兩年的老家，見到久違的高中同學，天南海邊的狂侃之中，驚覺大凡縣城裡面上班的，沒有幾個不放水的，席間就有朋友拋出今年要抵押房子去放水，放水的資金大多給了房地產。他終於恍然大悟，為什麼他在外面辛苦輾轉，卻遠不如家鄉的朋友們悠閑瀟灑。

六層塔

擔保公司勾勒的高利貸鏈條，在此已近乎完整地浮現。但在整個高利貸王國中，它不過是其中一隅。

何志成在調查中發現，我國借貸市場大約可分為六個層次：

最低的一層被稱為日息或天息，比「驢打滾」還黑。借了以後，哪怕1分鐘以後還，也算一天，日息率百分之五，往往只在賭場存在。高利貸市場最早正是在街市的賭檔萌芽，那時放錢的俗稱「大耳窿」，百分之百黑社會。你要不還，就敢剁你，沒有一分錢壞賬。這種形式的高利貸不僅一直存在，且日益公開化。

第二層， 為「民間錢莊」或曰「地下黑市」。這個市場幾乎是半公開的，缺乏監管。借款人一般都很守信譽，壞賬率很小。這個市場的傳統借貸對象主要是民營企業中的高風險追逐者。

第三層，就是以民間擔保公司、小額貸款公司、當鋪為代表的游離於體制邊緣的「准」借貸市場，它們不是黑市，但經營手法卻越來越黑。它的貸款對象主要是超短期的保命貸款或過橋貸款。目前這個市場很活躍，不僅放貸，而且開始變相吸收存款。由於它們有「准」金融許可的牌照，因此更容易成為高利貸市場的金融中介。

回北京後，何志成曾暗暗考察了兩三家小額貸款公司。對外宣稱貸款利率上浮15%-20%，但各種手續費、擔保費、抵押品驗證費等等名目繁多，慢慢加上去，貸到手之後，會發覺40%都不止。而這，還不是最黑的。

第四層是信託公司，利用委託貸款模式使高利貸市場「合法化」，最具代表性的就是所謂的「信託產品三方協議」，基本上都是房地產項目。貸款人將物業抵押給銀行，由銀行發行信託理財產品，並提供擔保，然後由信託公司合法地放貸。目前各類信託產品普遍以15%左右的利率吸收存款，發行理財產品，然後以20%以上的利率放貸，如果加上各種手續費，貸款實際利率也將近30%。

第五層是信用社和城商行。

「這些金融機構抬高了高利貸市場的底線，使得高利貸市場更加公開化。為什麼城商行一個普通行長年薪都是幾百萬？一言以蔽之，利潤非常高。我們國家的銀行，百分之四十多的都是活期存款，年息只有0.5%，貸款國家基準利率是6.35%，而按照國家規定，信用社和城商行可以以高於基準利率80%左右的價格放貸，因此將完全市場化的利率水平抬高到了年息12%左右，這個利差得有多大！南京一個城商行的行長被抓，牽出100多個縣市級的財政局存款。財政存款利息極低，年息0.3%、0.4%就能拿到了。另外他們還可以加名目繁多的手續費。他做初一，那些擔保公司、小額貸款公司就敢做十五，黑市利率就能奔天上去。」何志成說。

第六層：國有股份制銀行。

這個市場受到國家政策的嚴格管制，不敢任意提高利率。但由於國有股份制銀行發放個人消費類貸款利率可以上浮20%，再加上擔保費、手續費，可以到30%，而國企上浮5%就很困難了。因此它們就採取提高個人貸款比例的方法，來彌補在國企貸款上的虧損。

「今年工行、農行這些國有銀行的基層行，都在大力推行個人貸款。以前這方面業務做的比例是不高，就佔10%左右，今年比例達到30%-40%。這些個人貸款，實際上本質是中小企業貸款，90%的背後都是有企業行為。當然也有個人貸出來之後拿去炒股票、裝修。」

不是尾聲

一位老信貸員告訴記者，從前發放一筆貸款，都要監管資金的去向。她曾經有位同事，不慎發放的貸款收不回來，被銀行處以極刑：將其每月工資抵扣貸款，直到他追回為止。

然而目前高利貸猖獗透露出一絲信息：貸款去向，銀行不再有興趣跟蹤。

根源或許在於，抵押品給了銀行足夠的底氣——地方政府用土地，個人用房產。

「以前居民沒有什麼不動產，現在北京一套房子值兩三百萬，抵押後貸100萬，銀行很樂意貸給你，完全沒有風險。」

當然，何志成也指出，這種安全感，只在系統性風險來臨之前存在。

一旦股票、房地產市場出現暴跌，銀行就會把抵押的股票、房子立刻清倉，這種變「去庫存」為「拋庫存」的過程，非常可怕。

很多人對此危言聳聽不以為然。但何志成提出：「今年到明年，中國將有4萬億的地方融資平臺的錢要還，可地方政府現在連利息都還不起。這些銀行都是上市銀行，它們會把這筆貸款劃到不良貸款裡去，那麼不良貸款的比例就會從現在的一點幾，變成五點幾，銀行股價就要暴跌。而銀行為了收回這些貸款，就要拋售它們手中持有的房產，這會不會引發房產市場的暴跌？」

中國銀行業正坐在火山口上！也許這才是穆迪、標普把中國銀行業評級調低的深刻背景，並非外界猜測的「做空中國」。而一旦出現系統性風險，高利貸資金鏈首當其衝，牽一髮而動全身。

當然我們的政府也可以急中生智，給這些錢變個戲法，再講一個新故事。在國外金融領域看起來不得了的大事，也許就能再一次消弭於無形。正如有人回應老何說：「開玩笑，中國銀行業好著呢！」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)