美日利差逼近 美元可能再贬

美国联邦储备局（Fed）16日若如外界预期降息2码，美国与日本的利差将大幅缩小，恐导致美元卖压出笼，贬幅加深。过去几月美元对欧元大幅升值的走势也将出现反转。

许多经济学家预期，Fed这次会调降联邦资金利率0.5个百分点到0.5%，与日本0.3%的基准利率几乎相去无几。美国利率自1993年来一直高于日本，吸引许多日本投资人买进以美元计价的资产，例如美国公债。然而，Fed如果降息将导致这些资产的报酬率下滑，丧失投资魅力。

虽然日本投资人短期间应该不会大举抛售美国公债，但迹象显示他们已开始减少海外资产配置。据统计，今年9月到11 月间，日本共同基金共卖超8,990亿日圆（98.7亿美元）的中长期外国债券；相形下，这些基金在去年同期买超5,930亿日圆。

投资人撤离美国资产将导致美元兑日圆的贬幅加深。美元兑日圆15日在纽约早盘小跌0.65%，报90.62日圆。

上周五（12日）收盘为91.04日圆，盘中一度跌落13年谷底，跌至88.1日圆。今年初以来美元兑日圆已贬值18.3%。

瑞士银行（UBS）外汇策略师杰曼里尔说，未来几周美元兑日圆恐续贬，短线测试88.1日圆低点，甚至可能贬至85日圆。他指出，持续延烧的金融与经济灾难，将使日圆获得支撑。

日圆狂涨削弱日本出口竞争力，引发外界臆测东京当局可能进场干预阻升日圆。RBC资本市场公司全球外汇部门主管柯尔指出，研究模型显示日银干预汇市的机率高达33%。

美元兑欧元后市预料也将走跌，原因之一是大型企业年底作帐行情启动，促使外国公司抛售美元、买进本国货币，以美化资产负债表。

此外，Fed为纾解货币市场压力大举对市场注资，导致美元供给浮滥，也抑制美元需求。

花旗集团外汇策略部门主管费兹杰罗说："Fed基本上是从空中洒钱，这确实足以让美元修正走势，未来美元兑欧元持续下跌十分合理。"

欧元兑美元15日早盘升至八周来高点，涨至1.3466美元。

(文章仅代表作者个人立场和观点)