近一兆两千亿元人民币游资在中国伺机炒作

据中国国家统计局资料显示，今年前两个月，中国固定资产投资意外出现反弹，显示去年宏观调控未达预期效果，中国经济依然严重过热。

摩根士丹利亚太区首席经济师谢国忠也表示，中国固定资产投资经历两年增长后，如今再度快速增长，已对通货膨胀率带来巨大压力。

报导引述雷曼兄弟估计，过去两年涌入中国的国际游资热钱，累计高达一千四百五十亿美元，折合人民币近一兆两千亿元。这些海外游资正在中国市场伺机炒作，部分流入上海等大城市房地产市场。

雷曼兄弟说，中国沿用多年的资本管制、控制银行贷款力度等指导性宏调措施，被证明愈来愈难驾驭急速开放的金融市场。惟有透过市场机制，例如加息措施，才有望冷却投资热度。

谢国忠认为，由于热钱涌入，中国又不能把所有资金用于投资，结果银行体系的剩余资金非常多，导致大陆房地产业持续快速扩张。

据谢国忠统计，中国房地产销售量占GDP的比率，已由一九九七年的百分之二点一，增至目前的百分之七点四。至于在建的房地产项目，如竣工后按目前价格计算，估计价值超过GDP的三分之一。

根据中国人民银行规定，目前大陆金融机构一年期贷款及存款利率分别为五点五八厘及二点二五厘。

雷曼兄弟分析，目前中国加息还需要弹性较大的汇率机制为后盾，否则加息只会使热钱进一步涌入，令加息为经济降温的目的完全失效。

雷曼兄弟认为，中国需同时放宽人民币汇价，才能减低热钱流入的冲击，进而维持自主的金融政策，而目前中国已到了加息与放宽人民币固定汇率的适当时机。

此外，高盛董事总经理胡祖六也赞成此时放宽人民币汇率，他并且警告说，如果中国不调整货币政策，国际热钱只会持续流入，导致通胀压力增加，地产市场也面临泡沫化危机，宏观调控难度将愈来愈高。

胡祖六进一步表示，目前进入中国的资金中，不乏等待投资机会的资金，因此人民币升值后热钱撤离，不一定代表资本流入会大减，其中以投资为目的“长钱”，相信仍会留在大陆。