华尔街日报：中国经济到底怎样？(williamhill官网 )

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【williamhill官网 记者江南编译】据《华尔街日报》中国实时报4月1日（周日）报道，中国的制造业是强劲反弹还是持续收缩？

看看周日发表的三月份的采购经理人指数（PMI），数据令人喜忧参半。

半官方的中国物流与采购联合会（CFLP）的PMI（采购经理人指数）显示经济在反弹。3月份的读数为53.1，比二月份的51.0增长强劲，读数超过50表示增长，反之表示收缩。

相反，汇丰的三月份PMI（采购经理人指数）则是48.3，从2月份的49.6继续下跌，显示了制造业在加速收缩。

是什么使得两个读数如此矛盾呢？

数据来源：官方的中国物流与采购联合会的PMI，汇丰PMI，华尔街日报报道

图左：官方PMI对比汇丰PMI 图右：2005年到2012年PMI与前月的变化，官方数据显示了3月的反弹。途中橙色是官方CFLP数据 蓝色是汇丰数据。

一种解释是两者使用的数据样本不同。官方的CFLP的样本是以大的国有企业为代表，这些大国企最先从当局的小幅放松政策中受益。汇丰PMI的低读数显示了小型民营企业持续后继无力。

但也有可能数据缺少季节性调整的因素在里面。自从2005年以来，CFLP的PMI平均读数从二月到三月反弹3.1点。这可能显示数据没有因农历新年的影响做相应调整，农历新年对一月和二月的制造业通常有负面影响，假期结束后，经济活动才得以反弹。

CFLP表示他们已经对数据进行了季节调整。但近年来三月份的读数重复的反弹表明他们可能调整的不够。

一个PMI读数显示收缩，另一个PMI读数因季节影响反弹，这个反差表明了3月份的数据不足以提供市场所乐见的中国经济增长轨迹。

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