【熱點】美聯儲加息之後：金融市場將如何變局？(圖)

【看中國2015年12月17日訊】和預計的一樣，美聯儲今日如期加息，這不重要。最關鍵的是美聯儲主席耶倫的證詞中顯示，加息之後的講話維持鴿派的言論，這才是最重要的。

耶倫說到：「推遲加息太久可能導致突然緊縮的風險，政策立場依然維持寬鬆。以歷史標準衡量，中性聯邦基金利率水平較低。」

耶倫稱，今天只加了25個基點，中性利率不是政策目標，但這是一個有用的基準。政策有滯後效應，將循序漸進操作。零利率意味著應對負面衝擊的餘地減小......耶倫還稱，「美聯儲行動表明經濟取得了可觀的進展，利率正常化之路將會是循序漸進的」。美聯儲作出加息的決定，筆者相信是因為核心通脹率的上漲，因為二、三季度還在1.3%附近，本季度已經上升到接近2%的水平，這是美聯儲加息的根本原因，基於美國經濟依舊是溫和復甦，製造業先導指數也不是十分樂觀，給出鴿派的溫和言論就是正常的。

市場給出了預期以內的反應：美元指數上漲；道指上漲；國際黃金價格上漲；原油大跌（嚴重供過於求）。這也可以稱為加息之後的「標準反應」。

美聯儲加息之後國際金融市場如何變局？（網路圖片）

未來，預計國際市場的金融局勢將可能出現如下情形：

第一，美元指數將是溫和上漲，很長時間內都難以再現去年下半年的暴漲。這是因為，核心通脹率上漲意味著美元在美國本土實際生活中開始貶值，美聯儲加息不過是對沖這種貶值。而隨著美聯儲進入加息階段，歐元日元很快就會告別寬鬆，美元指數將很可能走成心電圖的圖形，不同時期這個心電圖的斜率是向上還是向下將隨時調整，但大趨勢應是向上的。

上述走勢只有危機才能打破，比如：俄羅斯違約，將嚴重地打擊歐元，美指將會顯著上漲，前面說過這個問題；如果新興市場爆發大面積違約，也一樣。

未來兩點將是決定美元指數的關鍵之處：第一，美國通脹走勢，如果通脹加速，平衡就會被打破；其次就是世界市場的債務危機，這是必然發生的。

第二，美國股市將進入無方向階段，但個人的觀點是傾向於重心不斷下移；如果世界市場發生大規模的金融危機或債務違約，道指將出現劇烈下跌，但這些劇烈下跌都是階段性抄底的機會。

第三，國際黃金價格將進入震盪筑底的階段，美國通脹上升支撐美元標價的黃金價格，而美聯儲加息將壓制黃金價格，指望黃金繼續大跌已經不現實；期望持續性大漲至少暫時不現實。這種情形只有世界性的經濟危機、美國通脹加速、美聯儲改變加息降息節奏等情形發生的情況下才會改變。

當然，各國貨幣標價的黃金價格與美元標價的金價完全不同，比如俄羅斯、阿根廷、土耳其、南非等國家用本幣標價的金價早已經進入了牛市。未來，再談論金價的時候必須註明是用什麼幣種表示的價格，籠統地談論金價已經沒有意義。

未來，在主要的國家之中，日元標價的金價很可能會最弱。

第四，在溫和加息的時期，美國國債收益率不會有太大的波動，等待美國通脹指標的顯著變化和美聯儲加息的節奏出現明顯的變化。

簡單地用一句話總結：未來國際金融市場將進入危機模式！只有這樣的情形出現才會帶來美指、道指、金價的顯著變化，而美國本土的通脹是另外一個關鍵指標。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)