中國家庭存款總額超140萬億的背後……(圖)

【看中國2024年4月8日訊】根據中國央行最近公布的數據顯示，今年前兩個月，中國人民幣貸款增加6.37萬億元，創同期歷史次高。

與此同時，今年前兩個月的人民幣存款增加6.44萬億元，多於同期新增的人民幣貸款。其中，住戶存款增加5.73萬億元，佔比近89%，2月份住戶存款新增3.2萬億元，創2023年2月以來的新高。今年前兩個月的住戶存款增加了5.73萬億元，根據過往的數據推算下來，中國家庭存款餘額已經首次衝破140萬億元，作為對比，去年中國的GDP總量也只有126萬億元。

那麼，家庭存款總額140萬億，是一個什麼概念？

大家都知道，中國地域之間的經濟發展高度不均衡，一線城市第三產業佔比可以和發達國家相比，但在更偏遠的鄉村、縣城，人均GDP只有幾千元。

中國官方的數據是總人口在14億，這140萬億的家庭存款，就算平均到每個人頭上，那就是人均存款十萬元的巨資。這也足以看出今天人們對儲蓄這件事的偏執。

儲蓄一直都是國人的習慣，不是從今天才開始的。但從數據來看，可以非常清晰地看到，家庭存款總額自2020年以來，也就是新冠病毒以來，這個數字的增長非常迅猛，以至於到了誇張的地步。今年2月份，中國住戶存款新增3.2萬億元，這就相當於平均一天，就有1100億被存進了銀行裡。

過去，人們的儲蓄意願也很強，但從未有今天這般強烈的儲蓄意願，更關鍵的是，明明三年新冠疫情之下，普通人對於賺錢的認知是更難了，但儲蓄不減反增，這說明瞭什麼？

這說明分化更大了。分別可以對應兩大痛苦：一個是有錢人錢沒花，存起來了；一個是沒錢人還是沒錢，甚至負債纍纍。

存這麼多錢，拿來幹嘛呢？

當然是以備不時之需。過去提到儲蓄率高，總是會說養老和醫療問題，一個是意外，一個是長期性的難題，在這兩個因素之下，導致了中國居民普遍的儲蓄率高。尤其是三年疫情期間所發生的一系列人間慘劇，加劇了人們對這兩個突出問題的擔憂。如果沒有足夠的儲蓄，誰能保證疫情期間頻發的這些人間慘劇裡的主角就不是自己呢？

除此之外，還有一個隱性答案，可能就藏在宏觀經濟中。在經濟高速增長的時代，人們存錢是為了應對自己的養老、家庭的醫療問題；而在一個經濟增長放緩的時代裡，人們存錢可能更多是為了應對經濟風險。

更通俗的說，是一個龐大群體裡的極少數人所需要應對的經濟風險；對更多普通人來說，面對一場可能到來的危機，你除了被動等待之外，幾乎什麼也做不了。

但對富裕群體來說，這是一個不一樣的概念。招商銀行曾發布過類似的財報，很好的說明瞭財富是如何分化並向少數人集中的。在2018年的數據中，招商銀行萬分之六的個人客戶，佔據了該行受托資產（個人）的30%。

招行個人客戶分為三檔：資產超過1000萬元以上的私人銀行客戶、資產超過50萬元以上的金葵花客戶，以及剩餘的其他客戶，他們也被統稱為零售客戶。截止2018年末，招行零售客戶達1.2億戶，總資產6.8萬億元。其中私人銀行、金葵花以及其他客戶數量分別為7.29萬戶、236.26萬戶和1.2億戶，所對應的財富資產規模為2.03萬億元、5.5萬億元和1.29萬億元。

這是個典型的財富分布金字塔，塔頂的0.058%的人佔據30%的財富，人均2800萬元；1.88%佔據81%的財富，人均233.1萬元；底部的98.12%的人佔據19%的財富，人均只有1.05萬元。

這個財富金字塔，也能夠解釋中國140萬億的家庭存款中，到底是如何構成的。

過去我們說二八分化，說的是20%的人掌握80%的財富，現在來看，應該是2%的人掌握著80%的財富，剩下的98%的人，掌握著20%的財富。

這是新時代的二八分化。而風險，就在其中。

中國的房價在過去的20年裡時間裏飆升了315%，部分城市的房價飆升幅度更大也更快，住房也因此被普通投資者視為最快、最安全的致富方式。房子在過去成了擊鼓傳花式的消費品，全民參與其中，又準備隨時脫手，房地產價值和居民存量債務螺旋式升高，也引發了關於地產泡沫的討論。

到了今天，脫手的人越來越多，許多城市的二手房掛牌量都創新高，但買房的人卻並不多，房子有價無市，一旦賣不出去，就相當於賠在手裡的投資。而在中國居民淨資產構成裡，超過七成都是房地產，其餘才是現金。由此而來的，就是中國140萬億的家庭存款，看起來是一筆非常龐大且雄厚的資金，但如果把房地產的七成資產價格算進去呢？那這140萬億存款，根本算不得什麼。

一旦房價下跌，那2%的人掌握著80%的財富，他們無疑是安全的，但剩下98%的人掌握的20%的財富，可能就要淪為陪襯，成為房價下跌的陪葬品。

現金為王，無疑是一個明智的選擇。在越來越多的富裕群體選擇把錢存在銀行，而不是拿去投資的行為下，是怎樣的動機驅使他們做出這一行為的？

富裕群體買房是投資行為，普通家庭貸款三十年買房，遇到宏觀經濟不確定性，那是自殺行為，房價一旦下跌，資產無法脫手又賣不出去，你欠銀行的房貸還要一分不少，在這樣的情況下，大部分普通家庭，將會徹底為債務打工，成為債務的奴隸。

這是風險。

而富裕群體把錢放在銀行裡存起來，也不願意拿去投資創業，大概率還是宏觀環境不景氣。

中國居民的投資渠道其實非常有限，對那些堪稱人精一般的高淨值群體來說，這就更為明顯，受制於一直以來的賬戶管制（外匯），中國居民投資渠道單一，在股市低迷、P2P崩盤、債券市場不發達的情況下，人們來回投資幾次，最後可能還是重新投資房地產。

但如今，唯一能投的房地產也要啞火了，對那些人精一般的高淨值群體來說，他們手中握有大量的現金，但卻無處可去，只能變成銀行裡不流動的資本，為經濟增長提供了很好的拖累。普通人在看不清宏觀經濟環境的情況下，可能迫切想要創業自己做老闆，不再受制於人，不再打工，可苦於沒錢，沒有資金。

富裕群體有錢，2%的人掌握著80%的財富，但由於對環境有清晰的認知，因此也更願意在投資環境不好的時候，寧願讓錢躺在銀行裡，也不出去虧損。

這就造成了，民間投資持續疲軟，普通人缺乏投資拉動的就業機會，市場失去增長空間，消費增長也後勁乏力。這成了一個負循環。

儘管一些家庭揹負三十年的房貸，但大多數家庭也就一套剛需房，在經濟問題來臨之後，高淨值的富裕群體損失往往更大，普通人資產少、財富少，損失自然也更小。因此，歷史上每一次經濟危機，所帶來的財富洗牌效應，都是非常突出的。

根據加州大學伯克利分校經濟學教授祖克曼2019年發布的論文顯示，美國2017年0.1%的人佔了20%的財富，1%的人佔據超過40%的財富，這個水平差不多回到了1929年美國大蕭條之前，當時美國貧富差距達到歷史峰值，0.1%的人擁有25%的財富，10%的人則佔有84%的財富。

貧富差距為什麼會對一個經濟體造成週期性傷害？

從消費的角度來看，以我們自己為例，一個人可能擁有億萬資產，但他的消費能力其實是非常有限的，了不起五臺跑車，一天喝三瓶紅酒，抽兩包香菸，儘管他很有錢，但要想花光這些錢，且是在理性的情況下，那麼他的難度不亞於電影《西虹市首富》裡的瀋騰。因此，當貧窮的大多數佔據一個社會的主體時，每當經濟有所波動，大多數人的消費就會趨於理性，保守。屆時，少數富裕群體不管如何消費，都很難補上供給過剩的缺口。

這也是為什麼要壯大中產的原因，只有橄欖型社會，才能夠最大化讓供需達到一個納什均衡。

根據招行的數據，中國金字塔頂的0.058%的人佔據著30%的財富，這個比例已然超過了以貧富分化著稱的美國，這也加劇了一個經濟體的挑戰和風險。

過去家庭存款增加，在一個高速增長的時代裡，主因是醫療和未來的養老；但現在，在這個現金為王的時代裡，存款增加更多是為風險對沖做準備。

但我們是否能夠對沖、以及能否承受得住這種風險對沖，眼下來看，一切都還沒有確切的答案。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)