6月29日，上海浦東101層世界金融中心。上海、浙江、廣東和深圳將發行債券，以解省市級政府債務違約的燃眉之急。（Getty Images）
【看中國記者劉林綜合報導】10月20日，中國財政部宣布，將允許浙江、廣東、上海和深圳作為試點，自行發行3年期和5年期債券。預計該項目將擴大至全國其它地方政府。這是中國17年來首次允許地方政府自行發債，以解省市級政府債務違約的燃眉之急。
債臺高筑 地方政府需出路
今明兩年，中國地方政府集中到期償還的債務超過4.6萬億元。在距2011年結束僅有兩個多月的時候，地方債開始試點，人們自然想到，這和避免地方政府倒債有關。
1994年，中國政府禁止了地方政府發行債券，自那以後，中國一直不允許地方政府自行發債或運行預算赤字。但大多數地方政府規避了這些限制，它們通過設立特殊目的公司來安排銀行貸款和其它融資。在中國政府出臺刺激方案應付2008年金融危機之後，上述操作的規模出現指數級增長。據業內人士估計，中國地方政府債務從2007年的約4萬億元人民幣增長3倍多，達到2010年年底的14萬億元人民幣，佔當年國內生產總值（GDP）的35%左右。
同時，自去年以來，政府對房市的調控讓地方土地財政問題浮出水面。北京科技大學教授趙曉在接受《國際財經時報》採訪時表示：「過去地方政府的主要收入是靠土地財政來獲得，房子不好賣了，土地也不那麼好賣了，但中國的經濟還要向前走，第三季度中國經濟已經下滑，第四季度有可能進入到9%以下的增長。一方面房貸調控要繼續，另一方面不能不給地方政府一個出路，房貸調控實際上是將地方財政卡死了，地方如果找不到其他經濟來源，地方經濟就會萎縮，接下來中國經濟會更快的滑落。」
地方政府信用受考驗
有評論認為，中國各級政府沒有信用評級，政務不透明，此舉可能為未來埋下更大隱患。
財經評論員葉檀早前就地方債問題發表的評論中說，一旦允許地方發債，地方政府的信用評級至關重要：它們的信用記錄、償債能力、資產的變現能力、接受債券購買者的檢驗，很難想像債券購買者會為一項毫無產出的面子工程掏錢。
經濟學家茅於軾也指出，這個舉措的關鍵點在於誰來購買地方債券：「我們的政府是不太守信用的，而且利息率也不高，憑什麼要買它的債券呢？這恐怕是主要問題。」
監管困難 資金效率堪憂
葉檀在接受《南方都市報》採訪時表示，地方發債必須受到嚴格的約束。地方政府首先要做到財政或者項目公開，便於評級機構審慎評級，使市場投資者確知風險收益。
她還表示，發行地方債還需要地方政府實行公開透明的財政政策，地方財政預決算如何，甚至三公消費明細帳單，這樣投資者才能對地方政府的債務償還情況瞭如指掌，地方債的發行也必須建立在公開透明的公共財政的基準上。
獨立經濟學家謝國忠第一時間對鳳凰網表示，因為發債籌來的錢不是通過市場手段分配，而是通過政府行政手段分配，因此資金使用效率不容樂觀，並且在監管方面存在很大的困難和風險。
「如果允許地方政府自行發債按照市場規律來操作的話，對地方政府土地財政現狀會是一種緩解。」他表示，「但中國的金融體系有它的政治體制特點，所以從長遠來看，積極作用有限」。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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