中國2019年的第一場降准 貨幣乘數已到極限(圖)

目前13.5%的準備金率，意味著7.4倍的貨幣乘數。（圖片來源：Nuthawut/Adobe stock）

【看中國2019年1月8日訊】2019年的第一場降准，要往年來得都要早那麼一些。伴隨著每次降准，就好像南方的小夥伴們看到下雪一樣興奮，不僅因為它次數少，更因為它往往會預示著一些什麼。

降准的概念我們不再贅述，它重要的意義在於，準備金率的倒數是貨幣乘數，目前13.5%的準備金率，意味著7.4倍的貨幣乘數，也就是說，金融體系釋放出來的每一塊錢，存入另一家銀行，再變成另一筆貸款，每一塊錢，從數學上可以變成流通中的七塊四，所謂的釋放更多流動性出來，從原理上，是這樣做到的。

在經濟和投資中，長期的大勝利比每日的小勝利重要，經濟體的趨勢和大的方向，比每天的小漲跌重要，我們常說，山高路遠道路顛簸不是問題，只要我們最終能抵達想去的地方。

我們看待降准一以貫之同樣不變的基本價值觀，就是長期視角。

首先，它確實是本輪降准最早的一次。什麼叫本輪降准？存款準備金率的真正拐點是2011年，從這一年開始（因經濟的增速放緩）準備金率先升後降，開啟了一輪宏大的持續7年的降准週期，2012年降了1個百分點，然後直接蹦到2015年大幅降准2.5%，當然那一年很特殊，降准的主要目的是為了給當年大幅波動的市場提供流動性，然後2016年降准0.5%，2018年降准1.5%，這一次，歷年來最早的一次，年頭就降低1個百分點。

本次降准的第二個特點是，它包含的金融機構特別多，甚至包括郵儲銀行都納入進來，這是一次相比以往，覆蓋範圍都更加廣泛的降准。

那麼你肯定還想知道，為什麼這次有點特別？會有哪些特點出現呢？

今年有這麼幾個重要背景和往年不同，首先，美國市場遭遇大幅波動，經濟復甦乏力，因此美聯儲的加息進程明顯遇阻，當全球其他人不再收緊貨幣，中國穩一點，甚至松一點，就有了更大的選擇餘地。

第二點，人民幣的幣值穩定，那麼中國流動性的寬鬆，就有了很大空間，這又是和去年不同的一個背景。

第三點，對民營企業和小微企業的支持力度，提到了非常高的一個維度，因此，最全面的一次降准，才能達到最全面的為小企業提供經濟支援的效果，這是和過往不同的第三個背景。

最後總結一下，今年的降准比以往來得都早，它的意義在於為經濟提供充裕流動性，願這場最早降下的准，陪伴廣大企業和各位，過個好年。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)