中國股市註冊制正式實施 利好兌現後是利空(圖)

中國證監會發布全面實行股票發行註冊制相關制度規則。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2023年2月19日訊】（看中國記者文龍綜合報導）2月17日，中國證監會網站公布《全面實行股票發行註冊制制度規則發布實施》的文件。該制度仍然存在各方面的限制，業內人士稱利好兌現後是利空，也有經濟學家曾指出中國股市是「賭場」。

2月17日，中國證監會發布全面實行股票發行註冊制相關制度規則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業協會配套制度規則同步發布實施。

此次發布的制度規則共165項，其中中國證監會發布的制度規則57項，證券交易所、全國股轉公司、中國結算等發布的配套制度規則108項。內容涵蓋發行條件、註冊程序、保薦承銷、重大資產重組、監管執法、投資者保護等各個方面。

但是，尾盤跳水的故事2月17日再度在中國股市上演。當日截至收盤，上證綜指跌0.77%，報3224.02點；深證成指跌1.61%，報11715.77點；創業板指跌2.51%，報2449.35點。並且，北向資金（從香港市場到大陸股市的資金）在尾盤明顯出逃，從兩市資金流向來看，Wind數據顯示，資金總計流出467.3億元。

有業內人士指出，因為全面註冊制將落地的傳聞近期廣為流傳，「利好兌現後是利空。」

根據中國證監會公布的文件，上海和深圳交易所將於2月20日至3月3日接受主板首發、再融資、並購重組在審企業申請，並按在中國證監會的審核和受理順序接續審核；自3月4日始接收主板新申報企業申請。科創板、創業板申報受理和審核工作正常推進。

不過，中國證監會主席易會滿此前在中國發展高層論壇發表演講時表示，註冊制絕不意味著放鬆審核要求。

有觀點認為，既然實行了註冊制，股票發行就應該完全放開，有多少發多少。

對此，易會滿持否定態度。

此前中國企業上市主要採取審批制的形式，審批制指新股上市需經證監會審核後，才能批准上市的機制；而註冊制指企業在發行股票時向相關機構提交各種資料申報，意味著所有新股上市將不再進行審核，只要滿足條件就可以申請上市。

2019年6月，科創板試行註冊制；2020年8月，創業板註冊制首批企業在深交所上市；2021年9月，北京證券交易所（北交所）成立，亦實行註冊制。目前，除主板還是審批制外，其餘所有板塊均已實行註冊制。

實際上，中國股市實施的仍是變相的審批制。有投行人士表示，有不少券商表示監管壓力大，被證監會罰款罰怕了。

股市是一個國家經濟的晴雨表，和宏觀經濟的變化高度正相關，從某種程度上說甚至是一個國家前景的先行指數。但是，中國股市經過三十年的發展，卻被冠以「政策市」、「圈錢市」的名頭，凸顯中國經濟的晴雨表已失靈。

中國知名經濟學家吳敬璉曾經指出，中國股市最重要的原因是信息高度不對稱，股市的信息披露應該是準確、全面、及時的。「至於說風險大小，只要信息充分披露，願不願意買？願意用什麼價錢買？是由投資者決定的，因為投資者有厭惡風險的、也有比較偏好風險的，這是應該由他們決定的」。

吳敬璉還提出股市賭場論：中國股市不僅很像一個賭場，而且還是一個沒有規矩的賭場，一個有人可以看別人底牌的賭場。

中國證券登記結算公司的威廉亚洲官网 數據顯示，截至2022年11月底，開立股票投資賬戶的投資者數量達到2.11億戶。其中個人規模為2.1億戶，佔投資者數量99.76%。總體來看，個人投資者仍然是中國股市的主流群體。

調查顯示，2000年後出生的「00後」們已悄然入市。這意味著很多沒有經驗的投資者湧入了股票市場，很可能被割「韭菜」，股票投資失敗。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)