【看中國2018年3月14日訊】許多投資者認為黃金是抵抗通貨膨脹的利器，不動產是投資回報的保障，而股票則是一無是處的魔鬼。但是，這些看上去像是真理的認知在交易市場上卻並不適用。
說到理財，許多人都有各種偏見。比如說在股市只有賠錢的可能。或者說投資黃金永遠安全，投資房地產總會有回報。其實仔細研究一下，就會發現這些偏見其實站不住腳。倫敦商學院和瑞士瑞信銀行威廉亚洲官网 發表的一份報告就令人頗為信服的證明了這一點。
研究人員比較了1900年以來不同投資產品的回報率。當然這個時間跨度非同尋常的大。他們分析了包括美國、中國、日本，還有德國等主要歐洲國家囊括3大洲、23個國家的交易市場。從股市市值來說，這些國家的比重佔全球市場的91%。
學者發現從長期來說，股票的投資回報率是巨大的。從1900年開始，全球股市的年平均回報率為5.2%。許多投資者眼中保險穩健的債券市場在同一時間內只有大約每年2%的回報率。如果將觀察時間縮短為過去50年，全球股市的年回報率為5.3%，債券的回報率為4.4%。被許多人認為是安全投資產品的黃金在這段時間內的回報率只有0.7%。
這與德國股票研究所（Deutsche Aktien-Institut）對德國股市的分析也基本一致。在過去20年中，達克斯各股平均每年的回報率達到了約9%的水平。所以說，人們不用投資100年來獲得豐厚的回報。對於達克斯的投資者們來說，超過20年的投資根本不需要害怕虧損。就算經歷了最糟糕的一個20年，達克斯的年均回報率也幾乎達到了6%。
但是，這一長期研究報告的學者們也強調，在股市投資不是一定能賺錢的。因為在這一時期，投資者們也經歷了相當艱難的階段：兩次世界大戰、30年代的大蕭條、70年代的石油危機、1987年的黑色星期五、網際網路泡沫的破裂以及雷曼兄弟倒閉所引發的金融危機。在消費者保護專家瑙豪澤（Niels Nauhauser）看來，正是這些歷史事件讓人們覺得股票投資頗具風險。這位關注金融市場的專家表示：「人們看到的是股市上每天的動盪變化……能夠成為新聞頭條的都是股價的短期波動，而不是它們的長期發展歷程。」
研究報告也打消了人們對投資的另一個認識上的誤區：房地產其實不是物有所值的投資對象，能帶來的基本上只有虧損。研究人員發現，從1900年開始，全球房地產投資回報率在股票（年均5.2%）和債券（年均2%）之間。但房地產投資4.8%回報率中的大部分是租金所得。房產升值所帶來的收益只有1.3%。
如果去除普通房地產價格指數中大城市的因素，投資房地產的收益還會變得更少。研究人員表示，如果再去掉房產的維護和保險費用，每年的虧損率大約為2%。當然，情況在一些最受歡迎的大城市肯定不一樣。但是房地產價格的浮動，其實比它「水泥黃金」的名聲要大得多。美國2005至2012年期間的房價下滑了36%。金融危機讓經濟陷入蕭條，使得投機泡沫破裂。
瑞信銀行的研究指出，除了股票和房產之外，其實還有許多不為人所關注的投資對象。比如說收藏品的價格1900年以來的上漲幅度比債券要高，是投資組合中的一個重要組成部分。葡萄酒投資去除通脹因素後的年回報率為1.9%。但是能實現這個回報率的只有那些精選的葡萄酒，不是超市裡能買到的那種大眾產品。而且對於大多數投資者來說，由於缺乏資金，這種投資不是一種可行的選擇方案。儘管如此，在收藏者們看來，這種投資有著特殊的優勢。一般來說，投資者需要為利息、分紅和買賣收益上繳很高的稅，但對於收藏品來說，幾乎沒有稅負。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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