債務危機不見緩解 歐美日或被迫干預匯市

市場是最敏感的。儘管歐美股市再度大跌,但歐元過去幾天卻罕見地走出連續反彈行情。業內認為,隨著債務危機引發的市場動盪加劇,歐洲各國正在考慮共同採取政策干預措施。在週五的歐盟財長會議上,各國可能討論將德國版「禁賣令」鋪開到歐元區所有國家。

匯市分析師則指出,歐美日央行聯手干預匯市的概率正在增加,儘管此前有歐元區官員對此表示否認。在更宏觀的層面上,德、法、美等主要發達國家也在加緊外交努力,希望推動下月的G20全球金融峰會對歐債危機有所反應。

歐洲加緊政策協調

德國聯邦議會週五批准歐盟總額7500億歐元的救助機制,德國將對其中的1480億歐元信貸提供擔保。當天,德國各主要黨派在議會就歐盟一攬子救助方案展開激烈辯論,最終以319票贊成,73票反對,195票棄權,通過歐盟救助機制。而在此前一天（週四）,歐元區兩大國德國和法國高調宣布,將共同合作,致力於解決歐洲債務危機並支撐歐元。上述表態被視為是歐洲將進一步加強政策協調的先兆。

分析人士指出,到目前為止,歐洲及其他西方國家對於希臘危機採取的措施並不成功,甚至可以說是非常失敗的。其中一個重要原因,就是缺乏協調一致的行動。

比如,德國18日突然單方面宣布禁止裸賣空,後者不僅沒有起到穩定市場的效果,反而適得其反。德國金融監管局宣布,自本月19日開始,禁止對歐元區國家的國債、10只德國金融股以及歐元區國債的CDS等進行「裸空交易」,即事先沒有介入證券就進行的賣空操作。

這一突然之舉讓歐洲盟友頗有微詞,一位英國官員將德國的舉措描述為「發瘋了」,西班牙經濟部長稱此舉有違歐元區政策協調一致的原則,而歐洲央行方面也抱怨說,德國在宣布禁令前沒有知會該行。

投資銀行傑富瑞公司的首席歐洲經濟學家歐文表示,政治家們的含糊其辭,已經打擊了投資者信心,致使股市連續暴跌,債市風聲鶴唳。

法國財長拉加德在接受當地電臺採訪時表示,歐元區16國需要加大經濟政策協調,以避免一場新的危機。分析人士預計,在未來幾年,歐洲各國首腦可能會加強在政策協調方面的討論。

紐約泛歐交易所集團董事長何塞爾斯本週在回答上海證券報記者提問時表示,德國單方面宣布禁止裸賣空「有點可惜」。何塞爾斯說,其實很多歐洲國家都不鼓勵裸賣空行為,但「如果歐洲國家共同宣布這樣的措施,會對投資人信心帶來更大的提振。」

匯市干預猜測不減

在德國單方面宣布禁空措施後,法國等其他歐洲國家都在第一時間表示,無意馬上採取類似的行動。不過,現在看來,歐洲全面推行金融禁空令的概率正在增加。

歐盟負責金融監管事務的委員巴爾尼埃本週表示,如果能在歐盟的層面採取協調行動,限制做空的措施將更有效。他表示,週五舉行的歐盟財長會議應討論這個問題。默克爾此前透露,德國財政部的官員週五將在布魯塞爾向歐盟其他國家的代表介紹德國在限制過度投機交易方面的想法。

比利時金融監管機構CBFA的發言人表示,該機構正在討論是否將仿照德國的做法,禁止針對歐元區政府債券和信用違約掉期的裸賣空交易。奧地利金融市場監管機構也透露,在考慮是否效仿德國禁止裸賣空。

除了限制賣空之外,市場近日預期較高的還有歐美央行對匯市的干預,特別是在歐元連創新低之後。過去幾天,歐元兌美元自四年低點連續反彈,從1.21附近回升至週五盤中的1.25。本週也有望成為歐元近8個月來表現最好的一週。有市場人士認為,對於央行干預的預期,是歐元連日走高的重要因素。

投行摩根士丹利週五稱,歐洲、美國和日本的央行干預匯市的「威脅上升」,儘管目前尚未觸及干預臨界點。

摩根士丹利全球外匯策略聯合主管德羅索斯在客戶報告中寫道,歐美日聯合干預匯市的概率已上升至30%,後者是基於一項模型得出。他表示,最強烈的警告訊號來自歐元下跌的速度。歐元兌美元今年迄今已累計下跌12%左右,本月19日一度跌至1.2144,為2006年4月以來最低。

曾在克林頓和歐巴馬政府的財政部任職的杜魯門本週表示,相關當局理應考慮通過干預阻止歐元下滑。日本財務大臣菅直人週五則表示,日本首相鳩山由紀夫已要求其密切關注外匯市場和股市走勢,但並未指示採取任何具體行動。

G20共同援助歐洲？

不過大摩也指出,各國聯合干預外匯市場的門檻現在可能要高於過去,因為自從2000年來就沒有發生過類似行動。

義大利聯合信貸銀行駐倫敦經濟學家馬科認為,歐元兌美元要在一週內跌至1.10水平,才會促使決策者採取行動。這樣的跌幅才足以真正震撼全球市場,並威脅世界經濟復甦。

分析師稱,在匯市干預中,央行會以強勢貨幣買入大量弱勢貨幣,以扭轉弱勢貨幣的跌勢。但干預很多時候以失敗告終。

在歐洲危機的潛在影響趨於擴大的背景下,更多國家開始關注相關事態的發展。德、法等國也在加緊外交努力,希望爭取更多的國家對希臘和歐洲的支援。

默克爾20日在柏林金融市場監管國際會議上呼籲,二十國集團應協調立場以應對當前危機。G20下月底將在加拿大舉行第四次全球金融峰會。

擔心受累歐洲危機的美國也在積極行動。美國財政部週四宣布,財政部長蓋特納下週將出訪英、德兩國,會晤高層經濟官員,討論解決歐洲當前經濟危機的途徑。

財政部,蓋特納將與歐洲官員探討該地區的經濟形勢和重建全球信心、金融穩定性和促進經濟持續復甦的措施。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)