專家：大選年粉飾太平 美國下半年經濟和股市略好轉

美國今年首季 GDP仍有0.9%的輕微增長。專家指出 ，在 Fed多次減息、政府退稅、金融市場逐漸穩定、實 行擴張性財政政策和美元弱勢未改作用下，以及總統大 選年極可能出現"政治市"等因素，下半年美國經濟和 股市的表現應較上半年佳，今年全年出現負增長的機會 甚低。惟樓市調整、信貸緊縮、油價高企、消費和企業 投資信心低迷，預期未來美國經濟將維持低增長一段時 間，並拖慢全球的經濟增長速度。

據《中銀財經述評》指出， 今年第 1季美國經濟0.9%的增幅較大部分市場預期為佳 ，主要是由於私人消費和淨出口增長，以及存貨變動對 美國經濟帶來正面貢獻。同時，總值高達1680億美元的 退稅和減免計畫的推出，加上聯準會(Fed)已累計大幅 減息3.25%，均有效防止美國經濟出現負增長，效果將 於次季末逐漸浮現。

美國下半年經濟確實曙光再現，全靠被舉世批評的 弱美元政策，帶動當地出口展現出強勁增長動力。據美 國政府提交予 WTO貿易政策檢視的書面報告指，在面臨 樓市和信貸市場危及所帶來的經濟放緩時，消費和投資 等推動經濟成長的傳統因素受到了不利影響，反而出口 強勁增長在支撐美國經濟方面起到重要作用。美國駐 WTO代表奧爾蓋耶指出，未來一年美國經濟增長仍見疲 弱，但上半年經濟萎靡狀況，將在下半年得以改善。

美國經濟雖有望避免衰退，但當地樓市下滑未見底 ，金融機構呆賬未完，信貸緊縮問題持續，加上國際油 價屢創新高，通脹惡化等問題，似乎影響投資市場表現 。然而中國社科院金融所專家曹紅輝認為，美國股市之 所以能保持相對穩定，一方面是因為 Fed以及歐洲和其 他國家央行大量注資，另一方面美國股市現時更大更深 ，投資者也主要是機構，都為市場提供了穩定的力量。

另外，國家外管局副局長鄧先宏說，現在與30年代 大危機截然不同的是，自美國次貸危機發生以來，歐美 及其他國家央行已累計注入資金高達 1兆美元以上，這 是少有的現象，而國際金融市場主要通過各國央行大規 模的注資來緩解。通過注資，美國向金融市場補充了流 動性，避免了大幅波動，作為金融市場很小的一部分， 美國股市得以保持穩定。

更重要的是，美國今年為大選年，極大機會出現所 謂的"政治市"，不論經濟以至股市都展現一片太平盛 世。據Bloomberg的資料顯示，過去40年的大選年S&P 500指數的平均漲幅為20.03%，而上漲的機率更高達90% 。對上一次2004年的美國大選，標普500指數的升幅便 達到9.33%，而當年的經濟增長更是科網股爆破以來最 勁的，實質GDP達到3.6%增長。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)