【專稿】如何看待工行上市帶來的投資機會

即將到來的10月18日，中國最大的專業銀行中國工商銀行將在上海丶香港兩地交易所上市發行股票。在目前中國股市出現階段性的上漲行情的背景下，工行上市將引起投資者的普遍矚目。在週一香港舉行的首日路演，機構表現積極，認購額達到1300億股，超額倍數為3倍。

工行將在香港發行的H股定價介乎2.56至3.07元，相當於市盈率1.95至2.23倍。A股的初步定價介乎2.6至3.12元人民幣。工行本次計畫發行約354億股H股，130億股A股，預計集資額可達1500億元（約191億美元），為全球歷來規模最大的上市。

分析人士認為，目前大機構對內地的銀行股興趣較濃，所以上市時的定價可能會處於上述價格幅度的上限水平。但即使這個水平，價格仍低於內地正在交易的銀行股價格。目前交通銀行的交易價市盈率為2.32倍，建設銀行為2.49倍，均略高於工行，所以工行上市以後，還有一個上行的空間。在國際配售中，有的機構認為上漲空間約有10%。

工行的發行不太可能給個人投資者帶來大的利益，但是在短期內風險不大的情況下，可以參與投資。

建議兩種方式參與申購（需於香港或國內）：一是網上申購。估計申購資金約為8000億元，網上申購中籤率在3%左右，一個簽1000股，則30萬元存款可以中一個簽。既不會一無所獲，也不會賺多少。當然如果如國航一般跌破發行價，也不會虧損多少；

二是伺機買入。如果跌破發行價，當然可以買入。在大的背景基本不變的情況下，可以低價邁入，在下半年的震盪行情中見高賣出。即使沒有跌破發行價，也可以適時買入。

工行A股在數量上是股指的第一權重股，易引起想要操縱股指以助期貨交易者的重視，因此在股指期貨開市後，其價格可能會出現比一般大盤股較大的波動，適合嗜炒短線者關注。

工行上市後的行情逃不脫大環境的制約。北韓核爆炸引起的國際緊張局勢，將給金融市場帶來多大影響；中國的權力鬥爭丶具體到反腐敗行動的進展，都將給上市前景帶來不確定的因素。

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