经济学家警告：房市是中国经济危机之源

中国今天将公布9月份CPI等经济数字，瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬指出，中国的通货膨胀已经见顶但很难回落，因此通膨对经济威胁已降低。目前中国经济最值得关注的问题并非通膨，而是内部的金融风险。

中国昨（13）日公布9月份出口年增率进一步减速至17.1%。今天则将公布9月份消费者物价指数（CPI）等经济数字，并且预计在下周二（18日）公布第三季经济成长率。在当前全球经济混吨不明之际，中国近期公布这些数据将是外界研判中国经济动向的重要参考。

陶冬接受本报电话採访时表示，明年全球经济与中国经济比起今年都会有所回落，但中国经济不至于出现“硬著陆”。瑞信虽于日前调降中国经济成长预测，但预期明年中国经济应该还能维持8.2%，不算太弱的增长。

8.2%的经济成长率虽然不如近两年的表现，但陶冬表示，与其他国家相比，中国的增长回落还算是比较温和。“打个比喻，中国的增长跪下来了，不过其他国家则是躺下了，相比之下中国还是高个子。”

但陶冬也强调，与过往的记录相比，毫无疑问中国的增长速度将会慢下来，企业的盈利水平也会降下来。

不过，在陶冬看来，经济减速与通货膨胀都不是当前中国经济最值得忧虑的问题。他指出，中国经济现在最值得关注的议题已经转移到金融风险，包括：民间借贷、房价下降可能带来的金融机构坏帐，以及地方融资平台等等。

陶冬说，“我对房地产市场很担心，对全民借贷很担心，对地方融资平台很担心，而这三个是连在一起的。其中，房地产是所有危机之母。”儘管中国房价短期内大跌的可能性不大，但陶冬预估，未来五至七年内，中国房价可能会有30%～50%的跌幅。

所幸中国仍拥有一些优势得以应对这些危机。首先，儘管中国经济也“得了点病”，但比起欧美，中国的经济体制还是好很多；其次，中国的财政目前还算健全，仍有能力以中央财政“堵住一些窟窿”。

第三，中国目前仍处在计划经济的框架之下，政府的行政能力要强过许多西方国家。因此，陶冬认为，中国还是有能力挽救这些危机，但需要未雨绸缪。

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