中國人民銀行明示從緊貨幣政策不變

中國大陸統計局公布，1月份居民消費價格指數（CPI）比2007年同期上漲7.1%，增幅達到1996年9月以來高位。該個未出市場預料的數據，也加強了市場預期，即中國政府仍將維持從緊貨幣政策。中國人民銀行官員也明確表示，不會基於單月的CPI數據調整貨幣政策。

至於人民銀行會否很快加息，分析人士出現分歧，不過多數還是傾向於，在實施了多項行政性價格干預措施和外部經濟風險加劇的背景之下至少短期內利率不會改變的觀點。人民銀行官員對市場關於加息的猜測不加置評。

中國1月份CPI比2007年同期上漲7.1%，增幅高於2007年12月的6.5%，這與此前大多數分析師的預測基本一致。而且該個數據在近幾個月還難以下行。

德意志銀行首席中國經濟學家馬駿即認為，在3月下半月或4月，很可能通脹率會續創新高。

在通脹率高企的背景下，分析師幾乎一致認為中國將繼續實施從緊的貨幣政策。馬駿認為，即使因雪災後重建的融資需求，並且出口部門大聲抱怨面臨美國經濟的下檔風險，貨幣當局仍將頂住哪怕是"略微放寬政策"的壓力。

China Economic Monitor駐北京首席經濟學家馬青表示，貨幣當局短期內不會放寬政策，因信貸旺盛且出口強勁，並且工業品出廠價格（PPI）和CPI都很高。1月PPI比2007年同期增幅為6.1%，創下逾三年高位。

馬駿預計，今後幾個月內，中國有可能會有兩次或更多的加息動作，但時間並不確定。京華山一證券分析師Mole Hau稱，人民幣進一步加速升值，將幫助降低龐大國際收支盈餘所帶來的大量流動性，（過度）流動性仍是推動中國通脹的主要源泉。

摩根士丹利經濟學家王慶則認為，中國1月份通脹達7.1%的11年多來新高，主要原因是春節和前段時間的暴風雪所致，因此，該數據不大可能促使人民銀行升息。他同時預計政府還將繼續進行信貸控制，稱信貸控制與外部經濟形勢有關。在中國1月份出口強勁的情況下，政府不會立即放鬆信貸控制。

雷曼兄弟駐香港經濟學家孫明春預期2008年全年利率不會出現大的波動，仍將在可控制範圍之內。

在複雜的形勢下，也有學者建議觀察一段時間再決定是否加息。中國信息中心高級經濟師張永軍稱，建議先觀察一下，短期不宜加息，主因2008年雪災及美國次按危機對中國經濟的影響，全年經濟增速可能下滑，加之1至2月份因春節因素，一些經濟指標可能失真。

蘇格蘭皇家銀行經濟學家Ben Simpfendorfer表示，在雪災導致食品供應大規模中斷後，中國1月份CPI數據並不令人意外。2月份的CPI數據對市場將更加重要。法國興業銀行駐香港分析師GLENN MAGUIRE也持有類似的觀點。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)