为保地方债放量发行，中国央行5天放水7900亿元人民币。（图片来源：Getty Images）
【williamhill官网 2022年2月27日讯】（williamhill官网 记者丁晓雨综合报导）中国央行2月25日公告称，为维护月末流动性平稳，央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。当日公开市场实现净投放2900亿元，本周五个交易日累计投放8100亿元，净投放达到7900亿元。
据《券商中国》报导，2月25日，中国央行公告称，为维护月末流动性平稳，央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于25日有100亿元逆回购到期，中国央行当日公开市场实现净投放2900亿元（人民币，下同）。
本周以来，中国央行不断加大逆回购投放力度。2月21日，央行7天逆回购操作量100亿元；2月22日，央行开展了1000亿元7天逆回购操作；2月23日、24日，央行连续两日开展2000亿元7天逆回购操作。
以此计算，本周五个交易日累计投放8100亿元，剔除到期的500亿元，净投放达到7900亿元。
报导说，中国央行公开市场连续加码净投放，是对冲月度缴税和跨月因素，银行间市场流动性整体紧平衡。
专业人士表示，进入2月中下旬以来，随着税期因素影响，市场流动性需求压力增大。缴税会对市场带来“抽水”效应，影响市场流动性数量。央行此举是为稳定市场流动性供求，维护市场稳定。
但有报导说，中国央行本周在公开市场操作持续加力，而且在上日千亿的基础上翻倍，并不仅仅是税期因素。
据《界面新闻》2月25日报导，有分析师认为，近期地方政府债放量发行才是导致资金面紧张的主要原因之一。
财政发力需要宽货币支持，为配合国债、地方债的发行，央行往往采取宽松的货币政策，加大逆回购操作力度是选项之一。
有机构分析师表示，本周新增地方政府债的发行量升至2426亿元，较上周跃升近2000亿元。
此外，还有分析师指出，近期俄乌边境冲突加剧，对金融市场情绪有负面影响，最近三个交易日，上证综指累计下跌了1.74%。中国央行加大公开市场操作是想稳定市场情绪。
《界面新闻》报导说，尽管央行加大“放水量”，但银行间关键利率——以利率债为质押的7天期回购利率DR007——不升反降。截至2月25日11：45分，DR007报约2.39%，高于2月21日（周一）2.11%的报价，也远超7天期逆回购利率2.10%。
据《券商中国》报导，2月25日短端利率全线上行。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行3.4个基点，报2.231%。7天Shibor上行13.5个基点，报2.322%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率上升3.55基点至2.3402%，高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率（GC001）上升至3.36%。
对此，专家的解释是，市场利率不会立刻回落，流动性压力需要时间来消化。
下周，中国央行公开市场有8100亿元逆回购到期，周一至周五分别为100亿元、1000亿元、2000亿元、2000亿元、3000亿元。对于央行是否会下调逆回购操作量，分析师看法有所分歧。
有分析师认为，在美联储货币紧缩即将到来、地缘溢价导致油价高涨等因素影响下，短期内逆回购操作量可能还会维持在每日千亿量级。
但也有分析师预计，缴税因素消退后，资金利率将逐步回调，中国央行逆回购操作有可能也会逐渐恢复至低量。
不过多位专家认为，2月15日，在流动性较为充裕的情况下，央行仍选择增量续作MLF，传递出明确的宽信用信号。预测未来货币政策仍处于“放水”状态，不排除上半年进一步降准降息的可能。
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