三一重工出走：同城德比的恩怨江湖

三一集團董事長梁穩根於11月23號宣布將公司總部遷離長沙，遠赴北京市昌平區。據《環球企業家》報導稱，原因是三一重工在「間諜」、「綁架」、「受賄」等陰謀論的威逼下不得已而出此下策。對於背後的主謀，三一直指是老對手中聯重工。

這兩家重工業企業的恩怨由來已久，但這次可謂是矛盾的集中式爆發。

這兩家企業同扎根於湖南長沙，對湖南GDP增長有舉足輕重的作用。正如西甲聯賽中的豪門球隊皇馬和巴薩，交替奪得聯賽冠軍。在爭奪全球第一的混凝土機械設備製造商的戰爭中，三一重工和中聯重科也是處處短兵相接，大有刺刀見血的意味。而混凝土機械以其30%以上的利潤率，成為兩家必爭之地。

自去年以來中國經濟開始減速，房地產又備受打壓，對推土機和挖掘機等機械設備的需求進一步放緩，銷售業績一度陷入低迷，再加上庫存積壓嚴重，迫使重工業企業打起了價格戰。

在低迷背景下，三一重工和中聯重科這兩個重量型玩家開始打破原有的遊戲規則。有消息稱，自去年開始，三一重工和中聯重科以低首付甚至零首付提供貸款，客戶以極低的價格買走了數百萬元的機器。分期付款和按揭貸款這類模式雖然提振了銷售額，但也嚴重侵蝕了兩家企業的資金鏈。

這兩家企業不僅商業背景不盡相同，在行事方式上也風格迥異：

起跑線不同：中聯學院起家，三一草根創業

中聯重科的元老都出自於長沙建設機械研究院。1985年後研究院的運轉資金遭縮減，作為建機院副院長的詹純新帶領7名員工，攜50萬元貸款於1992年創立了中聯公司。成立後第二年，中聯研製出了中國第一代具有自主知識產權的混凝土輸送泵，市場反應熱烈，當年盈利創300萬元；1994年第二代面世，並於年底實現1100萬元利潤。

中聯在湖南國資委的保駕護航下，走的是外延式兼併整合道路。自2003年起， 中聯重科相繼並購了浦沅機械廠，湖南機械廠，華泰重工，湖南車轎廠。在2003至2008年的六年間總共進行了9次收購，且每次收購的企業都在今後為其帶來豐厚的利潤。

有數據顯示，中國國產工程機械的收入佔市場比達到了80%-90%，在國內市場飽和的情形下，拓展海外市場成必然趨勢。

2008年，中聯重科聯同三家投資方，斥資2.71億歐元，收購了全球排名第三的混凝土機械製造商義大利CIFA（賽法）公司100%的股權。2007年中聯重科混凝土機械銷售收入僅有35億元，但收購案之後中聯的混凝土機械在2010年實現銷售收入141億元，而去年更是高達212.1億元，成為其利潤主體。

中聯重科的高速發展和其所兼併的企業有極大的聯繫。而在這一些列並購案中，湖南國資委無疑扮演了關鍵角色。

行事風格迥異：三一高調激進蛇吞象，中聯穩紮穩打資金足

最初梁穩根和他的幾個創業夥伴做的是有色金屬焊料的生意，但由於後期新材料行業變得不景氣，開始進軍混凝土機械行業。三一重工自1994年成立以來，每年50%的增長成績讓業界側目。

期間，三一重工生產出了一大批具有自主知識產權的工程機械產品，比如世界第一臺全液壓平地機，世界第一臺三級配混凝土輸送泵，第一臺微泡瀝青水泥砂漿車等等。1998年，三一研製出中國首臺37米臂架泵車，打破國外品牌在長臂泵駕車的壟斷局面。此後72米臂架泵車下線，成為世界起重力矩最大的「全球第一吊」。

2008年4萬億刺激政策出臺後，三一重工銷售額突破了200億元，此後更是一路高歌。由於需求強勁，2010年三一重工實現營業收入339.55億元，同比增長了78.94%。到了2011年，其母公司三一集團2011年銷售收入更是突破了800億。其中，挖掘機事業部銷售額突破100億，這讓三一重工的挖掘機市場佔有率躍居國內第一。

激進的擴張加快了融資的步伐。2010年4月，三一重工首先啟動H股上市計畫，擬募資300億港元。但在一波波「間諜門」，「受賄門」的干擾下，H股融資計畫流產。這讓三一資金開始吃緊。

進入2012年，營收賬款高企，流動負債率高這些頑疾正在蠶食三一重工這架龐大的造血機。2012年上半年的財報顯示，三一重工應收賬款高達230億，負債總計達471億元，同比增長了約165億元。截至上半年，三一的資產負債率高達66.52%。而中聯重科去年全年的負債率為50.22%，較上一年同期的56.45%明顯下降。

產品重疊度高，各有側重

中聯重科和三一重工在混凝土和挖掘局的競爭中廝殺最激烈。數據顯示，兩家企業生產的混凝土機械設備產量總計約佔中國整個混凝土機械行業的80%。雖然產品重疊度高，但兩家企業也各有側重。

比如起重機械和環衛機械是中聯重科的強項，而挖掘機械，混凝土機械，混凝土輸送泵、混凝土泵車則是三一重工佔盡了半壁江山。並且三一重工鮮少涉足中聯的起重和環衛機械等項目。

從毛利率看，三一重工繼續領先，2011年的年報顯示，三一重工毛利率為36.48%，中聯重科為32.54%。

三一宣布撤出長沙，這使其主場優勢盡喪。遷址北京，避免了和中聯重工的貼面交鋒。

這場廝殺仍將持續，以現在的資金鏈和穩定度來看，中聯重工先下了一局。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)