離不開的房地產！(組圖)

數據分析後得出：中國財政對房地產的依賴程度令人吃驚！（圖片來源：Getty Images）

【看中國2019年1月31日訊】首先，我們給出的是2014年至2018年財政收入分項數據表，數據來源為中國財政部官網。這張表各位不需要仔細看，因為後面會給出分析。下表中染為淺粉紅色的部分是房地產相關稅收。此外，營業稅和增值稅中，也有房地產企業繳納的相關稅收，佔比大概在15%左右。

中國的國內財政收入比較表（單位：億元。作者製表）

根據上表，我們可以計算中國財政對房地產的依賴程度了，見下表。下表就需要各位仔細閱讀了。

歷年來中國的土地財政依賴情況（單位：億元。作者製表）

2014年，中國房地產相關財政總收入61501億（土地出讓金+房地產相關稅收+相應營業稅增值稅），佔總財政收入的比例為31.6%。2015年房地產市場萎縮，房地產相關總收入下降到54131億，佔比下降到27.8%。這種下降趨勢讓財政痛苦不堪，於是2016年開啟地產去庫存，房地產相關收入開始恢復增長，2016年上升到60307億，2017年76983億，2018年達到驚人的92293億，佔比更是達到了35.7%。房地產，因此成為支撐中國財政安全的最關鍵的因素，沒有之一！

在理解了房地產的關鍵地位之後，我們再來看看，中國的財政赤字問題。下表需要重點關注的，就是紅框綠底說強調的總財政赤字部分。各位很有必要看看歷年的財政赤字增長情況。另外，政府性基金收入，就是土地出讓金收入部分，每年都是花完了的，沒有盈餘可言。這部分政府性基金的主要支出用途是補貼基層政府人員工資，以及土地基礎設施建設。另外，關於地方債數據，由於其中包含太多的以舊換新的置換債券，所以很難對比。待會兒再專門放出相關數據表。

2010年以來中國的財政收支數據變化情況（單位：億元。作者製表）

2018年，中國的總財政赤字達到了4.27萬億。這個數據實在是太驚人了。為了補上這個赤字缺口，中國必須大量發行國債和地方債券。下面的數據，是歷年的國債發行數據。其中最關鍵，是藍底標注的國債餘額增量數據。數據來源為中國債券登記中心與中國證券登記中心。

中國的國債數據變化情況（單位：億元。作者製表）

注意，其中有一個有趣的趨勢，2015-2018的新增國債，均超過了萬億規模。2018年的財政赤字4.27萬億，這必須要由新增政府債券來填空的。新增國債只填了其中1.47萬億的空，那剩下的空，就只能由地方債來填了。所以，在這裡必須放出地方債數據了，注意下面黃底的新增地方債數列。數據來源為中國財政部。

中國的地方債數據（單位：億元。作者製表）

好吧，接下來我們要開始做偵探了：2018的新增地方債21705億，加上新增國債14748億，合計36453億，這個數字規模雖然很大，但是與2018年42711億的財政赤字比起來，依然有6258億的缺口，不知道是哪來的錢填的空。對這個奇特的數據現象，我個人實在是不知道怎麼解釋。

看看2017年的情況，15898億新增地方債+13284億的新增國債=29182億，與當年度29821的財政赤字相差無幾。再看2016年，11698億新增地方債+14389億新增國債=26087億，對比當年度的總財政赤字28469億，差距2382億，也不算有太大的差距。然而，2018年的國債+地方債券的新增量，與財政赤字相比，差距實在太大，那這個財政赤字，到底是靠什麼來填上的？

預算外收入？財政小金庫？國企上繳了一部分超額利潤？這個疑問，目前還無法解答，需要等到2018年的財政決算報告出來，才能嘗試解答。不過不管怎麼樣，相信財政部門的日子不會輕鬆到哪裡去，已經有點寅吃卯糧的味道了。畢竟財政赤字規模越來越大，乃是大勢所趨，2018年下半年以來，房地產市場也開始呈現下滑趨勢了。財政部門要拓寬財源，已經沒法指望了。在這樣的背景下，財政官員在這幾天提出由央行直接購買國債……

對於這一點，本文的讀者，應該是可以理解的了。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)