中國經濟出現泡沫是鐵定的

「中國出現泡沫是鐵定的」，井阪忠明說。

井阪忠明，日本第四大商社「丸紅商社」房地產業務負責人，8月10日上午，在早稻田大學附近的一個歐式酒店裡，就著淡淡的音樂與悠悠的咖啡香，接受了經濟觀察報記者的專訪。

經濟觀察報刊登文章指，丸紅商社已在中國從事過多年的房地產開發，為外國公司駐華商務人士提供高檔住宅。

井阪忠明說，如果他在中國做房地產，他一定會觀望，看看是不是要撤離，或者尋找最佳的撤離時機。

關志雄也認為泡沫已潛伏在中國CPI溫和增長的掩體下。3年前曾考察過中國青島等城市，當他看到幾千棟豪宅夜晚沒有燈光，黑乎乎一片，他相信泡沫的確已經出現了。

關志雄做過中國30個城市的房價與租金的比較：租金收益率下降，但貸款利率卻在上升，這表明泡沫經濟已有前兆。

關志雄說，泡沫具有難以察覺的隱蔽性。泡沫本身創造泡沫需求，一旦泡沫發生，大家都陷入共同幻想中，清醒的人也難保持長期清醒。而一旦大家都感受到泡沫威脅，泡沫就已經不可避免了。

當年的日本就是這樣。

1986年12月到1991年4月，是日本泡沫經濟發生的時間。

在上述時間段，日元升值，貨幣寬鬆，房地產、股票價格節節攀高，資產效應使日本經濟表象極度繁榮，人們心態高昂浮躁，整個經濟如同吹起的肥皂泡。

當時，在日本國內，一個高爾夫球場會員權證的售價相當於一個普通公司職員兩三年的收入；在國外，日本企業家購買了美國的象徵——洛克菲勒中心，華爾街因此傳出「紐約淪陷」的聲音，美國眾議員也驚呼：「美國正在迅速地演變為日本的殖民地。」

然而，美國人的擔心被證明是多餘的。

90年代初，泡沫的破滅撕破了表面的繁榮。日本高企的股市與房地產價格急速下跌，銀行在巨額呆壞賬面前，不得不宣布 破產。一度是世界第九大銀行的日本長期信用銀行，也未能倖免，時任總裁的大野木克信鋃鐺入獄。在魯迅作品《籐野先生》中提到的那個東京上野公園，曾因此湧 入許多無家可歸的流浪漢。

不過，木下俊彥，昔日的日本政策投資銀行負責人、今日的早稻田大學亞洲太平洋學院教授，說他目前還無法想像，上野公園的情景會不會在中國上演。

但木下確信，中國經濟的確已經有了泡沫。「從北京、上海看，一定是有的。是不是全國都有？不好說！雖然對泡沫經濟沒有一個明確的界定，但中國借鑒日本的泡沫教訓是應該的，」他說，「日本經歷過的事情，大多是中國將要經歷的。」

香港軟庫投資銀行業務總裁、中國人民大學榮譽講座教授溫天納說，世界經濟版圖上，總會有哪個點湧起一股泡沫：17世 紀30年代的荷蘭曾發生盲目投資鬱金香熱；18世紀初的英國發生過殖民地開發投資熱，以致科學家牛頓也曾捲入其中而飽嘗虧損之苦；20世紀初期，一戰後經 濟空前繁榮的美國，在1929年10月24日經歷了所謂「黑色星期四」的股市暴跌，由此引發世界性的恐慌；半個世紀之後，日本爆出迄今最大的經濟泡沫。

一些從泡沫創痛中走出的日本經濟學家認為，中國就是世界經濟版圖上的下一個泡沫，中國的泡沫一定會破滅。

但是，專家們無法預言，泡沫究竟會在什麼時候破滅。當有人預測，2008年奧運會和2010年世博會之前，中國經濟 泡沫不會崩壞，前日本駐華大使館經濟參贊、《中國崛起——日本該做些什麼》的作者津上俊哉說：誰能保證奧運會和世博會之前，中國經濟一定健康？誰又能說這 之後就一定完蛋？

(文章僅代表作者個人立場和觀點)