大陆特急文件推QE 地方债纳入抵押品范围(图)

三部委特急文件将地方债纳入抵押品范围。（图片来源：网络）

【williamhill官网 2015年05月12日讯】据大陆门户网站新浪5月12日晚间消息：为解决地方债置换问题，官方将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品范围，并将允许地方债纳入央行SLF(常备借贷便利)，MLF(中期借贷便利)和PSL(抵押补充贷款)的抵押品范围。

财政部、央行、银监会统一发文，还将允许地方债纳入商业银行抵押品范围，并可按规定在交易场所展开回购交易。

地方债利率低，对商业银行、保险公司等债券市场主力吸引力不足，为鼓励银行买债和放贷，央行、财政部等监管层发文允许银行以地方债抵押，则银行直接从财政部、央行等获得低成本资金。

有市场人士指出，影响至少体现在以下三个方面：一是提高地方债吸引力，便于落实地方存量债务的置换；二是便于新增债券的发行；三是如果前面两点落实，地方政府可以借此度过减收增支的难关，解决保增长面临的资金问题，有助于保7目标的实现。

浦发银行金融市场部报告称，央行接受商业银行以地方债为抵押，这意味着商业银行仅承担低利率地方债的“过手方”，货币政策发挥了“准财政”功能。

财政部上月宣布计划，拟让省级政府通过出售债券来为即将到期的1万亿元人民币债务安排再融资。其目标是降低偿债成本，并通过将短期、高息的银行贷款置换为低息、长期的市政债券来延长到期期限。

中国今年首季的各项经济指标全线疲弱，表明当期7%的GDP增速仍不会是本轮经济调整的最低。无论是李克强频繁在大江南北考察，还是中央经济领导小组办公室主任刘鹤调研中国经济现状的负面反馈，都显示短期中国经济已出现严重的问题。

中国社科院研究员刘煜辉表示，此前央行针对国开行推出的抵押补充贷款(PSL)，即允许国开行以长期债务进行抵押贷款，这可以看做是另类版的央行QE。

华福证券首席经济学家鲁政委认为，目前财政支持是有心无力，必须让央行上，这轮QE从根本上说就是财政货币化。

地方债供给高潮一般在6-9月，而社保基金购买地方债额度至多约1500亿，因此地方政府债最终的购买主力仍是银行资金。如果地方债可成抵押品，无疑这是有史以来最大的“放水”。

QE：量化宽松货币政策(Quantitative Easing Monetary Policy)，指一国货币当局通过大量印钞，购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。该政策通常是往常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。

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