地方政府债务太危险 中国央行提应急支持(图)

潘功胜告诉官媒，必要时对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。（图片来源：Adobe stock）

【williamhill官网 2023年12月4日讯】（williamhill官网 记者李正鑫综合报导）中国央行行长潘功胜告诉官媒，必要时对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。中国经济复苏乏力、房地产市场萎缩，政府财政收入也在下滑，并且地方债问题愈发突出。

中国央行行长潘功胜接连发声

12月4日，中国官媒新华社网站发文称，“潘功胜、李云泽、易会满接受新华社专访，传递重要信号”。

潘功胜为央行行长，李云泽为国家金融监督管理总局局长，易会满为证监会主席。

潘功胜称，“加强与财政、监管等政策的协调配合.....做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。”

潘功胜强调，“主动适应我国房地产市场重大转型，战略上，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；策略上，弱化房地产市场风险水平......维护房地产市场稳健运行。”

潘功胜并表示，在防范化解地方政府债务风险方面，央行将会同有关部门稳妥化解地方政府存量债务风险，必要时对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。支持地方政府通过并购重组、注入资产等方式，逐步剥离融资平台政府融资功能，转型为市场化企业。

三个万亿级财政重磅政策 支持地方政府

今年10月，中国20多个省市已成功发行了1万多亿元（人民币，下同）特殊再融资债券，用于偿还政府债务；中国国务院不久前决定在第四季度增发1万亿元国债。

此次增发的1万亿元国债全部通过转移支付方式安排给地方政府，1万亿元国债还本付息均由中央政府财政承担，不增加地方政府负担。随着增发1万亿元国债，今年财政赤字率也由年初预算的3%提升至3.8%左右，创新历史新高。

中国财政部数据显示，今年全国政府性基金预算收入约3.9万亿元亿元，同比下降15.7%。其中地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入约3.1万亿元亿元，同比下降19.8%。地方卖地收入下滑主要受房地产市场低迷影响。中国财政部表示，将及时启动国债增发工作，确保第四季度完成万亿发行任务。

另外，中国全国人大常委会授权，中国国务院可继续提前下达2024年新增债务限额，市场普遍预计四季度将有万亿级2024年新增债务限额提前下达给地方政府。

三个万亿级财政政策折射出中国经济孱弱，央行的货币政策无力刺激经济，需要极财政政策出力。但是，也引起一些人士对财政刺激的担忧。

中央财经大学教授温来成表示，今年临近年底，上述三项万亿级政策也兼顾了明年经济发展。根据国际机构预测，明年世界经济仍是下行趋势，这对中国稳定出口形成压力，叠加国内需求不足等，经济增长也面临较大压力。而三个万亿级政策也为明年经济增长创造了较好条件。

万亿国债难解决地方债务

市场方面认为，三个万亿级财政举措中，增发的1万亿元国债最受关注，是中国经济下行的一场“及时雨”，因为地方政府拿到中央政府的发款，可以追加投资基础建设，拉动相关行业的成长与就业，带动国内需求並刺激消费，有助活络经济，尤其是这1万亿的国债等于是中央政府在无息的条件下发钱给地方政府使用，对地方政府而言，风险几近于零，无疑是一项好消息。

美国东北大学财务金融系副教授邱万钧在接受美国之音采访时表示，北京当局长期以来对于发行特别国债其实内心十分抗拒，因为会增加中央财政负担。在进入21世纪之后，中国有两次规模比较大的发债，一个是2007年为了因应全球金融风暴，发行了1.55万亿元国债，另外一次就是2020年因新冠疫情而发行1万亿元特别国债。

他说，这一次是因为中国经济下行的风险特别高，拉动经济增长的三驾马车（投资、消费、出口）都有“熄火”的现象，使得中央不得不采取一些挽救经济的措施。另一方面，地方政府在中国整个经济力道减缓之后，过去靠融资平台去支援基础设施的投资收益变得急剧下降，以致负债累累，地方巨大的财政压力已经大到足以影响中国的经济成长和金融稳定。

不过，从数字上来看，中国在2022年的国内生产总值(GDP)达121万亿人民币，所以1万亿事实上不到中国整个GDP的1%，因此，这虽然对中国经济是一项好消息，但影响可能有限。

邱万钧说，这是因为无论是中国的中央政府或地方政府，长期以来在资金使用效率以及决策透明度方面一直为人诟病，这也造成中国有很多基础建设，乃至于连带相关的不动产建设，最后都形成所谓的烂尾楼的情况。所以如果这1万亿的国债跟过去使用的方法一样，好大喜功而没有经过审慎的投资评估，那么对中国经济长期来讲，可能只有百害而无一利。

台湾国际战略学会执行长罗庆生表示，中国如果发行太多国债，财政赤字太高，可能会被国际信评机构降低信用评级，造成国债卖不出去，甚至资金外流，反而可能引爆中国的金融风暴。

他表示，中国的地方债本身虽不致造成金融危机，但已经抵销了整个中国经济的向前运行的动能，所以这一次简单来说，就是“中国准备要用1万亿国债来彻底地一次性解决地方债务的问题”。

债台高筑的地方政府

此外，债台高筑的地方政府还传出被限制开办新项目。据路透社10月25日报道，中国国务院已对12个债务状况严重的省区市实施新项目控制措施。

报道引述消息人士说法称，被点名的债务重灾区包括辽宁、吉林、贵州和云南等在内的七个省和三个自治区，以及天津和重庆两座直辖市，这12个地方政府未来除了中央批准的项目外，不得成立新项目，如火车站、电厂等。

报道称，中国国务院未对外公开其控制地方政府举债的措施，此举反映中国政府正积极化解各地债务风险，但也同时向大型基础建设投注资金，以刺激低迷的经济。

位于台北的汇理国际政策咨询集团董事长谭耀南表示，财政问题是中国目前面临的最大挑战，以地方债务为主，他说，这困境的解决之道比扩大内需或进出口等难题都更棘手。

谭耀南表示，据中国官方统计，2022年的地方债务总额高达92万亿元，占当年度GDP的76%。若加总中央和地方所有公部门的债务，几近中国GDP量体的3倍，中国债务问题的严重性不可小觑。中长期还是得靠整体经济的复苏，但现在中国内有房地产危机积重难返，人口红利也随着人口老化和出生率下降而不再具优势，对外又有地缘经济环境带来的各种挑战，想要回到过去的高经济增速十分困难。

(文章仅代表作者个人立场和观点)