【williamhill官网 2015年07月11日讯】专业财经部落格──<外汇是稳定投资的天堂>——外汇经济分析师Joe于最近期的一篇名为”201507中国经济现况”的文章中，整理分析了中国的经济现况，认为“李克强指数(Li keqiang Index)”三项指标中的中国“全国用电量”和“铁路货运量”整体逐渐下滑，即不难看出制造业降温的现象，由此说明中国股市下跌事出必有因。
过去数十年，世界工厂的核心引擎可归功于中国采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业、建筑业等。2008年遭遇全球金融风暴，中国连带受到影响。虽然很快在2010年恢复了成长力道，但这股成长力道却慢慢降温了，伴随着劳动力老化、劳工意识抬头、薪资成本上升，中国制造业外流现象越来越明显，制造业这具引擎也在降温之中。
中国近年来“积极”朝非制造业发展，以扩大内需，希望这是未来拉抬GDP的“经济引擎”。不过2012年以来，这架引擎显然不太有力，这也是中国官方为了拉抬中国股市的原因之一，因为一般而言，股市成长确实可以带来民间消费的递增效应。2009～2010年，中国股市先成长，随后中国社会消费品零售成长随后就到；当股市成长力道不在，民间消费品成长力又降温了。2014年下半年，中国官方又企图复制相同手法，从降息、降准、冻结放空帐户，到民众养老金进场、社会保险基金进场等政策宣布，把上证指数在不到一年的时间里拉抬超过100%。不过，在没有实体经济成长的支持下，民间消费品的成长力道显然不如预期，而且2015年4月过后，中国股市受到政策干预而出现了剧烈震荡走势。这种股市上涨极度不稳定的现象，对实质消费力的拉抬反而会造成负面影响，没有稳定的财富增加，民众不太愿意持续的放手消费。这并不是理想的扩大内需模式，反而是豪赌一把的作风。
2014年，当中国官方正苦恼如何在人口负债结构下，拉抬内需消费市场的同时，恰逢国际油价下跌，这对中国来说无疑是天赐良机，接二连三的宽松货币陆续推出。他们认为，既然欧美日的宽松货币政策都能产生效果，那中国应该也可以，而且2008年金融海啸后也推出四万亿元人民币投资的救市计划，不如再试一次试试看，反正通货膨胀率正处于低档。2014年7月国际油价开始暴跌，中国经历了一段低通货膨胀指数时期，通货膨胀率降到1.6%以下。很快，2015年7月来临了，过去一年的低通货膨胀，将变成未来一年的低基期，考量时间递延，这意味着2015年9月以后，中国的通货膨胀就会回到2%以上的升温时期，如果加上最近一年来同时出现的宽松货币释出的物价成长压力，那么中国官方的宽松货币政策，执行到2015年第三季就会是终止时刻，再玩下去可能内需消费没扩大成长，反而会先带来恶性通货膨胀。
中国股市最近一年的飙涨，成了全球股市的最大“亮点”，吸引中国民众与游离资金加入并投资股市，而此次股灾导致受伤最重的正是这些散户游资。投资理想的证券市场，必须要建立在基础经济实质成长架构上，中国政府企图在总体经济基本面成长不佳的前提下，透过一系列的宽松货币政策和拉抬股市手段，包括21家证券公司出资至少1200亿元人民币买进中国股市蓝筹股ETF、平仓线的资产进行无限制全额收购、中国人民银行无限额贷款给平准基金、IPO发行被暂停、公司大股东增加持有自家公司股票、大盘4500点以下自营商禁止卖股等多项人造政策，结果反而会造成股市剧烈波动。
2008年金融海啸，或者2012～2014年的上证2000点时期，中国官方也没有以如此强硬的态度来干预股市，但官方对2015年股市的修正，控管、市场干预态度非常果决，令人疑窦顿生：难道中共高层体制内部的权斗，正通过近期股市里多空双方的白热化鏖战走向前台？市场上出现的诸多诡异、疑惑与不解现象，是否会随着时间的推移而最终水落石出、大白于天下？那就让我们作壁上观、拭目以待吧。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
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