程曉農解析中國股市（上）（圖）

 程曉農先生，普林斯頓大學社會學博士，美國當代中國研究中心執行局副主席、《當代中國研究》雜誌主編。

中國股市從去年10月的6000點一路下滑，現已探底約2600點，跌幅近60%，目前尚未見大幅反彈跡象。中國官方及媒體均對此保持緘默，本報記者於7月2 日採訪了美國普林斯頓大學中國問題專家程曉農，分析中國股市的情況及未來的走向。程博士認為中國股市大幅崩瀉主要有三種原因：

政府操作，有大量違法作業

"中國國內的股市是一個股市套，它和正常經濟發展的國家有很大的不同，這個股市在很大程度上是由政府操作，另外有大量違規的和違法的作業，所以這個股市從開始就不正常。

政府建立這個股市的目地，主要是想為國營企業從股市上圈到更多的錢。在這種情況下，經常把一些業績不好的公司推到市場上去。這樣的情況下，實際上股市的運作非常差，上市的時候好像被炒作得很好，等這些股民去買它們的股票的時候，業績表現很差，股價就會下跌。"

民營上市公司帶有欺詐性質

"有很多民營公司，以在股市上賺錢為主要手段，這種公司沒有良好的主體業務，它的利潤大部分來源於股票的發行。

這樣的民營公司主要透過國內股票分析人，他跟證券公司再和政府的證金會丶證券市場的監察委員會的高階官員私下運作。

所以這樣的民營公司上市時要透過很大規模的炒作，這種炒作常常會給股民一種印象：「這是一個很好的概念股，不買的話就可惜了！」，但實際上有許多公司，上市後沒有多久就垮掉了。"

證券公司和方家在違規的股市上炒作

"證券公司和一些個國內講的叫方家丶莊家，就像打牌做牌的莊家。這是指的一些和政府有勾結的股市操盤手們，他們經常在違規的股市上進行炒作，他們叫做互相「拉臺」，他們還有一個專用術語叫「對敲」。

就是操盤手互相商量好了專門來炒作一支股票，把這個股票拉高了以後，等到股民來買的時候，他們就拋掉本錢，這個做法在國內21世紀初非常盛行。

有一個很著名的操盤手，他賺了錢以後逃到加拿大，因為他的行為是違法的，逃到加拿大以後，他把這個情況講出來了，在中國國內股市引起震動。後來慢慢地股民才知道，他們時常被這樣的勢力欺騙。"

證券監管不能盡監督功能

程博士表示中國的證券監管機構本身很腐敗，很多官員常常收取回扣，不能盡到監管股市的責任，有的還在裡面興風作浪，因此導致國內的股市大幅波動。

他說："國內的股民有句話「政策市」，就是說國內的股市經常跟著中共政策的宣傳走，而不是跟著公司經營在走。如果根據公司的發展情況，國內的股市不可能發展到今天這種情況。

每當股市出現震盪，大批的股票出現跌停板的時候，中共通過媒體，就會放出各種訊息來宣稱股市會走向正常。

譬如昨天新華社又發表了一篇文章，宣示中國股市會向健康方向發展，那麽股民又會相信政策支撐著市場，在國內有一個名詞叫「托市」，就是把它托高，這個是政府插手採取的手段。"

不是投資性，而是投機性

針對操縱股市的熱錢，程博士表示熱錢是中國股市唯一有利因素，中國股市不是投資性的而是投機性的。

他說："中國股民持有股票的時間都是短期的，只有幾個月，長期的也不超過兩年，大部分股民不在乎投資以後有沒有投資回報。所以很多海外的熱錢也衝進國內股市去炒作，加上人民幣升值，目前在國內有很多海外熱錢回流。

這個熱錢不完全是外國人投資的，很多是在加勒比海的英屬維爾京群島---這個群島非常小，有很多中國國內註冊的公司，基本上都是一些中國的貪官和一些機構非法賺錢，然後轉移到那。

他們在到群島註冊（公司），然後再把錢回投至國內，這是中國國內股市熱錢的主要來源，換句話講，還是中國的錢，（只是）在海外註冊後洗了一遍。"（待續）

(文章僅代表作者個人立場和觀點)