【看中國2017年3月23日訊】一戰的戰時模式在1920年結束。由於戰時實行物價管制，戰爭帶來的負面作用在1920年充分顯示了出來：繁榮消失，價格慘跌，企業利潤嚴重下滑，從1919年的80億美元下跌到1920年的10多億美元，道瓊斯指數下跌了接近一半，失業率上升到了15%。這是一次嚴重的經濟危機，時間長度和2008年的次貸危機非常近似。
這輪危機在1921年底開始反彈（次貸危機之後，美國從2009年初開始反彈，都是一年多一點的時間）。
1924年開始，美國經濟開始再次走向繁榮。現在公認的是，最重要的推手是信貸擴張，然後就是減稅等等。個人抵押貸款總額從1922年的173億美元增加到1929年的383億美元，這大大地刺激了經濟繁榮。按今天的話語來說就是加槓桿增加債務吹起來的繁榮。
對於這種信貸推動的繁榮，無法覆蓋全社會的所有人群，主要是汽車、電訊和股市投資者享受到了經濟繁榮的果實，但是，傳統農業區、南方大部分地區、礦區和鐵路城鎮、大城市中的貧民區、猶太聚集區和非技術勞動力聚集區卻未能享受經濟繁榮的果實，貧窮急劇蔓延，貧富差距嚴重惡化，直接導致了1929年美國股市的暴跌和經濟大蕭條，這是歷史學家和經濟學家的共識。
今天的美國再次回到了當初：
自1914年以來美國國內的基尼係數變化圖（網路圖片）
上圖為美國的基尼係數，自從美聯儲從1913年成立以來，美國有兩次貧富差距惡化到極致的時期，第一次就是1929年，第二次就是現在。2013年美國的基尼係數繼續上升到0.47。西南財經大學中國家庭金融調查的報告數據顯示，2010年中國家庭的基尼係數為0.61。無論中國還是美國，隨著資產價格的不斷繁榮，基尼係數只能是繼續升高。需要說明的是，中國很多官員的隱形收入並不透明，這一指數的意義有限。國際上，基尼係數的警戒線是0.4。
後面會說明，爭論基尼係數數字真實性的意義不大，因為市場給出的變化永遠是第一位的。
1927年底，美聯儲認為當時美國的商業已經停滯不前，降低了貼現率。結果未能刺激商業，反倒刺激股市如脫韁的野馬開始步入沸騰。1928年2月，紐約的慈善協會會長寫了一份報告：「目前的失業率是戰後這段時期最高的，創造了歷史記錄。」股市上漲，失業惡化，美國的龐氏騙局開始了，這逼迫美聯儲立即返身加息。1928年2月，美聯儲把貼現率從3.5%上調回到4%，目的是抑制投機。到了5月份，他們再把貼現率上調至4.5%。可如此加息並沒抑制沸騰的股市，反而讓股市的溫度更高。到了12月，美聯儲再次提高了貼現率達到5%，市場把美聯儲的加息當成了巨大利好，股市開始步入癲狂。在美聯儲眼裡，如果此時繼續加息，美國經濟只能快速衰退，但面對瘋狂的股市，美聯儲已經意識到，只有一場巨大的災難才能澆滅美國的股市，他們自己已經無能為力。1929年10月開始的股災以及隨後的大蕭條成為無法避免的。
這裡最關鍵的核心是，當貧富差距惡化的時候，中下層人士首先喪失了購買力，商業蕭條。此時，社會資本只能追逐股市房市等資產價格，當龐氏騙局進行到實際利率飆升、價格到了難以為繼的地步的時候，只能是災難，誰也無法挽救這一結局。
今年的3月15日，美聯儲加息。耶倫隨後發表了溫和的上調利率的評論，全球金融市場反而將加息視為是一場驚喜，作為大利好來看待。這是本人已經預料到的。股市走高，納斯達克接近6000點。根據高盛集團的報告說：更讓人驚訝的是金融狀況指數大幅下滑，加息加出了降息的效果。換言之，美聯儲將利率上調0.25%的效果和下調0.25%的一樣。美國十年期國債收益率應聲下滑，加息成為大利好。
美國10年期國債近期走勢圖（網路圖片）
現在，耶倫惹禍了，她失去了對市場的控制，或許她也在顫抖.....
根據美國著名的財經博客網站Zerohedge撰文稱：「隨著美國國內百貨行業REITs基金價格暴跌，股票市場因此充滿了巨大的熊市氣味」。彭博社也跟進報導了這一內容並稱，美國百貨行業REITs基金領域的商業抵押擔保證券遭對沖基金拋售，多方投資者已經將百貨行業REITs基金看做是「下一個巨大的空頭」。
來自美國威廉亚洲官网 一期的銀行借記卡和信用卡消費報告中的一張特殊圖表顯示，對於美國國內的百貨行業來說，事態可能變得愈發糟糕。而多數大型購物中心很大程度上都是固定租戶，但這裡面已經出現一個極其不祥的跡象，美國百貨、零售業支出方面出現一個有記錄以來的最大崩潰！
二月份，自美林美銀的報告則顯示，經季節性調整後，美國零售商品中的汽車產品銷量下降0.2%，這一結果令人難以接受。
通過數據對比可以清楚地看到，2月份，五分之一收入最低的家庭，其消費支出環比下降了3.4%；而五分之一收入最高的家庭，其實際消費支出環比上升了0.9%。
再看看餐飲業銷售情況，過去兩年時間裏，這一行業的消費支出已經出現決定性的下滑趨勢。這種下滑趨勢主要集中出現在大型/連鎖餐飲企業中間。
在「食品服務和飲料行業」，類似的情況也在發生：在食品和飲料商店、奢侈品行業，所有的趨勢都是暴跌。
這些數據表明，美國國內消費者開始逐月壓縮自己的消費支出，這表現在購物、就餐和奢侈品消費等各方面。
美國股市和房地產的熱火朝天，掩蓋不了內部深層次的經濟危機要素的持續發酵。
美國是第一大經濟體，再看中國的情形。2016年4月，消費稅821億元，與上年同期持平。之後兩個月，消費稅小幅增長。7月，消費稅810億元，同比下降4.3%。其中，成品油消費稅下降12.6%。8月，國內消費稅831億元，同比下降6.2%。4-7月間，形成了一個重要的時間窗口。雖然很多人對當代的數據有疑問，但相信消費稅的數據是可靠的。
再看看資產價格市場。雖然去年底，領導提出「房子是用來住的，不是用來炒的」，這非常正確！但遺憾的是房地產市場依舊熱火朝天。離婚買房已經根本不算是新鮮事，《揚子晚報網》在本月18日更有一篇報導稱：「女子購房交易失敗當房主面跳樓身亡？用生命換來的房子！」甚至一些可憐的媒體人已經將房子上升到等級固化的角度！（可笑，有些地方只有權力才是永恆的等級表述）。可見，人們完全、徹底地因房子而陷入癲狂！
房地產已經上升到導致工廠破產關閉、失業不斷加劇的階段，已經擠壓消費進而讓人們陷入癲狂的階段，結局又是如何？
偶然想起一幅幽默畫：
2015年的中國股市：連豬都飛起來了…（網路圖片）
本來，豬擅長的是游泳，水的浮力可以支撐著豬龐大的身軀，意思是說消費、其它資產與房地產是均衡的，此時，豬自然是如魚得水。可是，房地產這頭豬有很大的志向，希望獨自升天，脫離「大眾」，按一般規律這是不可能的。可是，當代豬已經開始從事創新，採取的是蒸干身下之水的辦法（擠壓實業、消費與其它資產），短期看來，豬似乎真的如願以償地飛起來了。
當一個國家居民資產中房產佔到總資產的大約7成、房地產總市值佔GDP的比例為411%，豬身下之水（其它資產、消費能力）已經都干了。
在天空「翱翔」的豬很美，諸不知自己已經陷入囚籠，無路可逃。當豬從天空跌下來的時候（除非它變成孫悟空），沒有「等級」差別，結局也在同一個地方，下面已經沒有了水（其它資產比例下降、消費喪失，意味著再也沒有有效接盤），只剩下鵝卵石。
或有人說，養馬必放水救豬，看看匯率也就清楚，您不能希望養馬自殺。
還有多長時間？琢磨一下下圖：
3月17日各個Shibor品種利率表（網路圖片）
這可是一段玩笑！在中國國內，大家可以接著炒房，繼續熱火朝天.....
美中經濟運行的階段基本同步，消費都下滑了很長一段時間，大家都在等待最終的結局——數九寒冬！
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
看完那這篇文章覺得
排序