任志強為何說「銀行先死」

如果房價直墜過半而無人接盤，銀行或許不會是首當其衝的受害者，但絕對是排名前三的「苦主」之一。

房價久盤卻不跌，已使政府逐漸失去耐性，包括限購、限貸、限價……等各種調控手段，從最初遮遮掩掩的「猶抱琵琶」，到目前大辣辣「指名道姓」，其手段之霹靂，令人刮目。其中尤以銀監會主席劉明康近期的一席話最具代表性。

銀監會不怕房價腰斬

劉明康接受央視採訪時，明確表示：根據信貸壓力測試的結果，即使房價下跌五成，銀行也能夠承受，不存在被房地產商裹挾一說。此一論述相當高明，既和行業撇清關係，也表達強硬立場。在2010年5月及2011年5月進行房地產貸款壓力測試時，劉明康還瞻前顧後地指稱：這只是金融行業的例行作業與檢查，並不表示銀監會對房價走勢之判斷，或樓市存在信貸風險……云云。其態度有天壤之別。

值得探究的是，轉眼才過個把月便直指：房價腰斬也無所懼！固然氣蓋山河，惟事實是否果真如此？在我看來，劉明康恐怕高估了金融機構的安全底線，不能因為在緊縮措施的作用下，今年上半年金融機構人民幣房地產貸款累計新增7912億元，同比少增5985億元，開發商之銀行貸款比例亦下降至3成，便樂觀估計房價崩盤銀行仍能承受，這種說法與判斷「見樹不見林」，明顯偏頗且缺乏風險意識。

房價重挫，屋主有錢也不還

首先要知道的是，銀監會之房貸壓力測試屬於設定場景，其他條件及狀態均不變的「紙上談兵」，與實際情況「失之毫釐，差之千里」！

譬如：未考慮一旦房價重挫，影響的不一定是屋主的還貸能力，而是償債意願！「為賠錢貨咬牙繼續買單」，這對個人信用體系尚待完善、健全的我國來說，根本是天方夜譚！更何況房地產一旦崩盤所形成的「多米諾骨」效應，究竟有多強烈？對經濟將產生何種衝擊？目前難以有效掌握。畢竟，中國自1997年啟動房改體制，走市場化、商品房路線以來，房地產始終一路高開高走、價量齊揚，從未遭逢如此錯綜複雜的國際經濟、金融局勢，與長達一年以上的堅定調控。惟我預判其真實結果，極可能是銀監會的如意算盤落空，大量房子將成為銀行的不良資產，從而陷金融機構於經營險境！

地方政府與開發商都得「勒緊褲帶」

同樣的狀況也會發生在開發商身上，屆時 「黑字倒閉」（資產大於負債，但資金匱乏），勢必激增且氾濫成災，乃至爛尾樓的出現都將無法避免，更別期待開發商還有償還銀行信貸的能力與意願（跑路都來不及了）。

那麼對地方政府帶來之影響又如何？只怕情況也好不到哪裡去！根據國家審計署所公布之「全國地方政府性債務審計結果」顯示，截至2010年底，地方債務已達107174.91億元，這還不包括鄉鎮層級的6萬億元。財政如此窘迫，如果再失去賣地收入會是什麼情形？以北京、上海為例，便可窺其全貌。2010年上海全市財政收入2873.6億元，其中土地出讓收入為1524億元，今年上半年則滑落至545.4億元；北京今年上半年土地出讓收入為327.2億元，僅為去年同期之半，這還不包括動輒以十億元為計算單位的房屋交易相關稅費收入，可見依賴之深與轉型之難。而目前的困境是支出持續擴張，收入卻大幅銳減，面對坎坷前景，地方政府怎能不「頭皮發麻」？

任志強的「銀行先死」說有依據

顯然，面對步步緊逼、以「圍堵」為主的房地產調控措施，無論地方、銀行、開發商、投資人或屋主，基本無一不遭殃，有些行業處境甚至堪稱「滅頂之災」！

同樣透過上述的分析，我們可以看到，如果房價直墜過半而無人接盤，銀行或許不會是首當其衝的受害者，但絕對是排名前三的「苦主」之一。這也是任志強為什麼在「大難臨頭」時，敢於說出：「要死，銀行也會死在開發商前面」這樣 「豪言壯語」的主因。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)