熱錢撤離 中國隱憂

中國9月經濟成長率急速降至9%，引發外界擔憂中國經濟會否"硬著陸"。政治大學國家發展研究所教授童振源表示，未來若降到7%甚至6%時，問題將會很大。當前最值得關注問題是，熱錢未來可能大量撤出中國，導致經濟進一步惡化。

受到美國次級房貸風暴影響，中國出口出現明顯下降。另方面，中國股市今年以來大跌約68%，北京、上海等主要城市房價也不斷下降，資產部門泡沫破滅將影響大陸內需。目前內外需求同時緊縮，必然對大陸經濟造成衝擊。

童振源指出，中國經濟當前問題還不僅於此'，值得關注面向包括，近幾個月大陸外匯存底增長速度已經明顯減緩，這可能是市場覺得人民幣升值已經到了頂點，未來不易透過升值獲利，若這項預期持續恐導致熱錢流向逆轉。

童振源說，中國外匯存底從2002年的2,684億美元，一路攀升至今年9月的逾1.9兆美元，當中至少半數是所謂的"熱錢"。這些"熱錢"多是透過地下或貿易、直接投資等名義進入中國。這筆龐大資金未來若發生逆轉，對中國經濟將產生莫大的衝擊。資產市場包括房地產與股市將首當其衝，其次，大陸內需也將進一步萎縮。

儘管中國仍實施外匯管制，但並無法有效控制熱錢流動。童振源表示，"熱錢能怎麼進來，就能怎麼出去"。例如，過去可以採"高報出口、低報進口"將熱錢匯入中國，現在只要"低報出口、高報進口"就能讓熱錢再流出。

從統計數字看，今年4月以後，熱錢流入中國的速度確實開始減緩，6月及9月甚至出現逾百億美元的熱錢外流。

以9月為例，當月外人直接投資加計貿易順差達306.12億美元，但當月中國外匯存底卻只增加214.32億美元。當中145.8億美元差得，合理推估即為熱錢流出。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)