牛刀：一場大的經濟危機才能拯救中國

我初學哲學，除了接觸馬克思的《1844年哲學與經濟學手稿》外，最喜歡看的是威廉詹姆士的《實用主義》。後來接觸了亞里士多德、柏拉圖、黑格爾等許多古典西方哲學，有時真感到震驚。東西方的大不同，源於對世界觀和價值觀的大不同。就拿貨幣來說，美元就在用現代哲學的思維來發現貨幣的價值所在，而人民幣始終找不到方向。

有人問我，你在《牛刀說：我們怎樣過上好日子》這本書當中，講到量子基金做空中國的事，那麼，量子基金究竟是什麼基金呢？簡單的看，量子基金只是一家公司的名稱，本質上卻不是這麼簡單，其內在的原因是複雜的。

目前，世界上只有美國有對沖基金。歐洲一些國家也有類似的基金，但正式名稱不叫對沖基金。對沖基金聲名顯赫，許多人猜想它一定是「巨無霸」，其實大部分的對沖基金規模並不大。

排名前10位的美國國際對沖基金依次為：美洲豹基金（資產100億美元）、量子基金（資產60億美元）、量子工業基金（資產24億美元）、配額基金（資產17億美元）、奧馬加海外合夥人基金（資產三類17億美元）、馬弗立克基金（資產17億美元）、茲維格－迪美納國際公司（資產16億美元）、類星體國際基金（資產15億美元）、SBC貨幣有價證券基金（資產15億美元）、佩裡合夥人國際公司（資產13億美元）。

排名前10位的美國國內對沖基金依次為：老虎基金（資產51億美元）、穆爾全球投資公司（資產40億美元）、高橋資本公司（資產14億美元）、帽際基金（INTERCAP，資產13億美元）、羅森堡市場中性基金（資產12億美元）、埃林頓綜合基金（資產11億美元）、套利稅收等量基金（資產10億美元）、定量長短賣資金（資產9億美元）、SR國際基金（資產9億美元）、佩裡合夥人公司（資產8億美元）。

這裡的量子基金只是一家公司。但是，就美元來講，量子是物理學和哲學家研究的對象，量子是宇宙間的一種能量，這種能量是現代物理學和哲學的最高價值。量子力學的本義是研究微觀粒子的運動規律的物理學分支學科，它主要研究原子、分子、凝聚態物質，以及原子核和基本粒子的結構、性質的基礎理論，它與相對論一起構成了現代物理學的理論基礎。但是，在國際金融理論中，現在還缺乏系統性學術成果的支持。因此，如何將量子力學原理運用到貨幣當中，是美國的許多金融學家和物理學家、哲學家非常關注的。

西方的哲學起源於希臘，發展於德國和義大利，應用於美國。實用主義是美國經濟繁榮早期的價值觀，影響了上個世紀整個美洲經濟的強盛。古典西方哲學的起源是邏輯學，嚴明的邏輯推理，是最原始的價值觀，猶太人將這種價值觀發展到極致。我們常說，西方人認死理。也就是說的是，西方人為人處世講究原則，邏輯非常嚴明，反映在經濟上就是注重規律性研究和週期性研究，繁榮、衰退、調整、復甦這是經濟的基本規律；而週期性來自對太陽黑子的研究。大量資料統計顯示，太陽黑子運動的週期和人類經濟活動週期基本保持一致，太陽黑子的活動週期平均為11年，最長週期可以達到17年。近幾十來年，太陽黑子峰值年變化比較穩定，基本上保持在11年，上一次活動週期的峰值年出現在2000年，1996年是低谷期，預計下一個峰值年將會是2011或2012年。據美國家海洋和大氣管理局太空環境中心預測，下一個太陽活動週期將從2008年3月開始，到2011年歲末或者2012年到達頂峰，也就是說，2012年是全球經濟一個大的轉折，從市場表現來說，那就是通脹國家全部轉向通縮，而通縮國家將逐步轉向通脹。從經濟增速來說，經濟增速較快的金磚四國將開始減速，而增速較慢的國家開始恢復增長。

我在《中國通脹世界通縮》對美元勢必會加息做出研究，判斷出美元加息的時間節點也是基於這種理論。關於美元何時反轉，基本趨勢預期具有客觀性，是一個主觀預期。這是全球經濟的大趨勢，大的趨勢一確立，其他趨勢都是技術性的。天文現象與人文經濟現象的相關性具有統計學價值，美聯儲的操作包括所謂的QE3，歐元區、中國的加息和降息本質上都是技術性預期，無礙大趨勢，因此進行參考即可。

這與中國文明完全不同，中國人自古以來就喜歡和稀泥，處事極為圓滑，所以法制一直很難健全，在歷史上表現的就是所有力主變法的法家都沒有好下場；反映在經濟方面，就是不尊重規律，為了錢沒有底線不顧一切，根本不去研究經濟的週期而主觀從事經濟活動。比方說：保8，這是一個完全荒唐的目標，經濟不是永動機，如何保8？這荒唐的目標，必然摧毀人們的心理底線，不顧一切的去搞錢。這就不是在搞經濟，而是搞全民投機，而在資本市場投機者一向都是80%的人血本無歸，賺錢的只是極少數。而在中國樓市，投機客人人賺錢，這只能說明一場大的經濟災難，甚至是政治災難和社會災難一起即將降臨。

1929年，華爾街發生股災時，一個基金的創始人天天在華爾街數著看看有多少人跳樓，最多的一天有7個人跳樓。我們大罵這是資本主義的冷酷，殘忍得沒有人性，看著別人跳樓。2008年百年老店雷曼兄弟破產時，美國總統聞知此事，嘴角都沒有歪一下。經濟危機必然有人會為此付出代價，這是對人性貪慾的懲罰。如果這種股市崩盤發生在上海陸家嘴金融中心，中國人會大叫：「兄弟，不要跳樓，我來救你」。2008年，當時有著「華南五虎」之稱的廣東五大開發商包括恆大地產、珠江地產、富力地產、合生創展和碧桂園頻臨絕境時，溫家寶在電視上伸出四根手指，推出四萬億刺激經濟計畫，就是大叫「兄弟，我來救你」的典型事例。結果是，開發商是救活了，房價卻翻了一倍，房價泡沫一下衝到極致，全球經濟史上都未經見。

這次房價泡沫破滅，我也在數有多少開發商跳樓，除溫州、鄂爾多斯外，全國各地開發商、炒房客和因為債務問題跳樓的跑路的已經達到560多人。當然，在未來的兩年還有更多的人跳樓。以後跳樓的，不只是開發商，第二批領頭跳樓一定是炒房客，因為他們很多人舉債炒樓；炒房客跳樓差不多後，就是一群本無力購房的白領家庭會出現。如果政府為了保8，繼續放大房價泡沫，後果更為悲慘。這將是人類歷史上房價泡沫死人最多的。當然，中國人口多，死幾十人不會是什麼大事。但是，中國社會對這樣的跳樓事件與各種評論都是奇奇怪怪的。溫州市委書記陳德榮卻說，企業家跳樓是用生命捍衛信用。這是很荒唐的，因為這與信用無關，只與人的貪慾有關。陳德榮說：「他可能會有其他的一些原因，但是其中相當一部分是由於可能是我們市場改革不徹底，導致跳樓、自殺。市場經濟是信用經濟，人無信不立，我們溫州的企業家用他的鮮血和生命捍衛了他的信用，你還能去指責他什麼呢？他都已經把命都搭上去了，我覺得用最慘烈的方式，這種方式不可取，但是我認為這種精神恰恰是中國企業家的精神，是開拓市場的精神。」

從文化上來理解也就不難了。所以，中國必定會出現一場史無前例的經濟危機，才能拯救中國的文化。而這場危機的腳步，已經越來越近，將超越世界經濟史上任何一場最大的災難。否則，中國人就不會改變。今年5月，為了保8，央行降准和降息，一批不怕死的炒房客重新舉債又殺進樓市，前仆後繼的搞樓市投機，真是有膽量。

自1970年代起，全球發展進入後工業社會階段，美元作為世界貨幣，其表面的「美金——石油美元」轉換後面，是美元信用來源的「實際財富抵押——暴力抵押」的轉換；該轉換帶來了一個全新的世界格局，即「美元——全球資源資產」、「美元——非美貨幣」以及「美元——美國國債」的三個蹺蹺板結構。美元成為世界利益博弈的核心和按鈕。2012年，美元進入第三個「17年大週期升浪」和臨近「5年升值小週期」，世界由此「美元回流」和「美元升——全球資源資產貶」的格局之中。全球資產價格都將下跌，黃金泡沫和中國房價泡沫將會徹底破滅。

這不是趨勢，而是美元指數的最終走勢決定的。讀懂美元，很難很難。

「美元——全球資源資產」是什麼？簡單地說，美元瞭解了全球資源資產的全局性狀態，並對人類為使用資源資產價值進行了全面的分析，將每一項資源的儲量、未來價值、目前消耗量進行過測評，從而進行適時定價，以價格來平衡供需。這一招很管用，因為具有全球大宗資產價格的定價權，美元便週期性的對其他國家進行攻擊，比方說，先是發動輿論，畫一個大餅，吸引其他經濟體參與，然後以低利率甚至QE的方式，釋放美元，促使這些國家產生通脹，在資源的定價權上賺取暴利。最典型的就是搞「金磚四國」這麼一個東東，搞得這四個國家發生長達十年的通脹，最後，回收美元，直接導致這四個國家從通脹走向通縮。

「美元——非美貨幣」是什麼？

美元霸權一旦確立，絕對不容別的貨幣與其爭霸。歐元區嘗試與美元爭鋒，結果在12年的時間裏，引發美元三次攻擊歐元，直接將歐元區衝擊的稀裡嘩啦。其他非美貨幣已經沒有力量與美元較勁，唯有人民幣一直在暗暗較勁。人民幣的戰略構想，美元很清楚，想在未來全球貨幣的競爭中脫穎而出，與美元、歐元形成三足鼎立之勢，平分天下。但是，這種構想目前只是一種幼稚的想法，未來20年內不可能實施。一旦這種企圖強烈，美元將在攻擊歐元後，全力圍剿人民幣。一場新的五次圍剿與反圍剿將會轟轟烈烈的展開，人民幣將會輸的一塌糊塗，那時，可能不只是二萬五千里長征那麼簡單。

「美元——美國國債」是什麼？

一般觀點都認為，美國的債務大部分是由中國所擁有，但事實並非如此。中國的確是擁有很多美債，但卻佔不了統治地位。其實和日本一樣，美國的國債大多數也是為國內所持有。所以說，美國民眾繼續對美債違約的風險熟視無睹，損害的可能是自己的利益。而瞭解美國國債的具體持有情況，也是為防止可能到來的美債違約危機所做的必修功課。

以下分別列出了不同國家、地區及組織所持有的美國國債具體數目以及百分比數據：

社保基金：2.67萬億美元(19%)

美國財政部：1.63萬億美元(11.3%)

中國：1.16萬億美元(8%)

美國家庭：9594億美元(6.6%)

日本：9124億美元(6.4%)

國家和州政府：5061億美元(3.5%)

私人養老基金：5047億美元(3.5%)

英國：3465億美元(2.4%)

貨幣市場互助基金：3377億美元(2.4%)

國家、地方和聯邦退休基金：3209億美元(2.2%)

商業銀行：3018億美元(2.1%)

共同基金：3005億美元(2%)

石油輸出國：2298億美元(1.6%)

巴西：2114億美元(1.5%)

中國臺灣：1534億美元(1.1%)

加勒比海金融中心：1483億美元(1%)

中國香港：1219億美元(0.9%)

可以看到，佔美國國債比例最大的是美國社保基金，為19%。因為有一些美國特別國債只出售給社會保障信託基金，它們並非可公開交易的國庫券，但一直構成大量的債務。而美國財政部的1.63萬億美元國債則多數是從量化寬鬆計畫中借來的。美國財政部共欠外國人和外國政府45140億美元，但美國人擁有自己國家超過14.3萬億美元債務的大多數。

美國國債在國際金融上取的作用卻非常大。他與美元起的是一種蹺蹺板的效應，在金融上稱作是對沖效應。美聯儲放國債時，通常會按一定的比例收回貨幣。每當全球流動性過剩時，美聯儲採取的操作策略就是放國債收貨幣。而一旦全球流動性緊張時，美聯儲的操作就是放貨幣收國債。這樣做的好處是，放出去的貨幣有美國國債作擔保。全球資本市場之所以經常關注美國國債的變動情況，主要是以此判斷全球市場流動性變動情況。一旦全球經濟發生逆轉，新經濟體國家資產泡沫就會破裂。當然包括中國。

我們人民幣通常不採用這些機制，只是硬邦邦的發鈔，一切的債務都由中央政府背書，一旦中央財政無力背書時，經濟危機就會大爆發。應該很快了。因為一個國家出現一種資產價格只漲不跌，那就是整個政治經濟文化出現大的危機，一旦爆發必將轟轟烈烈，絕對不是好事。那時，誰也救不了中國的投機客。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)