【看中國2016年07月23日訊】中國經濟不斷下行，民間投資大幅下滑。產能過剩的同時，中國遭遇流動性陷阱，央行不斷投放貨幣收效甚微。即使這樣，中國央行仍在變相放水，6天之內釋放流動性近5000億元，其貨幣政策已經騎虎難下。目前大部分產能過剩企業都是國企，常年靠政府財政補貼過日子，長此以往形成了很多應該破產的殭屍企業。
但如果大量工人失業會對社會影響較大，各地方政府出於維穩目的，不斷輸血給這些企業。過去中國各地很多工程項目重複建設，造成產品高庫存和資源浪費。同時國企只顧做大做強，直接後果就是產能過剩。政府壟斷資源干預市場的局面並無根本改變，這使權貴利益集團擠佔市場，民企的生存空間日趨狹窄。
中國官方公布的數據顯示，中國上半年的民間投資同比增幅僅為2.8%，降幅最大的東北地區，上半年的民間投資同比下降31.9%。儘管最近李克強派出多個調查組去調查民間投資下降問題，帶回來的結論卻仍未切中要害。流動性陷阱是指貨幣政策無法刺激經濟，無論降低利率還是增加貨幣供應量都沒有作用。中國央行官員表示，從各項貨幣數據之差的趨勢看，中國已經出現流動性陷阱現象。
這是中國金融史上少有的情況。經濟學者認為，現在實際經濟增速僅為貨幣增速的一半，這就是證明貨幣政策越來越無效。銀行的行為也加劇了流動性陷阱，為了規避風險，銀行更多選擇安全資產，於是央行釋放流動性後，銀行又將資金貸給了國企；國企佔用資源或再以短期存款形式存回到了銀行系統，出現了資金空轉，因此再多貨幣對實體經濟的拉動有限。各國際機構預計中國下半年會降准。
但同時也有金融機構認為，中國面臨銀行業壞賬飆升等金融風險，人民幣貶值預期升溫，中國央行可能更希望通過其它方式變相放水。截至7月18日，中國央行在6天之內，變相釋放流動性近5000億元。業內人士分析，中國央行此舉意味著下半年降准預期進一步下降，一旦貨幣過度寬鬆或將給人民幣帶來更大貶值壓力。但只要靠投放貨幣拉動經濟，經濟將陷入長期低迷，資產價格持續泡沫化。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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