金融時報：中國出現資本外流

派對邀請的吸引力是相對的。邀請的人越少，吸引力越大。中國正在放鬆針對外資進入滬市的限制。然而，外國投資者們面臨的風險是，剛到派對，就發現其他人已經準備離場，奔赴更令人激動的地方。

中國將允許投資者用離岸持有的人民幣購買中國的股票；據報導，中國正計畫放鬆對境外機構直接參與中國市場的限制。目前，境外基金投資只佔中國市值的約1%。這說明接到邀請的人不多。然而，有跡象顯示，其中一些應邀的機構已經在離場。中國各銀行剛剛出現連續兩個月人民幣淨賣出，顯示資本外流。上兩個月資本外流量為530億元人民幣（合83億美元），顯示外流規模不大（過去1年每月平均流入為2620億元人民幣），但此前過去6年來只有一個月出現下降。最近，人民幣升值步伐有所放緩，新生的人民幣離岸市場也不再一路飆升，而變得更加動盪。

然而，中國新近對外資採取友好姿態，主要原因不是因為人民幣疲軟，而是因為中國股市健康欠佳。上證綜指(Shanghai Composite)今年已累計下跌22%，而首爾股市和東京股市今年跌幅分別為15%和18%。境況不妙的市場一直靠官方機構在支撐。

沒有什麼能永遠保持在令人讚嘆的巔峰狀態，即便是中國崛起這樣的故事。人民幣走軟、股市繼續下跌的危險，將迫使接受邀請的外國投資者更加嚴謹。那將讓他們向東道主提出更嚴厲的問題。最終，這對主客雙方都有好處。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)