中國經濟減速之際鋼鐵高產為哪般？

有沒有嘗試過吃一塊鋼鐵？肯定難以下嚥。但這不會阻止中國出口商設法迫使你吃下它。

本月迄今中國鋼鐵行業日產量已達到逾200萬噸。據Steel Market Intelligence (簡稱：SMI)稱，這折合成年率相當於7.49億噸，比中國此前的鋼鐵產量峰值還要高出10%。

但是中國並不需要這麼多的鋼鐵。在經濟增長放緩之際，鋼鐵供應出現過剩，價格也在下跌。SMI衡量中國鋼鐵價格上漲次數與下跌次數之比的指數Advance/Decliner Index已經連續第三週為零。SMI的Michelle Applebaum表示，如果這種情況再持續一週，則將是史無前例的情況。

據報導，一些中國買家正在推遲鐵礦石採購，這進一步印證中國出現鋼鐵供應過剩局面。

另一方面，中國鋼鐵出口飆升緩解了供給過剩的局面，今年前四個月中國鋼鐵出口增長了28%。但與中國一樣，世界其他地方也難以消化這些供給。北美以及歐洲等其他地區產量或者持平或者已經下降。換句話說，中國降價出口的鋼鐵正在擠佔市場份額。

但是，中國政府是不是即將化解這一問題？由於近幾週公布的一系列經濟數據表現疲軟，加之對歐元區危機威廉亚洲官网 情況心存擔憂，中國決策者恢復刺激經濟增長的立場。中國即將加速開展基建項目提振經濟增長，分析師們預計，保障房建設支出也將增加。

然而實際上鋼鐵市場對此似乎並不買帳：上海鋼鐵期貨本週觸及六個月低點。部分原因可能在於此類項目規模能有多大以及中國實際鋼鐵產能情況並不確定。如果目前鋼鐵生產廠並沒有滿負荷運營，那麼他們可能能夠在不達到產能上限的情況下滿足再次掀起的基建熱潮帶來的額外需求，進而可以推高鋼鐵價格。

但是更大的問題在於，就像過熱的鋼鐵生產，中國的刺激措施也面臨供給過剩的問題。去年投資已經佔到中國國內生產總值(GDP)的近50%。

實際上，上輪刺激措施投向建設項目的一大部分資金肯定都被浪費掉了。據信，今年前四個月中國新增長期企業貸款額較上年同期下降43%，這說明企業已經意識到將來借錢消費的回報會越來越少。

中國向基建項目投錢可能會提振工業商品市場，但工業金屬價格尚未反彈。中國過熱的經濟增速著實曾帶來商品市場的繁榮，但是鋼鐵供應過剩不會有這種多多益善的效應。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)