BWCHINESE中文网讯，在严厉的宏观调控下，今年二季度房地产量升价稳，但是在7月之后又迎来了一波回落。当前的房地产市场到底处于寒冬还是回暖，或者还有更冷的寒冬？
瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬8月10日在海南博鳌表示，中国的房价必有一跌。这样的“一跌”很有可能在5年内出现。
今天，上海的房价已经到了东京房价的水平，而上海人的收入只有东京人的1/5。
根据陶冬的估算，如果将海南现有的在建和拟建房地产项目全部以目前的价格卖出，全部销售金额可以买下整个纽约曼哈顿岛，“海南不需要再作中国的旅游中心了，咱们一口气做全球金融一哥算了。”
现在15万美金可以在美国买下一块可以建四栋独立别墅、建成后租金回报率12%土地，而这笔钱目前只能在北京和上海买到一间厕所。“不知不觉间，我们像在海边捡海蛎子的人一样，已经走得很远了。”
不过陶冬同时也承认，至少在今后12个月内，开发商资金链大面积断裂的情况不会出现。
中国的房地产市场面临着上下两个板。一是中央政府设立的天花板，中央政府对房价上涨的容忍度很低，并且限购不会取消。二是地方政府为房地产支撑的地板，因为地方财政摆脱不了对房地的依赖。事实证明，房地产政策依然是比较有效的刺激经济增长的手段。
这样的“一跌”很有可能在5年内出现。陶冬认为房价的大幅调整需要3个因素，第一是，中国货币政策环境正常化加速；第二是，中国贸易顺差必须大幅度减少；美国的量化宽松政策必须退出。三个要素的前两个已经开始形成，相信在2015年或者2016年三个要素会同时出现。
今天中国经济存在着两个结构性的问题，这就是银行去中介化和投资去实业化。目前银行收集的资金有80%被存款准备金、房地产、地方政府债务平台、国有大型企业占用，只有20%可以被银行全权控制。
“如果一个人心脏的4/5都不能运作，这个人还可以走多快？”陶冬认为，实业已经不能够再吸引资金，很多产业依然没有向民间资本开放，投资向资本市场、房地产等行业集中。
陶冬出示的数据显示，目前贷款在GDP中的占比、M2在GDP中的占比并不处于低位，中国目前的货币政策正面临着两难的选择。“今天中国的货币数字要远远高过雷曼倒闭之前的水平，流动性根本不紧。”除了房地产和中小企业，目前全社会的流动性依然宽松。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
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