專家預測亞洲股市將迎來動盪(圖)

日本一家證券交易所標牌顯示主要股市下跌

亞洲股市去年飛漲，這全要歸功於外國資本大量流入這個地區。不過隨著經濟的復甦，這些資金無疑會流向其它市場尋求更高的回報，從而給亞洲市場造成動盪。

近幾個星期，亞洲股市經歷了大幅度下跌。截止到目前，香港恆生指數今年降幅達到大約7%。在亞洲其它地方，日本日經指數和上海上證綜合指數分別下跌6%。

上述市場在經歷了2008年年末的低迷之後，2009年迅速增長。以香港恆生指數為例，去年上漲45%。

匯豐環球證券策略主管魏宏兆最近就該行投資戰略發表評論時說，今年的股市不大可能繼續去年那樣的漲勢。

「經濟的基本面正在好轉。人們必須經常記住的是，股市的變化反映了投資人對經濟基本面的預期。所以，去年的股市上升實際上是因為市場預計今年的經濟形勢會非常好。」

股市去年飆升的部分原因是亞太地區政府採取的應對衰退的經濟刺激計畫和低利率政策。過去這一年，外國基金的數十億美元湧入亞洲。

不過，由於政府支出減少、各國銀行開始緊縮信貸以及提高利率，金融專家認為投資者可能會把資金從股市抽走，投到其它資產，那會引起股市動盪。

魏宏兆說，通常股市在第一輪升息期間會出現暴跌。

中國中央銀行表示，各國在退出刺激計畫時協調行動非常重要，因為一旦主要發達經濟體退出刺激計畫，資本就會流向其它資產和其他經濟體。那就可能意味著資產價格，特別是中國這樣的新興經濟體的資產價格可能出現波動。

中國最近幾個星期抑制信貸增長過快的行動引發香港股市的拋售。香港靠著中國大陸的經濟刺激計畫去年安然渡過全球性經濟衰退。

香港金融管理局總裁陳德森(Norman Chan)說，香港可能發生資本外逃，因為過去一年有820多億美元流入香港，其中絕大部分資金投在了股市和房地產市場。陳德森說：

「退出戰略選定的時間和金融市場的穩定，所有這些都會對資產市場的資本流入產生一定影響。」

流入香港的大部分資金是通過中國企業在港發行股票實現的。陳德森說，這筆資金最終將被調回到中國。陳德森說：

「因此這些資金會流出香港。不過如果股權基金的籌資繼續活躍，美國的利率繼續維持低水平，香港就可能繼續存在資金流入的壓力。」

如果投資者在同一時間撤出股市，危險就來了。不過，金融分析師指出，跟其它市場相比，亞洲股市仍然有比較理想的投資機會。

國際貨幣基金組織貨幣和資本市場部副主任簡·布羅克梅捷爾說，亞洲的資金流入看上去「非常穩定」。他還說，大多數資金都不是基於債務或者投資於複雜和高風險資產。

「我們的印象是，大多數資金都是所謂的真實貨幣投資，實際上沒有多少是槓桿投資。認識到這點非常重要，因為如果市場開始朝反方向變化，從某種程度上說，槓桿投資的範圍也決定著這種投資逆反影響的蔓延程度。」

包括匯豐銀行魏宏兆在內的許多市場分析師都認為，投資者將把資金投向那些仍然有增長潛力的市場。而今年國際資金可能流向美國和英國或者臺灣這樣的小型市場。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)