中國官方數據顯示，累計壞賬總量為3170億美元。
但若嚴格按照國際會計標準來估算，壞賬的總額可能已超過5000億美元。（網路資料圖片）
【看中國2016年08月19日訊】中國金融官員擔心，要刺激經濟增長就需要注入更多資金，結果可能會加重債務危機，陷入所謂的「流動性陷阱」。這樣，銀行的刺激措施就無法刺激經濟。
設在柏林的墨卡托中國研究所的研究員曾林說：「現在是中國的關鍵時刻。央行否認存在流動性陷阱的問題。但近期數據顯示，私企正在囤積現金，不願投資。」
中國政府的解決方案是推動國有企業增加基礎設施和工業項目投資。要求銀行為國企的大規模新投資項目提供資金。
曾林說：「政府試圖為國有企業的新增投資提供補貼。我猜測，會允許國企借更多的資金以支持這些新項目。」曾林預期，在今後的幾個月裡，中國銀行業的不良貸款或壞賬的總量將會持續上升。
解決方案有問題
官方數據顯示，累計壞賬總量為3170億美元。但獨立分析員認為，若嚴格按照國際會計標準來估算，壞賬的總額可能已超過5000億美元。
這個數字不包括另外一批總額達7540億美元的貸款。監管機構擔心，其中部分貸款也會變成壞賬，所以這批貸款一直被列在觀察名單上。大多數情況下，這些貸款的借貸者出現還貸違約的問題，他們在借新債還舊債，指望寄將來解決問題。
壞賬預計將會增加，因為政府推動國有企業，包括有嚴重虧損並在舊貸款上有違約行為的「殭屍企業」。很多公司預計也會在新貸款上出現違約。
經濟研究機構「凱投宏觀」的高級經濟師朱利安·埃文斯-普裡查德告訴美國之音說：「任何維持‘殭屍公司’繼續運作的政策都會阻止資源流向效率更高的的行業，損害增長潛能。」
然而，政府不太可能接受這種忠告，反而會要求銀行以更低的利息向這些殭屍國企提供更多的貸款。
中國農業銀行的首席經濟師向松祚告訴財新網說，很多國企都會利用這些低成本的資金購買理財產品。
鴕鳥式政策
埃文斯-普裡查德說：「銀行和監管機構依然不願承認壞賬的真實規模，不從正面解決問題。中國銀行業監督管理委員會似乎在鼓勵銀行忽視這個問題，並鼓勵銀行繼續為這些問題公司提供新的貸款。」
他還說：「過去幾年的經濟放緩增加了貸款者的壓力，造成違約數量的上升。」
中國的決策者們可能會陷入「左右為難」的局面。政府可能會為了避免信貸危機而採取孤注一擲的措施，對銀行進行資本重組。普裡查德說：「但是這種政策會提高政府的債務水平。」
痛苦的選擇
政府讓資產管理公司購買和處置有毒資產的做法已經被證明會給銀行帶來很大的痛苦。在2015年，它們只收回貸款價值總額的32%。而在2014年，這個比率是43%。貸款回收率的下跌代表著經濟正在衰退，也代表資產管理公司不願承擔這麼大的風險。
中國的資產管理公司越來越多地按照市場規律經營，因此要求更多的折扣才願意購買壞賬。
埃文斯-普裡查德說：「這對資產管理公司來說是合理的，尤其是在當前中國經濟前景轉弱的情況下，但這同時也會增加銀行的資金壓力。如果貸款違約金額繼續增多，這麼低的貸款回收率對銀行來說是不可持續的，最後只能讓國家超標準增加註資解決問題。」
大部分不良貸款都會交給中央政府建立的四家資產管理公司處置。
這些公司分別是：中國東方資產管理公司、信達資產管理公司、華融資產管理公司和長城資產管理公司。
它們提供的金融服務範圍包括壞賬支持的證券，以及與債務相關的金融衍生品期貨，部分公司還會從銀行得到貸款抵押的土地使用權，並將這些土地在房地產市場上轉售。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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