恆大集團流動性似已枯竭 官方首次表態(圖)

恆大債券要密集兌付，或將連環爆雷。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2021年9月15日訊】（看中國記者文龍綜合報導）恆大集團債務危機愈演愈烈，投資人抗議不斷，9月15日，中國官方對此首次表態。數據顯示，下週起到年底，恆大債券要密集兌付，或將連環爆雷。

9月15日，國際評級機構標普下調恆大集團及其子公司評級至「CC」，因為該公司的流動性似乎已枯竭。

標普在報告中稱，「中國恆大集團的流動性和融資渠道正在嚴重萎縮，這表現在銷售額大幅下滑、現金餘額下降、以及持續使用實體房產結算等方面。」

《路透社》報導指出，從官方劃定預售、槓桿和流動性的「三條紅線」來看，截至今年上半年，64%的房地產開發商無法滿足與預售相關的規定，這一數字也遠高於其它兩個指標。其中，民營房地產開發商面臨的壓力最大，表現最好的是央企，其次是地方國企。從數據上看，在央企中能夠滿足全部政策要求的企業比例達到64%，地方國企達到26%，相比之下民營房地產開發商合規比例僅佔18%。

根據恆大集團發布的2021年上半年財報，其總負債1.97萬億人民幣。如果破產，恐成為中國近年來最大破產案之一，對中國金融體系帶來重大風險。

受恆大集團股債雙殺拖累，在香港上市的中國大陸房地產企業的股價連續兩日全面重挫。高盛集團（Goldman Sachs）近乎全面調降中國房地產開發商股目標價，主因中國房地產業系統風險上升。

雖然恆大集團聲稱積極聯絡潛在買家，仍充滿不確定性，恆大集團是否有能力償債，恐引發系統性風險，北京當局如何拆解這顆「炸彈」，中國國家統計局首次給出回應。

9月15日，中國國家統計局新聞發言人付凌暉在新聞發布會上，回應涉及恆大集團的相關問題時表示，「一些大型房地產企業運營過程中出現一些困難，對於整個行業發展的影響還需要觀察。」

付凌暉稱，「今年以來，隨著國家各地區、各部門堅持房住不炒的原則，房地產行業整體保持平穩態勢。各方面推進房地產調控，抑制市場一些不合理的需求，逐步釋放正常需求......」。

官方雖然首次回應恆大集團債務問題，不過仍是官方和套話，但恆大集團的危機正在步步逼近。恆大集團未償付的公開交易美元債一系列半年期票息支付，將從9月23日起開始。恆大集團將連續支付15支債券本息，總金額達8.5億美元。另外6項付款將在明年1月到期。

9月15日，法國外貿銀行(Natixis)發表報告認為，市場關注中國恆大的陷落會否引發骨牌效應及帶來系統性風險。該行的看法是，未來恆大的債務危機可能會像滾雪球一樣繼續下去，而銷售增長可能無法像過去一樣填補損失。因此，最可能的情況是，恆大可能被迫以折價出售資產，但鑒於公司規模龐大，尋找接盤方也是一項挑戰。

在嚴格的監管環境下，中國房地產開發商正面臨三難境地：借貸限制意味著房地產開發商很難獲得資金為債務再融資，即使以折扣促銷和快速週轉，但價格下限使得出售庫存換取現金並不容易；銀行的按揭額度有限，購房者需要經歷嚴格而漫長的審核過程才能獲得貸款，這可能會使購房需求減弱；對房地產開發商來說，這意味著利潤和還款的雙重壓力。

更重要的是，監管部門對房地產開發商高度依賴預售的問題也有所關注。房地產投資中預售的比例從2015年的39%增加到2021年7月的54%，表明快速週轉在業務運營中的重要性上升。

因此，法國外貿銀行預計，更多小型民營房地產開發商難以抵抗監管收緊和利潤下降的挑戰，尤其是槓桿較高的企業。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)