美日利差逼近 美元可能再貶

美國聯邦儲備局（Fed）16日若如外界預期降息2碼，美國與日本的利差將大幅縮小，恐導致美元賣壓出籠，貶幅加深。過去幾月美元對歐元大幅升值的走勢也將出現反轉。

許多經濟學家預期，Fed這次會調降聯邦資金利率0.5個百分點到0.5%，與日本0.3%的基準利率幾乎相去無幾。美國利率自1993年來一直高於日本，吸引許多日本投資人買進以美元計價的資產，例如美國公債。然而，Fed如果降息將導致這些資產的報酬率下滑，喪失投資魅力。

雖然日本投資人短期間應該不會大舉拋售美國公債，但跡象顯示他們已開始減少海外資產配置。據統計，今年9月到11 月間，日本共同基金共賣超8,990億日圓（98.7億美元）的中長期外國債券；相形下，這些基金在去年同期買超5,930億日圓。

投資人撤離美國資產將導致美元兌日圓的貶幅加深。美元兌日圓15日在紐約早盤小跌0.65%，報90.62日圓。

上週五（12日）收盤為91.04日圓，盤中一度跌落13年谷底，跌至88.1日圓。今年初以來美元兌日圓已貶值18.3%。

瑞士銀行（UBS）外匯策略師傑曼裡爾說，未來幾週美元兌日圓恐續貶，短線測試88.1日圓低點，甚至可能貶至85日圓。他指出，持續延燒的金融與經濟災難，將使日圓獲得支撐。

日圓狂漲削弱日本出口競爭力，引發外界臆測東京當局可能進場干預阻升日圓。RBC資本市場公司全球外匯部門主管柯爾指出，研究模型顯示日銀干預匯市的機率高達33%。

美元兌歐元後市預料也將走跌，原因之一是大型企業年底作帳行情啟動，促使外國公司拋售美元、買進本國貨幣，以美化資產負債表。

此外，Fed為紓解貨幣市場壓力大舉對市場注資，導致美元供給浮濫，也抑制美元需求。

花旗集團外匯策略部門主管費茲傑羅說："Fed基本上是從空中灑錢，這確實足以讓美元修正走勢，未來美元兌歐元持續下跌十分合理。"

歐元兌美元15日早盤升至八週來高點，漲至1.3466美元。

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