中国人民银行明示从紧货币政策不变

中国大陆统计局公布，1月份居民消费价格指数（CPI）比2007年同期上涨7.1%，增幅达到1996年9月以来高位。该个未出市场预料的数据，也加强了市场预期，即中国政府仍将维持从紧货币政策。中国人民银行官员也明确表示，不会基于单月的CPI数据调整货币政策。

至于人民银行会否很快加息，分析人士出现分歧，不过多数还是倾向于，在实施了多项行政性价格干预措施和外部经济风险加剧的背景之下至少短期内利率不会改变的观点。人民银行官员对市场关于加息的猜测不加置评。

中国1月份CPI比2007年同期上涨7.1%，增幅高于2007年12月的6.5%，这与此前大多数分析师的预测基本一致。而且该个数据在近几个月还难以下行。

德意志银行首席中国经济学家马骏即认为，在3月下半月或4月，很可能通胀率会续创新高。

在通胀率高企的背景下，分析师几乎一致认为中国将继续实施从紧的货币政策。马骏认为，即使因雪灾后重建的融资需求，并且出口部门大声抱怨面临美国经济的下档风险，货币当局仍将顶住哪怕是"略微放宽政策"的压力。

China Economic Monitor驻北京首席经济学家马青表示，货币当局短期内不会放宽政策，因信贷旺盛且出口强劲，并且工业品出厂价格（PPI）和CPI都很高。1月PPI比2007年同期增幅为6.1%，创下逾三年高位。

马骏预计，今后几个月内，中国有可能会有两次或更多的加息动作，但时间并不确定。京华山一证券分析师Mole Hau称，人民币进一步加速升值，将帮助降低庞大国际收支盈余所带来的大量流动性，（过度）流动性仍是推动中国通胀的主要源泉。

摩根士丹利经济学家王庆则认为，中国1月份通胀达7.1%的11年多来新高，主要原因是春节和前段时间的暴风雪所致，因此，该数据不大可能促使人民银行升息。他同时预计政府还将继续进行信贷控制，称信贷控制与外部经济形势有关。在中国1月份出口强劲的情况下，政府不会立即放松信贷控制。

雷曼兄弟驻香港经济学家孙明春预期2008年全年利率不会出现大的波动，仍将在可控制范围之内。

在复杂的形势下，也有学者建议观察一段时间再决定是否加息。中国信息中心高级经济师张永军称，建议先观察一下，短期不宜加息，主因2008年雪灾及美国次按危机对中国经济的影响，全年经济增速可能下滑，加之1至2月份因春节因素，一些经济指标可能失真。

苏格兰皇家银行经济学家Ben Simpfendorfer表示，在雪灾导致食品供应大规模中断后，中国1月份CPI数据并不令人意外。2月份的CPI数据对市场将更加重要。法国兴业银行驻香港分析师GLENN MAGUIRE也持有类似的观点。

(文章仅代表作者个人立场和观点)