謝國忠：2000點A股現在沒有泡沫

股市是經濟的晴雨表，五年來中國經濟高速發展，內地股市卻經歷一次又一次的大跌，而另一經濟大國美國，雖然經濟不景氣，失業率高，但股市卻創出差不多2007年以來的新高，A股股市為何總是墊底？對此，謝國忠用自己思考經濟問題的獨特方式給了記者一個滿意的回答。

投資帶動的經濟增長方式回報低

謝國忠認為，內地的股市不好主要是公司盈利差引起的。因為經濟增長快股市不一定就好，如果你的經濟是投資帶動的，帶來的是產能過剩，資本回報就低，股市就低。所以，我們現在看到A股股市的情況主要反映的是中國經濟發展模式(靠的是投資拉動)，但在美國，這幾年投資一直比較弱，現金水平很高，所以美股的回報就比較多，雖然說股市在美國已經創新高了，它的市盈率是13倍，不低但是也不能算高，這反映了公司盈利能力比較好帶來比較好的股市。

如不改變發展模式股市要起來很困難

在回答A股股市2000點的狀態下有沒有泡沫的問題時，謝國忠認為：內地股市現在沒有泡沫，是10倍11倍的市盈率，相對來說比美國還便宜，但是因為很多中國公司盈利是下滑的，所以如果公司盈利能力不提升的話，股市是好不了的。

談到A股的出路在哪裡時，他認為主要是要改變內地長期以招商引資發展經濟的模式，政府官員都在尋找投資擴大產能，這個力量引起的是毀滅價值，公司的利潤率非常低，資本回報率非常低，在資本回報率低的公司股票應該是被低估的，所以我們一定要改變這個發展模式，如果不改變，股市要起來很困難。

紅利稅不是股市的解藥

談及最近的紅利稅，謝國忠表示，內地股市分紅是很少的，這個對市場的影響是有限的。

為什麼這個政策現在出？因為內地市場上，大家會猜測這個是什麼目的，為什麼這個時候出，而不是議論這個政策到底是對還是錯，有多大的作用。我覺得它起的作用是非常有限的，很可能背後有其他層面的因素。因為本來內地紅利稅法律規定是有的，只不過沒有執法而已，現在公開以後，個人認為對市場去掉了一個不確定因素，應該是件好事情。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)