中國31萬億元的「新錢」到了誰的賬戶上？(圖)

【看中國2023年5月19日訊】上一篇文章「離奇：30萬億新增人民幣消失在哪兒了？」談到，過去一年，中國國內的廣義貨幣新增了31萬億元，但是，真實GDP沒有增加多少，通脹也沒有改變多少，這就意味著，31萬億元的新錢砸下去，中國經濟都沒個什麼聲響。

既沒有進入GDP，又沒有顯示出通脹，這31萬億元新錢，到底消失在哪裡了呢？

關於這個問題，我們可以從M2的統計內容開始「尋找」，因為，根據中國央行對廣義貨幣M2的定義：流通於銀行體系之外的現金，加上企業存款、居民儲蓄存款以及其他存款。更具體的，從存款的持有人上來說：M2=在銀行體系之外所有流通中的現金（M0）+居民、企業單位在銀行的所有活期存款+居民、企業單位的定期存款和其他存款+機關團體存款+財政性存款+證券公司客戶保證金+其他非銀行金融機構在銀行的存款。也就是說，人民幣廣義貨幣，基本上囊括境內所有的存款+現金（不包括境外人民幣存款），只要分析2023年的存款，相比2022年對應月份的構成就知道，新增的31萬億「新錢」，到底去了誰的賬戶上。

中國央行對境內的人民幣存款類型區分，體現在「金融機構人民幣信貸收支表」中，具體來說，除了流通中的現金之外，劃分為住戶存款、非金融企業存款、機關團體存款、財政性存款、非銀行金融機構存款這五大類，其中住戶存款和和非金融企業存款，又進一步被區分為「活期存款」以及「定期及其他存款」，這5個存款條目，再加上流通中的現金，大致就是廣義貨幣M2的統計了。

為了更深入準確地對比歷史數據，通過對2021年、2022年和2023年3月的M2數據進行統計分析，我們可以看到，過去的一年時間裏，增加最多的，竟然是居民的定期存款及其他存款，從2022年的75.2萬億元增加到了2023年的91.6萬億元，淨增加16.4萬億元。所以，可以肯定的是，去年新增的31萬億元廣義貨幣供應中，有一半以上，都已經進入到居民的存款賬戶上了，因為該條目統計的是定期存款和其他存款，所以，你也可以理解，這些「新錢」進入居民賬戶之後，有超過一半，已經轉化成居民的定期存款和其他存款。

新錢的一半以上，已經進入居民賬戶了！

過去一年，其次增加最多的，是非金融企業的定期存款及其他存款，從46萬億元增加到了52萬億元，淨增加6萬億元，也就是說，非金融企事業單位，也得到了6萬億元的「新錢」。

接下來，是居民活期存款、機關團體存款、非銀金融機構存款，分別增加了3.5萬億、2.2萬億和1.7萬億。

最意外的，是政府的財政性存款，不僅沒增加，反而縮減了超過1000億元，這在近幾年的歷史上也是從未有過的現象，在貨幣總量暴增31萬億的情況下，政府財政存款的減少的確是有點離譜——要知道，2021年，政府財政性存款還額外增加了1.1萬億元呢！

由此也可以看出，在2022年一年不斷的疫情封控之下，加上高企的顯性和隱性地方政府債務，2022年可能是最近幾年裡地方政府財政最困難的一年，據說，許多地方的政府公務員都降薪、甚至是欠薪……

可惜，央行的統計中沒有進一步區分地方政府和中央政府的存款，否則倒是可以好好分析一下。

另外，從分析中我們還可以看出，居民和企業的活期存款增速，都遠低於定期存款的增速，其中居民的活期存款增速金額流通中貨幣的增速（對應著CPI增幅），又遠高於企業的活期存款增速（對應著PPI增速），這也正好對應了之前談到的通脹情況：中國過去一年的CPI和PPI增速，遠低於貨幣供應的增速；PPI同比增速，又遠低於CPI的增速。

總結下來，很顯然，過去一年新增31萬億元的「新錢」，最主要還是進了居民部門的賬戶。但是，為什麼很多人感受不到呢？

呃，這個問題嘛，問得太有深度了。

大概，只有從招商銀行歷年的年度報告裡，才能給我們一個好的解釋了。

在中國，有關個人財富和貧富差距的數據，特別是銀行存款和資產的差距，獲取途徑極少，在這種情況下，作為上市公司，招商銀行的年度報告，給我們提供了一份每年一窺中國貧富差距的可靠數據。

招行把每月的日均總資產在50萬以上的客戶稱為「金葵花客戶」，而對於更高淨值的人群，招行更是開通了「私人銀行服務」。我們可以簡單認為，招商銀行的私人銀行業務服務對象，是高淨值的富裕人群；非私人銀行客戶的金葵花客戶，則是有點兒資產的中產階級；其他的一般客戶，就是普通人了。

2023年3月25日，招商銀行發布了其2022年的年度報告，在這份報告中，關於招商銀行的零售金融業務數據如下：

截至2022年末，招商銀行零售客戶總數達1.84億戶，較上年末增長12.68%，管理零售客戶總資產餘額（AUM）12.123013萬億元，較上年末增長12.68%。其中，私人銀行客戶數突破13萬戶，管理客戶總資產餘額3.79萬億元，較上年末增長11.74%，戶均總資產2813.38萬元，較上年末增加32.95萬元；金葵花及以上客戶共計414.34萬戶（即月日均資產在50萬元以上的客戶），較上年末增長12.84%，管理金葵花及以上客戶總資產餘額98665.96億元。

綜合招商銀行2020年、2021年和2022年的年報，把其私人銀行客戶、金葵花客戶和一般私人客戶的數據給區分出來，就可以總結招商銀行金融零售客戶的資產分布結構了。

過去3年招商銀行各類客戶資產變化情況一覽（數據來源：招商銀行2020年、2021年和2022年年報）

這份數據，告訴了我們一些有點兒殘酷的真相：

佔總客戶群體0.07%的富人，擁有招商銀行管理總資產的31.3%，2022年其人均資產高達2813萬元，相比2021年人均增加33萬元；

佔總客戶群體2.2%的中產，擁有招商銀行管理總資產的50.1%，，2022年其人均資產為151.4萬元，相比2021年人均減少近2萬元；

佔總客戶群體97.75%的普通，擁有招商銀行管理總資產的18.6%，，2022年其人均資產為1.25萬元，相比2021年人均增加1100元。

綜合招商銀行的數據，2.27%的人擁有招商銀行所管理資產81.4%，通常所謂的「2/8法則」，用在財富分配上，極大概率低估了財富分配的不平衡性——實際是2%的人可能就擁有了80%的財富。

更重要的是，以往人數、資產和人均資產都持續增長的「中產階級」，在2022年，其人均資產額度，居然罕見的出現了下降（人均下降2萬元），而不管怎樣，富人和普通民眾的資產，反而都還有所增加，這說明在過去的2022年，財富的不平等在加劇，而中產階級，恰恰是最受擠壓的一群人！

實際上，作為非「國有六大行（工中農建郵交）」的成員，招商銀行在中國東部的大中城市服務網點較多，而在中西部的網點相對較少，其客戶整體上已經屬於中國文化層次和收入相對較高的人群——招商銀行的客戶資產分布，尚且是如此情況，中國整體的貧富差距，大家應該抱有更清醒的認識。

也正是通過招商銀行的這份數據，你大致也應該明白了，為什麼2022年新增加了31萬億元的貨幣，其中近20萬億明明都已經躺在了居民部門的賬戶上（3.5萬億活期存款、16.4萬億定期存款和其他存款），但我們絕大多數人卻並沒有收入增加的感覺……

因為，在中國這種傳統的、無限額度的信用貨幣發行模式下，有極少極少一部分居民，總是能比其他的居民，更能得到新發行貨幣的絕大部分份額。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)