華爾街投行集體下調中國GDP增長預期

由於近來中國經濟數據持續低迷，華爾街投行紛紛下調接下來今明兩年中國GDP增長預期。

以下各投行下調聲明按時間先後排序，威廉亚洲官网 的信息排在最上方：

野村證券9月10日將2012年中國GDP增長預期由8.2%下調至8.1%，將今年第三季度預期由8.1%下調至7.1%。

摩根大通9月10日將2012年中國GDP增長預期由7.7%下調至7.6%，將2013年中國GDP增長預期由8.5%下調至8.3%。

摩根大通表示：

5月以來政策寬鬆帶來的影響似乎已經逐漸減弱，同時製造業和出口的持續疲弱也對寬鬆政策的影響起到了抵消作用。而惡劣的外部經濟環境還將持續對中國出口造成下行壓力。

瑞銀9月7日報告顯示，將中國今明兩年的GDP增長預期分別從8%和8.3%下調至7.5%和7.8%，同時將三、四季度GDP增長預期分別從8%和8.1%下調至7.3%和7%。

「近幾個月，出口增長放緩、工業企業繼續去庫存、實體經濟活動保持疲弱，而穩增長政策無論是執行力度還是推進速度都不如預期。」瑞銀首席經濟學家汪濤指出，「預計一些政策效果可能延遲到2013年體現出來，但基數效應以及較弱的全球增長前景仍將拉低2013年中國GDP增長率。」

高盛在9月6日報告中表示，鑒於全球經濟下行導致出口不振，且中國經濟結構面臨挑戰，將中國2012年GDP增長預期由7.9%下調至7.6%，2013年GDP增長預期由8.5%下調至8.0%。

高盛認為：

週期性經濟指標的惡化以及疲軟的出口是中國經濟面臨的首要不利因素，中國經濟增長在接下來的幾個季度或繼續趨弱，從經濟模式的轉變步伐也將十分緩慢；由於過去幾年來資本密集度過高，今後一段時間的投資需求或將更加低迷。

儘管中國2012-2013年的經濟增速相對平淡，但大宗商品價格下滑有利於提升企業利潤率，公司盈利可能會加速增長。

中國今年二季度GDP同比增長7.6%創逾三年新低，而威廉亚洲官网 公布的7月經濟數據,包括生產、消費、外貿和信貸等均表現不佳，凸顯經濟低迷之勢。

德意志銀行發布報告稱，鑒於此前中國公布一系列7月關鍵經濟指標出現惡化，表明中國經濟增速持續放緩，該行分別下修中國2012和2013年GDP增速預期至7.7%和8.2%。

德意志銀行表示：

中國經濟增速持續下滑很可能由於整體外部需求疲弱，尤其是歐洲市場，中國7月對歐洲市場的出口年率大幅下降16.4%。

在政策方面，中國政府應將眼光放得長遠並且放棄可能在未來帶來麻煩的無差別刺激措施，那麼中國經濟狀況終會轉好。除非中國經濟出現威脅社會安定的系統性風險跡象，諸如大量公司破產或失業率急劇增長等，不然就沒有必要採取大規模刺激措施，即使中國三季度GDP增速低於8%。

摩根士丹利將中國2012年度國內生產總值同比增幅預期由8.5%下調至8.0%，2013年同比增幅由9.0%下調至8.6%。

摩根士丹利指出：

外部出口需求不振，外加政府政策寬鬆措施在時間上的推遲，是導致中國GDP增速被下調的主因。

美銀美林報告顯示，將中國2012年國內生產總值(GDP)增速預估由原先的8%調降至7.7%，因進一步放鬆政策的空間有限，且發達經濟體成長前景愈發黯淡。

美銀美林表示：

考慮到中國潛在經濟增速和發達經濟體增速放慢，房地產新開工增長放緩，將2013年中國GDP增速預估自8%下調至7.6%。

美銀美林中國經濟學家陸挺在報告中稱，考慮到決策層在換屆選舉之時對房價反彈日漸敏感，進一步放鬆政策的空間受限，而且發達經濟體成長前景也不斷惡化，因而將中國今年第三季和第四季GDP增速分別從8%和8.3%，下調至7.4%和7.7%。

在政策方面，雖然中國將加大政策放鬆力度，而且也有刺激經濟增速的手段，但政治上出於對房價的擔憂，動用政策的空間較為有限，他們預計不會有大規模的刺激政策出臺。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)