劉士余坐「火山口」 A股上演最激烈罵戰(圖)

中國證監會主席劉士余推行的多項新政遭受全面質疑。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2017年6月7日訊】近兩個月來，中國A股的股指下跌，諸多個股快速跌停，以至於跌出2015年股災以來的新低。並且，IPO（首次公開募股）發行緊急暫緩下的A股，並沒有迎來預期中的大漲。

此前，在市場對IPO提速導致股市反應不正常的輿論壓力下，以及從嚴控並購重組、高送轉到限制減持，證監會主席劉士余上任一年多來推行的多項新政遭受全面質疑。

劉士余出掌證監會後就明確表態要從嚴監管，去年12月3日，劉士余脫稿演講，猛烈抨擊險資舉牌是「妖精、野蠻人」，這些曾獲得輿論的好評。可是現在，股市沒有起色，輿論風向逆轉。

劉士余正坐在「火山口」上，面臨上任以來最大的輿論危機。不光是劉士余，自1992年證監會誕生以後，證監會主席這個正部級職位一直就是「燙手山芋」。從首任掌門人劉鴻儒到黯然下課的肖鋼，皆是如此。

從2013年3月上任，到2016年2月20日，肖鋼在中國證監會主席的位置上共任職約35個月。而在這將近3年的時間裏，中國證券市場經歷了光大烏龍指、重啟IPO、滬港通、股災、熔斷機制等諸多事件。肖鋼是證監會成立以來的第七任主席，在他之前，有劉鴻儒、周道炯、周正慶、周小川、尚福林、郭樹清六任證監會主席。

而在肖鋼任內，中國股市發生的事件卻是最多的。對於絕大多數投資者而言，關於這1000多個日日夜夜的記憶恐怕更多是這些詞彙：槓桿牛市、千股跌停、千股停牌、四天四次熔斷、史上最早收盤。

劉士余也是這樣，在牛短熊長的A股市場，每一次股指下跌都讓證監會主席成為眾矢之的，被罵得體無完膚。

從肖鋼到劉士余這四年，許多股民的投資經歷非常「豐富」，其間跌宕起伏、驚心動魄世所少有。即使是進入股市不久的散戶，在一年多時間裏也已經嘗遍了中國股市的千百種滋味。有很多投資者都說，「百年不遇的事情都趕上了，這人生算是完整了。」

A股歷史上最激烈爭論，甚至可以說是罵戰也在上演。6月5日，中國大陸的經濟學家韓志國在個人微博向支持IPO的葉檀、高善文猛烈抨擊。稱高善文心理陰暗、言行猥瑣，並稱葉檀是偽經濟學家到處招搖撞騙，其文風保持一貫風格。

5月下旬開始，韓志國在微博上開始拋出一系列觀點如：新股的「堰塞湖」，「新股審批不能夾帶私貨」等，矛頭直指劉士余及監管政策。

進入6月，經濟學家吳曉求批評金融監管政策的文章被廣泛傳播。吳曉求的文章重點：劉士余沒有理論邏輯水平，當前的降風險和去槓桿會阻礙金融進步，IPO不應該是股市的重點，繼續放開並購重組才是股市的重點。

李迅雷、葉檀、高善文等人則處於支持監管政策一方，對韓志國等人反擊。

目前，A股市盈率的中位數為70多倍，超過100倍市盈率的股票有1000多家，在全球主流股市中屬於估值水平最高的市場，高估值容易導致上市公司實際控制人的行為扭曲。

融資是證券市場的首要功能，也是市場存在基礎意義，融資並不等同於「圈錢」，但是中國A股市場被各界普遍認為是一個「圈錢」市。也造成A股與全球市場、與中國宏觀經濟背離。

股市被稱為經濟的「晴雨表」，和宏觀經濟的變化高度正相關。用數據來說話：美國2017年一季度GDP增長1.2%，三大股指迭創新高；中國一季度GDP增長6.9%，兩年之中接連發生數次大小股災；臺灣加權指數已連續16個月上漲，現已站穩一萬點；香港恆生指數連續15個月上升，已站上25,600點；日本股市已上漲多年，現在已在兩萬點附近；連印度股市近年來都已接近翻倍！

劉士余挨罵的另外一個原因還得歸根於中國股市的「政策市」特徵。現行中共的證券制度下，在IPO環節，哪家公司有資格上市，何時上市、定價多高，募投項目是否具有盈利前景，全部要由證監會發審委來審定。在並購重組、定向增發與退市等所有環節，也是證監會說了算。

據《中國經濟週刊》日前報導，一位剛上發審會不久的擬上市公司董秘說，「你別看這些企業家見多識廣，但是到了發審會現場，沒有人不緊張，有些人嚇得話都說不出來」。他就曾聽說某公司董事長在IPO無望後直接癱軟在發審會現場，只能由人抬著出去。

所以，中國的上市公司和投資者們，尤其是中小投資者心中的憤慨，對證監會主席的輿論抨擊，也就不足為奇了。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)