畢馬威：中國信託業面臨嚴峻挑戰

畢馬威週三（7月18日）發布的中國信託業調查報告表示，由於市場資金充裕及中國相對缺乏投資選擇，快速增長的中國信託業可能超越保險業成為第二大金融服務行業；2011年信託業得到良好的發展，管理資產規模和利潤都錄得顯著增長，不過，行業的風險性質正在轉變，這是本報告的重點之一。

在風險管理方面，畢馬威亞太區金融服務業主管合夥人李世民(Simon Gleave)稱：「信託業的風險，應通過多個不同角度觀察。信託行業存在的戰略風險在金融服務業的其他範疇並不容易察覺。與銀行不同，信託公司在中國資本市場的角色並沒有明確界定，而且每家信託公司的商業模式都存在很大的差異。如果沒有一個戰略視野，信託公司將要面對其現有業務模式無法應對市場變化的風險。」

這份報告涵蓋了66家中國註冊信託公司中64家的財務概要。行業的總利潤錄得47%的增長，主要由手續費及佣金收入上升帶動，有關收益目前佔行業總收入的73% (2010年為58%)。在2011年期間行業增長加快，管理資產總計按年上升58.25%，相當於人民幣1.8萬億元(2824億美元)的資產注入了信託行業；營運開支上升了95%，意味著行業在人才及系統投資的投入增加。

李世民表示：「信託公司亦面對金融服務業日趨激烈的競爭，主要是由於證券公司提供更廣泛的財富管理服務，以及2012年上海證券交易所推出高收益債券市場，那些債券提供的息率可媲美信託債券產品。」

產品創新及可供選擇的投資產品類別較2011年減少。債券（或包裝成債券的股票）產品把許多信託公司的其他產品擠出市場，主要是因為投資者認為債券風險較低。

畢馬威中國高級經理、本報告撰寫者諸葛森（Jason Bedford）表示：「相對於其他金融機構，信託公司的透明度較高，在許多方面為透明度訂定了準則。此外，雖然信託行業仍有更多改善空間，但我們認為他們正在變得更為專業，對投資於風險管理及客戶關係管理的投資也更積極。」

不過，他指出，信託公司亦面對重大的法規和合規挑戰，特別是因為行業的快速增長招致為行業降溫的措施；隨著行業的競爭升溫，信託公司因為要提升對項目的監察和風險評估，令營運挑戰及成本壓力增加；信貸風險也開始在行業出現，因為某些信託投資公司為其提供的固定收益產品承擔了部分負債。

信託公司之間及與其他市場參與者的競爭日益激烈，使行業的一些情況正發生改變。諸葛森稱：「雖然信託公司為市場提供另類投資產品的地位仍未受到挑戰，但情況正逐漸改變。同樣地，許多不同的經濟領域都難以獲得融資，讓信託公司能夠從眾多具吸引力的項目中選擇提供資金的對象，但這機會將隨著信貸增加而減少，這是他們需要準備應對的挑戰。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)