美聯儲QE3升溫

上週澳洲聯儲與歐洲央行聯手降息，美聯儲雖然沒有行動，但卻暗示仍不放棄QE3，全球寬鬆的貨幣政策環境，正給黃金注入新的上漲動力。

自11月1日日本央行再度擴大資產購買規模之後，黃金價格一路走高，從1680美元/盎司附近漲至1770附近。

從2001年開始，黃金牛市一直持續至今，貨幣超發與通脹高企，是黃金「十年」的根本驅動力。伴隨著通脹一路走高，紙幣貶值，對黃金的保值需求快速增長，推動黃金價格從250美元/美元一路飆升，最高觸及1920美元，累計上漲1670美元，漲幅668%。

但因9月22日美聯儲沒有推出新一輪資產購買措施，只是推出了「賣短債買長債」的「扭轉操作」，試圖以此來壓低長期市場利率以提振經濟。扭轉操作不同於資產購買計畫，不會增加貨幣供應量，因而黃金價格聞聲一路下跌，並在日線圖上形成一個雙頂形態，最低觸及1532美元/盎司。

澳洲聯儲、歐洲央行分別於11月1日、11月13日將基準利率分別下調0.25%，以支持經濟增長。美聯儲雖然在11月3日的貨幣政策會議上保持利率不變，但承諾，會在必要時採取進一步行動，以使美國經濟更加強勁。

本週英國央行也將公布威廉亚洲官网 利率決議，在這次會議上英國央行是否會宣布採取QE3，將成為市場關注的焦點問題。

英國央行貨幣政策委員會委員費舍爾表示，英國出現二次衰退的風險很大，並稱完成當前這輪資產購買計畫後，或還需再次購買資產(即實行QE政策)。

美聯儲QE3預期升溫

許多大型銀行的策略師都預計美國勢必會推出新一輪貨幣寬鬆措施。

儘管美聯儲威廉亚洲官网 的政策聲明並未明確表示未來可能採取更多寬鬆措施，但瑞士信貸(Credit Suisse)、RBC和蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)等機構的策略師指出，美聯儲可能會在明年年中之前推出第三輪資產購買措施(即QE3)。

11月4日媒體調查顯示，多數華爾街分析師認為，緩慢復甦和疲弱的美國就業增長，將促使美聯儲採取更多措施刺激經濟。

有關美聯儲下一步行動的市場預期可能會在未來幾週形成，因為一連串美聯儲官員的講話可能會揭示未來政策走向。另外，11月23日還將發布美國聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee,簡稱FOMC)最近一次政策會議的會議紀要。

如果投資者相信，美聯儲採取的更多行動會提振國內經濟，就可能賣出美國國債，轉而追捧股票等高風險資產，令黃金價格受益。

美聯儲在去年11月宣布上一輪定量寬鬆措施時就出現過這種情況，當時投資者連續五個月拋售美國國債。

另外，美聯儲資產規模的擴大加劇了有關通脹的擔憂。物價上漲使黃金成為最大的受益者，通常會促使投資者買入黃金保值。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)