謝田時間 （圖片來源：看中國）
【看中國2021年9月20日訊】（看中國記者李靜汝採訪報導）據悉，恆大集團因債務危機引發的擔憂持續發酵。據《華爾街日報》20日報導，中國房地產開發商股價週一繼續下滑，人們越來越擔心恆大集團正進一步走向違約，這將意味著危機有可能在房地產行業出現更廣泛的蔓延。另有報導指，恆大走向破產已經無法避免。迄今為止，沒有任何跡象顯示中共政府會接盤或救助。曾列入世界500強企業的恆大集團為什麼說垮就垮？看中國記者就此採訪了美國南卡羅萊納大學艾肯商學院講席教授謝田博士。
恆大發家背景和中共權貴致富
來自網上的信息，1996年許家印白手起家，創立了恆大實業集團公司。謝田對此指出，「中國人有句話叫「第一桶金」。在工商管理研究對企業的發展都涉及到第一桶金的問題。很多公司都是在第一年、第二年裡兩年之內倒閉。如果把一個百萬賺進來以後，下面有時候可能還會容易點。但是你如果不能突破第一個百萬的話，以後公司就很難起來。
我發現很多中國房地產公司都是在1992-1996年前後這段期間發達起來的，就是一下子冒出了許多這種公司。1992年中國發生了什麼事情？就是中共搞的所謂改革國企股份化，變成私有的股份公司。這一種所謂的私有化改制實際上我們知道，最終就讓這個國有資產全部流入了中共的權貴手中。
就是你看到九十年代中期的時候，呼啦一下子中國一大批的這種房地產企業突然爆發出來，很快都10年內，也就是二零零幾年前後都去香港上市。第一個10年內發達的都是跟那個銀行貸款有關，競標啊、投標啊，通過拍賣買地，地價一下就炒的非常高，裡面的佣金也好，或者回扣也好，房地產公司獲得銀行的巨額貸款來購買這些土地，全部都是自己操作。他們也通過他們的白手套像許家印這類人來操作。這就是中共權貴既得利益集團非常快速致富的辦法。
許家印的恆大也就是在這個背景迅速發起來的。他的經營不像西方這些房地產公司，都是上百年的經驗，怎麼樣拚搏最後發達起來的。恆大沒有這個過程，就是一夜致富。在香港上市之後然後拿這個錢，再在香港買樓，香港的資本又回到中國大陸去投資。所以很多通過在香港上市、購置地產，這些人的錢又轉移到了海外，換成了外匯，然後他們進一步再投資歐洲、美國等這些西方國家。」
江曾家族白手套 習近平決意鏟除？
據悉，早在2017年，就有海外媒體披露，許家印與江派的曾慶紅家族來往密切。謝田對此表示：「我們知道在中共鄧小平時代，鄧小平、陳雲他們都考慮後代接班問題和共產黨下一步權力的分配問題。陳雲說這個政權最好還是交到我們自己的孩子手中才比較放心，這就是我們知道的紅二代開始全面接班。他們也有一個在內部私下的協議，每家政壇上出一個人，其他的人還可以去軍隊，掌管大軍區，然後另外一部分可以去經商賺錢。經商呢每個家族都有各自的領域。比方說李鵬家族是電力行業，朱鎔基家是什麼金融行業，江澤民家族是通訊產業，陳雲家是銀行行業等等，就是他們把中國的國有資產基本上瓜分完了。
有人說中共權貴是500家庭，也有人說是200家庭，不管是200還是500，他們有些人是直接去經營房地產企業的。最近在香港有個叫‘花樣年’的房地產企業，老闆叫曾寶寶，是曾慶紅的一個侄女，直系親屬。就是說有些企業是像她這樣，紅二代、紅三代、官二代直接出面。還有一些是中共權貴躲在背後，出面的是那些權貴的白手套，比如像肖建華、賴小民、許家印這類的。
許家印顯然是跟曾慶紅和江澤民家族有關係。他這一次出現債務危機，中共現在並不是非常明確的表示要接盤、救助，我想有這裡邊肯定有中共內鬥的因素。就是說習近平可能對江曾派系的勢力不滿，或者要懲罰他們，或許還有其它的原因，就是說中國這種事情從來就不是簡簡單單的經濟問題，從來都是和政治攪在一起。現在可能正好碰上習近平要清算江派、曾慶紅派的人，而剛好恆大在這個風口浪尖上出現了這麼大的問題。」
恆大是怎麼轉移財富的？
謝田指出，其實，恆大破產的過程就他們侵吞國家財富的過程。「我們知道像美國、歐洲、日本現在這個利息都接近零了，就是說你這個公司如果信譽好，就可以拿到利息很低的借貸，比方說在香港信譽好的1%的利息就可以拿到貸款。而這個恆大在香港的借貸利息是10%。它還借了很多外債，有些利息是10-20%甚至36%，這個就是絕對的超高利貸，顯然這裡邊有貓膩。第一，這些銀行這麼高的利息借給他們。一定是知道他們這個運行狀況不好。再一個雙方都敢借敢貸，這就是說明後邊有財富的轉移。所以我們看到這個恆大一邊是高利息的借貸，債務增加，一邊是迅速的分紅，所以這個就是直接把這個銀行的錢、國庫的錢轉移到他自己手中，許家印他是白手套，那就是轉到他背後真正的主人手中。這就是侵吞的國家、公司財富的一個過程。」
恆大背後的騙局
謝田進一步指出，恆大的發展模式是不可持續性的。「它因為有過度的借貸，通過中共自己賣土地，然後把中國土地價格炒上去，從中獲利的就是中共權貴。另外把地的價格炒上去，整個房地產就是個泡沫。你看像中國的那個房子價格，對美國人來說都驚訝，就像日本當年那個泡沫一樣。當年日本房地產泡沫出現的時候，整個大東京地區的房地產價格加起來，就可以把美國買下來，就到了這種瘋狂的程度。中國現在也差不多了。你這樣高額借貸，不斷的從銀行借新的錢，新債還舊債在不斷地擴大過程中。你看著表面上好像是這個企業蓬勃發展，成為世界五百強。但實際上它這個經營模式是不可持續的，你不可能永遠這樣下去，一旦你的銷售斷開出現下滑的時候，你的資金流就出現問題。現在外商對中國的房地產泡沫也看透了，外商也不敢介入。就像我們剛剛看到黑石集團本來要收購SOHO中國，突然叫停。所以沒有錢給它繼續填補漏洞、繼續輸血的話，它這個騙局就開始崩潰。」
恆大崩盤骨牌效應 誰賺了？誰損失了？
據報導，在2020年9月，恆大集團董事局主席許家印曾在廣州親自主持營銷大會，宣布恆大全國樓盤全線7折。謝田對此分析指出：「人有這麼一個特點，一般人們看到這個房子漲價的時候往往會去搶著買，怕明天漲的更高，要趕緊買，不然以後更貴。但是你一旦開始跌價的時候人們反而不買。這時有聰明的投資者會去買，一般老百姓一看到天天往下降反而不買，因為他想如果買了今天這個價，明天更低怎麼辦？不買的話就使這個價格更加快速的下降。這時它的現金流就開始出現問題。它現在在中國有800個項目要停工停產。那些合同包括提供材料的公司、還有建築工人就拿不到錢。那些付了首付還指望著幾個月以後搬家進去的一些買房的人，他們的現金也拿不出來。
恆大已經對兩家銀行宣布停止支付利息，它實際上已經破產了。它所有那些抵押債券，所有的物產、房地產抵押的價格基本上都是零了，沒有銀行敢接手，那這個就帶來更大的問題。恆大集團公司還支持其它幾個子公司和其它的企業，還有一個職業足球隊，恆大礦泉水，恆大電動汽車，理財產品（恆大財富），這些就都出問題。
真正的犯罪就是恆大的高層、中共權貴，他們的票據都提前兌付，他們都知道要完蛋。剩下虧空的錢怎麼辦？就是我們現在看到的這些維權人，向恆大去討工錢的工人，向恆大追討貨款的承包商，還有那些付了首付拿不到房子的人，還有在恆大理財產品上突然發現自己錢拿不回來的這些人。這些牽動著幾百萬甚至更多的人。它有800多個項目，借的錢牽扯的銀行和金融機構有250家。恆大它的規模是2萬多億的總資產，但它負債是1.9萬億，淨資產已經沒有多少。
下面它如果崩盤、破產的話，這200多家銀行把恆大這些地產都會收回去拋售。拋售的時候價格必然崩盤。如果恆大全部的房地產都要這樣拋售的話，那必然帶動其它所有房地產公司。所有的中國房價都必須下跌，那這樣的話，中國房地產的泡沫就會破滅。房地產公司、建築公司就會大面積倒閉。一旦倒閉以後，他們很多財產、資產涉及到幾百家、上千家銀行。銀行的這一些壞帳馬上就會出現，抵押貸款都成為壞賬。這個壞帳就會讓銀行業大面積的破產。所以這個影響絕對是全中國性。」
中共政府會出手麼？
謝田認為，如果中共不干涉，就會出現上邊說的骨牌效應，中國房地產泡沫破裂，拖垮一大批企業和銀行，拖垮中國經濟。「但如果中共政府救的話會怎麼樣？第一，我現在很懷疑它能不能救？而且這個在政治上涉及到習派和江、曾派的內鬥。即使救也很困難，因為它要拿出幾千億的人民幣來救，並且恆大還有很多外債。我們知道中共現在雖然有三萬一千億的外匯儲備，扣除一些外商投資帶進去的錢，中共也就只有六、七千億的外匯儲備。它不可能拿出兩、三千億元去救助這麼一個公司，就是它想救能不能拿出這個錢還是個問題。我們知道中共政府，從中央到地方財政現在普遍的是收支不平衡，沒錢了。
假如要救，花了大力氣，籌夠足夠的錢，把恆大救起來，那其它公司會怎麼樣？這個是江、曾派系的，那其它派系的，李鵬派系？朱鎔基派系？溫家寶派系？那些公司呢？他們要求要一視同仁。他們都面臨著同樣問題。中國現在最大的十五家房地產企業，負債率都是50%-150%之間，都要求救的話，中共政府沒有錢。習近平你如果選擇性救，就像你選擇性反腐一樣，必然會引起不滿。所以呢，一方面救的資本不夠，另一方面救的話也會引發中共內部新一輪的激烈爭鬥。」
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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