新興市場貨幣 多頭玩完了

德意志資產管理公司（DWS Investments）和摩根士丹利公司表示，隨著南韓、土耳其等國央行苦思抑制通膨對策，新興市場貨幣五年來的多頭漲勢即將走到盡頭。

彭博資訊追蹤的26個開發中國家貨幣，過去三個月平均報酬率為0.96%，低於第一季的1.63%。這些新興市場貨幣去年全年的報酬率為8.2%，2003年以來的年平均報酬率則高達30%。

另據美林公司調查，投資人對新興市場股市的看法，七年來首次不如美國股市樂觀。美林的指數並顯示，新興市場與高收益債券今年可能出現1999年以來首見的跌勢。

糧食與能源價格大漲刺激印度通膨率飆至13年高峰，投資人對印度盧比的信心轉弱，根據彭博資訊的調查，今年印度盧比將貶值8%，為10年來最差表現；韓元將回落0.6%，為2000年來最弱；土耳其里拉去年勁升17%，為1972年以來最大漲幅，但今年將回貶12%；南非蘭德會下跌22%，創2001年最差表現。

德意志資產管理公司基金經理人司洛索爾指出："有些國家苦於央行未先發制人打擊通膨，導致信心惡化。"他並預估，印尼盾、菲律賓與哥倫比亞披索的表現將不如新興市場資產。摩根士丹利公司說，糧食與能源價格佔印度、泰國與土耳其通膨逾四成，相形之下美國只有兩成五。至少有19個新興經濟體的通膨率高於設定的目標區間。

過去五年來，彭博資訊追蹤的新興經濟體貨幣年平均升幅為32%，以斯洛伐克貨幣克魯納及波蘭貨幣羅提的漲幅最大，分別高達94%和93%，這兩國與歐盟的關係日益緊密，斯洛伐克明年將加入歐元區。彭博資訊的調查指出，今年底以前，波蘭羅提兌美元將由目前的3.22羅提貶至3.33羅提。

在拉丁美洲方面，受惠於商品市場欣欣向榮，巴西裡爾自2002年以來的年平均漲幅高達80%，哥倫比亞披索的年平均漲幅也有62%。分析師預測，明年初以前，巴西裡爾兌美元將由1.59巴西裡爾貶至1.70巴西裡爾；哥倫比亞披索兌美元將由1,805披索貶至1,888披索。

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