【香江城語】中國股市奪冠無懸念

2008-08-19 05:36 作者:連城 奧運賽事如火如荼。在中國國家隊隊員摘金奪銀之際，內地股市亦不甘示弱，在截至8月18日的過去一年中，奮力跳出近5成跌幅，力壓越南股指倒退46.58%的成績，成為"股市跳水"項目金牌得主。面對國際油價在過去一個多月內下挫超過兩成、全球主要股指普遍回穩，內地股市不為國際壓力所動，堅持走自己的路，取得了驚人成績，也看得一眾股民們目瞪口呆：中國的股市究竟怎麼了?

京奧五輪啟動，一步一步地碾碎了市場對奧運行情的憧憬。在嚴厲的治安管制下，許多曾經大熱的奧運概念股，非但毫無作為，其中一些更是一瀉千里。北京旅遊 (000802.SZ) 8月8日盤中曾觸及29.79元(人民幣，下同)高位，但收盤時已回落至25.7元，此後每況愈下，直至昨日以15.68元報收。全聚德（002186.SZ）8日以54元開出，當日即低收在48.18元，之後一路下行，至昨日以32.65元作收。兩隻股份都曾連續5天跌停。

滬深兩地市場成交銳減。不僅許多散戶黯然離場，連原本負有"維穩"責任的機構投資者，在大跌當頭之際，也憑藉消息靈通的優勢，擇路而逃。這些機構投資者佔內地股市玩家的一半。有分析師指出，國務院關稅委員上週五通知，於本週三起，將焦炭出口稅率提高6成至40%，而煤炭股早在消息公布之前就開始下跌，顯示機構投資者在新政策公布之前已經掌握動向，並開始撤資。在這個政策市中，類似情況屢見不鮮。試想，小小的散戶們如何有能力突圍而出？

內地股市跌勢難以遏制，其禍根還是在巨額"大小非"不斷解禁減持，導致了投資者信心崩潰。"大小非"解禁是指，原本由政府所持的非流通股，依據股改方案定下的時間表，在一定時間內轉為可以在市場買賣的流通股。佔總股本5%以上的非流通股屬"大非"，否則就歸為"小非"。"大小非"涉及的總市值遠遠超出目前市場總市值，單是2008年的解禁總金額，就將接近3萬億元。這些非流通股成本不足一元，所以即使是在目前的價位拋售，獲利也極其豐厚。在內地政府不斷口頭表示要限制減持速度而又未採取實質性措施時，國企只會在政策生變之前加速套現，為市場帶來更大壓力。

中國股市圈錢的功能被發揮得淋漓盡致，下跌實際上已經不需要太多其他的理由。在當局徹底改變內地股市定位與遊戲規則之前，A股值博率實在太低。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)