泡沫太大了 19家高速公司负债4500亿

中国大陆地方政府高度举债建设的以高速公路居首，据统计，在今年一季报中，19家高速公路上市公司的负债总额超过人民币1000亿元。

负债率排名前十公司依次为中原高速、重庆路桥、五洲交通、深高速、福建高速、粤高速A、赣粤高速、楚天高速、四川成渝、皖通高速。

在“十二五”规划前，大陆高速公路总里程还只有1.63万公里。自2004 年国务院通过《国家高速公路网规划》，加上2008年的四兆元刺激经济计画，高速路网建设猛进增加。据兴业证券研究所资料，截至2010年，全中国大陆已建成通车 7.6万公里的高速公路。

据中国经济周刊报导，在各省区市规划下，未来十年的目标是，再通车7.9万公里。

过去受益于政府推动下的发展前景和稳定的盈利模式，高速公路公司往往被视为A股市场中的佼佼者。但随著高速公路的入不敷出，高速公路行业早已普遍面临债台高筑的窘境。

7月8日，中诚信国际信用评级公司发布调级公告，将收费公路行业展望由“稳定”调整为“负面”，原因是收费公路行业即将面临庞大的短期债务偿还压力。

花旗在7月21日发表研究报告，也表示收费率及回报投资成本较高的收费公路，面临下调风险，并调低了大部分公路股评级。

一位专家向中国经济周刊表示，大的公路集团在发展时，为了追求规模往往将收益好的公路项目资金投入到新的公路项目，形成以旧建新、以旧养新的资金滚动模式，并大举借贷。

这种模式的后果显而易见，广东省金融办主任周高雄在今年2月底接受媒体采访时透露，广东路桥建设的负债已经超过1,600亿元，其中还本的很少，陷入了一个建设需要无止境收费，却又永远还不清债务，若继续下去，将有可能演变成银行的烂帐，影响金融安全，甚至引发金融危机。

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